[宏源期貨]鄭棉雖強莫追高

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內現(xiàn)貨: 19日，國內棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)平穩(wěn)運行，近日，國儲棉出庫銷售量和成交價均呈逐漸下降趨勢，紡織企業(yè)對原料需求量下降，由此可見，紡織企業(yè)減產明顯，紡織品下游訂單較少，行情未來仍將以僵持為主。

　　3.進口棉: 9月20日，進口棉中國主港報價繼續(xù)上漲，多數品種上漲0.5美分。對于近期外棉持續(xù)上漲，很多紡織廠表示難以接受，市場成交量受到明顯影響。業(yè)內人士認為，近期外棉價格上漲與基本面無太大關聯(lián)，因此上漲基礎并不牢固。從目前情況看，紡織廠減產限產仍很普遍，補庫意愿不高。

　　4.棉花拋儲: 18日，經國家發(fā)改委等部門研究同意，鑒于新花大量上市，拋儲將于本月29日截止，而且后半年也不再發(fā)放進口棉配額。

　　5.新棉收儲: 9月19日，中國儲備棉管理總公司計劃收儲2012年度棉花50000噸，實際成交12190噸，成交率24.38%。

　　6.ICE期棉：9月20日，美棉出口數據不如預期以及9月份中國制造業(yè)仍在放緩給市場帶來的壓力較為明顯，ICE期貨低開低走，逐漸增加的拋盤導致12月合約吐出了近期漲幅，最終下跌119點。

　　小結：

　　當前收儲拋儲同時進行，價格不一。拋儲更真實地反映了中國社會流通棉花價格。收儲啟動后，棉花資源將流向國儲。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價格的三階式結構不會改變，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏遠不意味著能夠達到。全國棉花形勢分析會上確認了拋儲將于本月29日截止，而且后半年也不再發(fā)放進口棉配額，鄭棉應聲上漲，且近日不肯回落。操作延續(xù)逢低做多的策略，不過當前棉花基本面不支持鄭棉連續(xù)大幅上漲。

　　[廣發(fā)期貨]資金炒作明顯 鄭棉留意高位回落

　　[市場表現(xiàn)]

　　美國洲際交易所(ICE)棉花期貨周四收低,因投資人獲利了結.市場雖彌漫著對經濟的悲觀氣氛,但棉花市場本周表現(xiàn)出比其它許多大宗商品更強的抗跌性. 12月合約CTZ2結算下跌1.19美分,或1.6%,報每磅75.22美分.盤中交投區(qū)間介于76.40和75.05美元之間.該合約周四跌幅是9月12日以來最大.

　　鄭州商品交易所1301收盤價19780元/噸，漲20元/噸;日成交量為124766手;持倉量增加，日增倉3180手至240268手。

　　[現(xiàn)貨市場]

　　棉花現(xiàn)貨報價維持小幅回升的狀態(tài)，成交平淡。國家棉花指數二級棉花19585元，三級棉花價格為18650元/噸，漲8元/噸.

　　[行業(yè)要聞]

　　9月19日，計劃收儲50000噸，實際成交12190噸，成交比例24.4%。其中，新疆庫點計劃收儲20000噸，實際成交10990噸，成交率55%;

　　[操作建議]

　　鄭棉資金短炒跡象明顯，棉市目前主要受政策影響，再往上為20200一線，但有難度。留意疲弱現(xiàn)貨市場如何與高收儲價接軌，利好支撐時間或有限，建議多單19700以上逢高減磅，留意收儲提振無力之后中線空單布局。

　　[萬達期貨]外圍市場疲軟拖累美棉下跌

　　雖然隔夜美棉銷售4.5萬噸，中國進口1.94萬噸，但美國制造業(yè)和初請失業(yè)金數據令人失望，投資者拋售包括商品在內的風險資產，隔夜谷物價格再次大幅下跌，ICE期棉遭受多單獲利賣盤打壓而收跌，12月合約下跌1.19美分至75.22美分/磅，延續(xù)橫盤格局不改，在整體市場疲軟的情況下，ICE期棉將延續(xù)弱勢格局，繼續(xù)挑戰(zhàn)75美分/磅支撐位。

　　周四ICE期棉中陰報收，但12月合約依然站穩(wěn)75美分/磅強支撐之上，延續(xù)75-77.5美分/磅的橫盤區(qū)域，雖然中短期均線系統(tǒng)保持多頭上漲排列，但KD與MACD指標延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標綠柱增長，弱勢將延續(xù)，12月合約將挑戰(zhàn)75美分/磅的支撐位，如該支持失守，跌勢將延續(xù)，否則將延續(xù)75-77.5美分/磅的橫盤區(qū)域。

　　中國拋儲流拍現(xiàn)象依然嚴重，顯示下游紡織企業(yè)對原料需求有限，雖然企業(yè)入儲積極性提高，成交繼續(xù)增加，但新棉上市數量增加使市場供應壓力增加，整體市場依然處于低迷格局。而新棉上市，成本大幅低于鄭棉價格，部分企業(yè)保值欲望增加，鄭棉可能遭受保值賣盤的打壓，因此鄭棉將跟隨ICE期棉下跌，1301合約將挑戰(zhàn)19700元/噸支撐位，如該支持失守繼續(xù)增持空單，目標至19400元/噸一線。