2季度行業(yè)策略中，我們指出棉價(jià)下跌成為紡織服裝零售板塊啟動(dòng)的催化劑，在棉價(jià)不斷下跌的情況下，本周紡織服裝零售個(gè)股表現(xiàn)良好出現(xiàn)難得的普漲，七匹狼、羅萊、富安娜、夢(mèng)潔、報(bào)喜鳥、美邦等都出現(xiàn)上漲。盡管經(jīng)過一周上漲，但七匹狼11 年動(dòng)態(tài)估值只有25 倍、偉星股份17 倍、夢(mèng)潔家紡26 倍、富安娜29 倍、上市后即破發(fā)的森馬27倍，具有非常高的安全邊際，仍有較大空間。我們認(rèn)為對(duì)于這些質(zhì)地優(yōu)良的品牌零售企業(yè)，需要在估值低的時(shí)候介入，采取買入并持有的策略。下周仍然建議重點(diǎn)關(guān)注七匹狼、富安娜、羅萊、夢(mèng)潔、偉星、森馬、報(bào)喜鳥等個(gè)股，考慮到本周普漲幅度不大，下周仍可能呈現(xiàn)普漲局面，然后再開始分化。

　　近期棉價(jià)如我們預(yù)料那樣持續(xù)下跌，而且其它化纖也旺季不僅不旺，反而冷清下跌，粘膠短纖價(jià)格繼上周大跌后，本周繼續(xù)大跌1000元，跌至24000元；氨綸40D價(jià)格繼續(xù)下跌1500元至55500元，充分表明了高價(jià)原料對(duì)需求，主要是國(guó)外需求的抑制明顯。我們認(rèn)為4季度棉價(jià)可能趨穩(wěn)，屆時(shí)化纖和制造類個(gè)股可能有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　仍然維持 2011 年投資策略不變：一、繼續(xù)看好紡織服裝零售企業(yè)，良好的業(yè)績(jī)和棉價(jià)下跌可能成為股價(jià)的催化劑：3-4 月是重要的投資窗口。一方面年報(bào)和一季報(bào)靚麗，11 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可靠性提高都提供投資良機(jī)；另一方面3/4 月紡織服裝零售企業(yè)的秋冬裝訂貨會(huì)達(dá)到預(yù)期可能性很大，龍頭企業(yè)存在超預(yù)期可能；此外棉價(jià)確定方向也有助于消除市場(chǎng)擔(dān)心；二、出口制造類紡織企業(yè)，介入時(shí)機(jī)應(yīng)當(dāng)是毛利率低點(diǎn)；三、3-6 月可能決定未來棉價(jià)方向，向下概率大于向上概率。

　　下周投資策略

　　本周A 股市場(chǎng)有漲有跌。上證綜指收于3050.53 點(diǎn)，一周漲幅0.68％；深成指收于12965.75 點(diǎn)，一周跌幅0.54％?；w板塊本周繼續(xù)跑贏大盤，上漲0.81％，但紡織服裝板塊本周表現(xiàn)略遜于大盤，整體上漲0.41％。本周板塊內(nèi)表現(xiàn)搶眼的個(gè)股是華升股份，該公司周漲幅為12.70％。

　　我們關(guān)于棉價(jià)可能下跌的預(yù)期繼續(xù)得到驗(yàn)證。我們認(rèn)為 2 季度棉價(jià)向下概率大于向上，繼上周中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（328 級(jí)）跌破3 萬(wàn)元，本周棉價(jià)繼續(xù)下跌，最新中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)（328 級(jí)）跌至29311 元。此外，其它化纖也旺季不僅不旺，反而冷清價(jià)格不斷下跌，充分表明了高價(jià)原料對(duì)需求，主要是國(guó)外需求的抑制明顯。

　　我們?cè)? 季度行業(yè)策略中指出棉價(jià)下跌成為紡織服裝零售板塊啟動(dòng)的催化劑，本周紡織服裝零售板塊表現(xiàn)較好，出現(xiàn)難得的普漲，七匹狼、羅萊、富安娜、夢(mèng)潔、報(bào)喜鳥、美邦等都出現(xiàn)上漲，2 季度策略觀點(diǎn)逐漸得到市場(chǎng)驗(yàn)證。