全球最大的資產管理公司貝萊德(BlackRock)說，它并沒有看空中國。

　　貝萊德旗下投資研究所和企業(yè)信用集團的研究員新近發(fā)布了一份題為《中國儲戶能否拯救世界？》(Can China’s Savers Save the World?)的研究報告，試圖解析中國所存在風險的真實情況。

　　這些研究員認為，目前存在“恨中國者”和“親中國者”兩類人。前者是等待中國崩潰的評論人士，后者則認為中國的政府政策和金融流動性將幫助中國經濟避免走向窮途末路。

　　貝萊德這份報告的作者們所持的觀點似乎介于上述二者之間。他們認為中國的風險是，它沒有足夠資金來滿足該國經濟活動參與者的全部投資要求，這些參與者目前都在拼命爭取資金。報告說，重要的是金融系統(tǒng)的流動性，而不是償付能力。

　　報告作者認為，中國經濟正在快速增長，這是不爭的事實，但同時中國也存在利率補貼和銀行系統(tǒng)不透明的情況。中國房地產市場可能已處于強弩之末，中國資產負債表外的風險敞口也在不斷擴大。（更不必說最近幾周爆出的中國企業(yè)反向并購和美國證券交易委員會(SEC)對此的調查等事。）

　　報告作者寫道：雖然我們對這些擔心中國的理由大多表示同情，但我們仍然認為這種擔心所依據的一些分析不足為信。

　　報告把2008年以來中國的經濟復蘇歸功于中國儲戶，而不是美聯儲(Fed)。他們指出，中國國內的高儲蓄率是一個積極的燈塔，指引中國經濟向前發(fā)展。正是由于存在高儲蓄率和經常賬戶盈余，中國才少了很多導致西方信用體系在2008年崩潰的漏洞。

　　報告作者寫道，擔心中國前景的人或看空中國的人可能不了解，中國增加的大部分債務其實一直屬于準財政貸款，這種貸款活動受到某種體系的支持，在這一體系下，中國政府的收入也在增長，債務水平相對較低。

　　報告作者寫道：中國資產負債表強勁，固定的存貸款利率補貼了利潤的增長，經濟增長的強勁程度，足以在不威脅金融體系穩(wěn)定性的前提下，將絕大多數合理范圍內的貸款損失消化掉。

　　跟美國很不同的一點是，中國的經常賬戶有大量盈余，不用依靠外國資金。報告作者說，隨著人民幣不斷國際化，中國經常賬戶的滲透性將更強，但資本大規(guī)模流動的可能性不大，因為中國對存款有著嚴格監(jiān)管。