[宏源期貨]近期美棉對(duì)鄭棉影響較小

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20422元/噸;229級(jí)19576元/噸;328級(jí)18666元/噸;428級(jí)17791元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價(jià)格25630元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格趨于穩(wěn)定，下游紗線也小有反彈。國(guó)家近日將進(jìn)行拋儲(chǔ)，拍賣以疆棉為主，采取向上競(jìng)價(jià)的方式，近期高等級(jí)皮棉較為吃緊，最終成交價(jià)或與現(xiàn)貨接軌。

　　3.進(jìn)口棉: 9月4日，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，各個(gè)品種價(jià)格沒(méi)有變化。目前，紡織廠注意力集中在國(guó)家拋儲(chǔ)上，特別是多數(shù)配額數(shù)量不足的紡織廠，已然不再戀戰(zhàn)國(guó)際市場(chǎng)。

　　4.儲(chǔ)備棉成交: 4日儲(chǔ)備棉投放數(shù)量為40054.48噸，實(shí)際成交32894.97噸，成交比例82.13%，較昨日成交增加11163.95噸;當(dāng)日成交儲(chǔ)備棉平均等級(jí)為2.95，較昨日增加0.11;平均長(zhǎng)度27.88，較昨日降低0.02;折328級(jí)成交價(jià)為18690元/噸(公重)，較昨日上漲156元/噸(公重)，比當(dāng)日CC Index 328價(jià)格比高出103元/噸;較當(dāng)日撮合近月價(jià)格低313元/噸。

　　5.ICE期棉：9月4日，ICE期棉開(kāi)盤后遭到賣盤打壓，12月合約一度下探20日均線，跌幅最終超過(guò)百點(diǎn)。美元指數(shù)上漲令市場(chǎng)整體環(huán)境偏空，同時(shí)市場(chǎng)擔(dān)心因儲(chǔ)備棉的拋售導(dǎo)致中國(guó)對(duì)外棉需求減弱。近期ICE期貨上漲阻力很大，前期積累的多頭可能會(huì)繼續(xù)選擇獲利了結(jié)。

　　小結(jié)：

　　在全球經(jīng)濟(jì)增速低迷，全球棉花需求老大難問(wèn)題在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)難以解決的情況下，全球棉價(jià)的三階式結(jié)構(gòu)難以改變。符合交儲(chǔ)資格的棉花加工商擔(dān)當(dāng)了中國(guó)棉花社會(huì)流通價(jià)格與收儲(chǔ)價(jià)格之間棉花搬運(yùn)工的角色，其搬運(yùn)的動(dòng)力是有錢可賺，在價(jià)差不足以覆蓋成本的時(shí)候，該搬運(yùn)動(dòng)力會(huì)不復(fù)存在。從這個(gè)意義上講，在全球棉花需求明顯變好之前，中國(guó)社會(huì)流通棉價(jià)將向20400的收儲(chǔ)價(jià)靠攏，但靠攏并不意味著能夠達(dá)到。操作上延續(xù)依20日與40日均線逢低做多的思路，近期美棉對(duì)鄭棉影響較小。

　　[廣發(fā)期貨](méi)鄭棉在布倫通道上軌遭遇顛簸 多單持有

　　[市場(chǎng)表現(xiàn)]

　　美國(guó)洲際交易所(ICE) 棉花期貨周二下跌2%,指標(biāo)12月期棉CTZ2下跌1.58美分,或2%,收?qǐng)?bào)每磅75.68美分,盤中交投區(qū)間在75.27-77.29美分. 此前中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期,燃點(diǎn)了對(duì)全球最大棉花消費(fèi)者中國(guó)需求減弱的憂慮.

　　鄭州商品交易所棉花1301合約收盤于19540元/噸，較前一交易日跌70元/噸。成交量小幅減少至84614手，持倉(cāng)量增加1050手至254618手。

　　[現(xiàn)貨市場(chǎng)]

　　棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持小幅回升的狀態(tài)，成交平淡。國(guó)家棉花指數(shù)二級(jí)棉花19400元，三級(jí)棉花指數(shù)價(jià)格為18587元/噸，與上一交易日上漲36元/噸。

　　[行業(yè)要聞]

　　新花開(kāi)始零星上市，因?qū)嶋H采摘的籽棉量有限，收購(gòu)量不大。328為18587元/噸，漲36元/噸;527為16246元/噸，漲30元/噸;229指數(shù)為19537元/噸，漲31元/噸。

　　[操作建議]

　　放儲(chǔ)和中國(guó)制造業(yè)指數(shù)疲弱的影響下，鄭棉連漲多日后在布倫通道上軌19700附近遭遇顛簸，但無(wú)需過(guò)于擔(dān)憂，下方19500支撐，建議多單持有，跌破19300附近止損。

　　[萬(wàn)達(dá)期貨](méi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷及中國(guó)拋儲(chǔ)使美棉下挫

　　月初公布的中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，新訂單放緩嚴(yán)重拖累了中國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇，這點(diǎn)燃了投資者對(duì)需求的擔(dān)憂，同時(shí)9月中國(guó)政府開(kāi)始拋售儲(chǔ)備，對(duì)需求的擔(dān)憂和供應(yīng)的增加導(dǎo)致小長(zhǎng)假后ICE期棉至高位回落，12月合約收跌1.58美分至75.68美分/磅，延續(xù)了75-77.5美分/磅的橫盤區(qū)域，如75美分/磅支撐失守，反彈結(jié)束，棉價(jià)將繼續(xù)下跌，否則ICE期棉將繼續(xù)挑戰(zhàn)77.5美分/磅的壓力位。

　　周二ICE期棉中陰報(bào)收，主力12月合約挑戰(zhàn)77.5美分/磅壓力失敗，但收盤依然站穩(wěn)75美分/磅及短期均線之上，中短期均線系統(tǒng)延續(xù)多頭上漲排列，同時(shí)KD與MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列，上漲趨勢(shì)沒(méi)改。但兩指標(biāo)有粘合形成空頭排列趨勢(shì)，且MACD指標(biāo)紅柱持續(xù)縮短，回調(diào)壓力增加，如75美分/磅支撐失守，跌勢(shì)將延續(xù)，否則ICE期棉將繼續(xù)上漲。

　　4日中國(guó)計(jì)劃拋儲(chǔ)40054噸，實(shí)際拋儲(chǔ)32894噸，平均成交價(jià)格僅為18693元/噸，最高價(jià)格達(dá)到19370元/噸，兩日累計(jì)成交54626噸，最終拋儲(chǔ)數(shù)量可能高于此前市場(chǎng)傳言的20-30萬(wàn)噸，這對(duì)棉價(jià)構(gòu)成壓力。但隨著參拍企業(yè)增多，成交量與成交價(jià)格將繼續(xù)回升，同時(shí)下周市場(chǎng)將達(dá)到收儲(chǔ)條件，20400元/噸收儲(chǔ)將全面展開(kāi)，按目前市場(chǎng)情況分析，新年度棉花將大量入儲(chǔ)，流通資源減少將使棉價(jià)向20400元/噸收儲(chǔ)價(jià)格靠攏，同時(shí)市場(chǎng)資金將轉(zhuǎn)向1305合約，1305合約走勢(shì)將強(qiáng)于近期合約，因此雖然鄭棉回調(diào)，但不可悲觀，建議繼續(xù)持有1305合約多單，關(guān)注19700元/噸支撐位與20000元/噸的壓力位。