1、年初以來服飾消費(fèi)表現(xiàn)良好,“五一小黃金周”數(shù)據(jù)依然可喜。

　　一季度服裝鞋帽零售同比增長33.30%,雖然有通脹的壓力,但零售數(shù)據(jù)依然保持了20%以上的良好增速,大大高于社銷品總額18%的增幅,其中金銀珠寶零售表現(xiàn)最佳,同比增長高達(dá)60.30%。此趨勢在4 月份預(yù)計(jì)得以延續(xù),而五一黃金周的消費(fèi)更是旺盛,零售行業(yè)銷售收入增長范圍集中在20%~30%之間,以服飾銷售為主的部分重點(diǎn)龍頭百貨同比增速可達(dá)30%以上。

　　2、秋冬訂貨會普遍表現(xiàn)略超預(yù)期,給予下半年經(jīng)營一定的保證。經(jīng)銷商有保持較好的訂貨增速的意愿,顯示出前期提價未給市場銷售帶來很大的負(fù)面影響。

　　3、成本端出現(xiàn)了棉花價格的回落,有利于后續(xù)品牌企業(yè)的銷售。

　　我們預(yù)計(jì)棉價短期內(nèi)不會重演 03 年暴漲暴跌的走勢,前期的下跌極有可能是下游行業(yè)隱性庫存較多造成,全年看預(yù)計(jì)棉價將會處于高位震蕩,略有下跌的狀態(tài)。

　　由于品牌服飾企業(yè)一般不會降價,成本下降使得企業(yè)的盈利能力有保證,且不再大幅提價更有利于后續(xù)終端銷售量的提升。

　　在原材料價格及勞動力成本高企的背景下,有市場基礎(chǔ)的品牌企業(yè)基本可以通過提價、新品牌戰(zhàn)略及優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措施轉(zhuǎn)嫁,一季度春夏裝提價幅度普遍在10-20%,提價保證了零售額的增長,以及毛利率的穩(wěn)定提升,因此一季度上市品牌公司的毛利率都基本體現(xiàn)出上升的趨勢,但繼續(xù)大幅的提價會導(dǎo)致市場對消費(fèi)量減少的擔(dān)憂,因此目前原材料成本的下降對于穩(wěn)定消費(fèi)心態(tài),提升消費(fèi)量是絕對的利好;而對于生產(chǎn)型企業(yè)而言,對于生產(chǎn)成本上漲的敏感度較高,利潤率較低,議價能力有限,行業(yè)分化將進(jìn)一步加劇,擁有一體化產(chǎn)業(yè)鏈和高效供應(yīng)鏈整合能力的公司相對影響較小,由于棉價走勢對毛利率不利,大部分生產(chǎn)型企業(yè)一季度的毛利率都呈現(xiàn)下降走勢。

　　4、出口接單更為謹(jǐn)慎,價格上調(diào)明顯有壓力。

　　廣交會作為出口趨勢的先導(dǎo),具有借鑒意義。