今（24）日，鄒平縣國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司（下稱“鄒平國(guó)投”）將發(fā)行2014年公司債（簡(jiǎn)稱“14鄒平債”），發(fā)行總額為8億元。據(jù)悉，作為鄒平縣最重要的城市基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項(xiàng)目投融資建設(shè)主體，該公司得到政府在項(xiàng)目回購(gòu)、土地劃撥和土地經(jīng)營(yíng)收入返還等方面的支持。

　　鄒平是山東的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)縣之一，也是全國(guó)縣域經(jīng)濟(jì)基本競(jìng)爭(zhēng)力百?gòu)?qiáng)縣。然而，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，鄒平縣的稅收中，山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)（下稱“魏橋集團(tuán)”）的納稅一家獨(dú)大，占比頗高。

　　“14鄒平債”的募集說明書中披露，2012年，鄒平縣前十名納稅企業(yè)在稅收總收入中的占比為73.95%，魏橋集團(tuán)在稅收總額中占比49.81%（當(dāng)年度納稅總額高達(dá)39.78億元）。

　　“總體來看，鄒平縣支柱產(chǎn)業(yè)及重點(diǎn)納稅企業(yè)對(duì)財(cái)政總收入的貢獻(xiàn)較大，但稅收集中度較高。如此高的稅源集中度，使得其財(cái)政收入易受紡織等行業(yè)周期性波動(dòng)的影響。”銳財(cái)經(jīng)首席分析師王政對(duì)導(dǎo)報(bào)記者說。

　　稅源集中“雙刃劍”

　　鄒平國(guó)投成立于2003年5月，是經(jīng)鄒平縣政府批準(zhǔn)，授權(quán)由“鄒平縣會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)”投資組建，注冊(cè)資本為人民幣1.5億元。其后，經(jīng)過一系列增資擴(kuò)股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，截至2012年末，公司注冊(cè)資本為人民幣2億元，鄒平縣資管中心持有該公司100%股權(quán)，鄒平縣政府為其實(shí)際控制人。

　　從職能來看，鄒平國(guó)投受政府委托，對(duì)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金進(jìn)行收繳、籌措、管理和使用，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目預(yù)算進(jìn)行審查，以及對(duì)國(guó)有資產(chǎn)和城市資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。“14鄒平債”的募集說明書中提到，隨著地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，鄒平縣財(cái)政總收入不斷增長(zhǎng)，地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較好地帶動(dòng)了財(cái)政增收。2010－2012年，鄒平縣實(shí)現(xiàn)財(cái)政總收入分別為75.0億元、86.1億元和95.2億元，2011年和2012年同比增速分別為14.8%和10.6%。

　　記者發(fā)現(xiàn)，鄒平縣通過實(shí)施工業(yè)強(qiáng)縣的發(fā)展戰(zhàn)略，培植壯大了紡織服裝、食品醫(yī)藥、制造冶煉、造紙、化工五大支柱產(chǎn)業(yè)。其中，紡織服裝和食品工業(yè)分別是鄒平縣第一和第二大支柱產(chǎn)業(yè)。事實(shí)上，鄒平縣是全國(guó)最大的紡織工業(yè)基地，擁有全國(guó)最大的棉紡企業(yè)魏橋集團(tuán)；食品制造業(yè)則擁有西王集團(tuán)和鄒平三星集團(tuán)等行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，對(duì)鄒平縣經(jīng)濟(jì)發(fā)展及稅收的增收起到很強(qiáng)的拉動(dòng)作用。

　　“不夸張地說，紡織業(yè)一‘感冒’，鄒平稅收就要‘發(fā)燒’，”23日，一家不愿具名的稅務(wù)中介機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人董先生對(duì)導(dǎo)報(bào)記者分析說，“10家納稅戶繳納了當(dāng)?shù)仄叱啥嗟亩愂眨笃髽I(yè)成為納稅的絕對(duì)主力。然而，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。”

　　在他看來，雖然稅收集中度和重點(diǎn)稅源依賴度步步提升已然成為不少地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)，但一般來說，稅源集中度越高，稅收風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越大。“大型企業(yè)集團(tuán)通常經(jīng)營(yíng)范圍廣泛，涉及稅收的事項(xiàng)非常復(fù)雜，有的甚至聘請(qǐng)稅務(wù)師、會(huì)計(jì)師等專業(yè)人員尋求避稅的手段，直接危及稅收安全。因此，建立健全稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)企業(yè)涉稅風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管和識(shí)別，才能應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。”董先生說。

　　“稅收集中度日益提高，也必將引致對(duì)重點(diǎn)稅源的極大依賴。”王政表示，這一小部分大企業(yè)如果出現(xiàn)稅收風(fēng)險(xiǎn)，那么當(dāng)?shù)囟愂盏恼w風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)變得不可控。此外，大企業(yè)的稅收征繳普遍具有有良好遵從意愿但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，因此對(duì)稅收管理與服務(wù)的要求較高。

　　董先生說，許多大企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域涉及多個(gè)行業(yè)，內(nèi)部業(yè)務(wù)部門眾多，稅務(wù)處理復(fù)雜，稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直比其他小型企業(yè)要高得多。企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩種表現(xiàn)形式，一是企業(yè)的納稅行為不符合稅收法律法規(guī)的規(guī)定，應(yīng)納稅而未納稅、少納稅，從而面臨補(bǔ)稅、罰款、加收滯納金以及刑罰處罰；另一種是企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為適用稅法不準(zhǔn)確，沒有用足有關(guān)優(yōu)惠政策，多繳納了稅款。

　　從鄒平縣排名前十的納稅企業(yè)看（以2012年數(shù)據(jù)為例），除了魏橋集團(tuán)在稅收總額中占據(jù)半壁江山，排名第二位的是西王集團(tuán)，該公司當(dāng)年納稅額為5.80億元，在稅收總額中占比7.26%.從總額來看，這10家大企業(yè)當(dāng)年總計(jì)納稅59.06億元，在當(dāng)?shù)囟愂湛偸杖胫姓急?3.95%.

　　倚重補(bǔ)貼收入

　　募集說明書顯示，“14鄒平債”是鄒平國(guó)投面向境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的公司債，發(fā)行期限為7年期，采用提前償還本金方式，自債券發(fā)行后第三年起，分別按照債券發(fā)行總額的20%比例等額償還債券本金。募集資金8億元將全部用于鄒平縣城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化工程項(xiàng)目、村鎮(zhèn)（鄉(xiāng)）道路改造工程和杏花河與孝婦河治理工程。據(jù)悉，上述項(xiàng)目已獲得相關(guān)主管部門的審批。

　　在償債保障措施方面，根據(jù)相關(guān)文件，在該債券存續(xù)期內(nèi)，鄒平縣財(cái)政局將保證每年支付鄒平國(guó)投的補(bǔ)貼資金不低于1.5億元。同時(shí)，鄒平國(guó)投與鄒平縣生活垃圾處置有限責(zé)任公司簽訂服務(wù)協(xié)議，本次募投項(xiàng)目城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化工程完工后，縣垃圾處置公司委托鄒平國(guó)投提供垃圾集中收集－壓縮－轉(zhuǎn)運(yùn)服務(wù)，并按110元/噸的方式向其支付收集－壓縮－轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)。按照目前垃圾產(chǎn)生量保守估計(jì)，項(xiàng)目建成后每年將為鄒平國(guó)投帶來3000多萬元的穩(wěn)定收入。

　　“公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來源于BT 項(xiàng)目（即建設(shè)移交） 和部分資產(chǎn)的租賃，但相關(guān)BT項(xiàng)目收入易受政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入規(guī)模的影響，穩(wěn)定性不強(qiáng)。”王政分析說。

　　據(jù)悉，該公司BT 項(xiàng)目主要包括供水工程、城市綜合管溝工程、垃圾處理工程等，BT 收入在其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比很大，且近年來收入保持增長(zhǎng)。但該項(xiàng)收入易受每年政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投入規(guī)模的影響，具有一定的不穩(wěn)定性。此外，該公司租賃收入主要來源于自有房產(chǎn)對(duì)外租賃，租賃收入較為穩(wěn)定。

　　土地經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)則為2012年的新增業(yè)務(wù)。受鄒平縣土地儲(chǔ)備交易中心委托，該公司于2012年9月至2013年9月間，負(fù)責(zé)實(shí)施經(jīng)營(yíng)性土地一級(jí)開發(fā)等相關(guān)業(yè)務(wù)。征地補(bǔ)償費(fèi)用等土地開發(fā)成本由其自籌資金承擔(dān)，待土地整理開發(fā)完畢后，通過土地儲(chǔ)備中心公開出讓，土地出讓款扣除各項(xiàng)規(guī)費(fèi)規(guī)稅后劃轉(zhuǎn)至公司以補(bǔ)充其土地開發(fā)成本。

　　2010至2012年末，鄒平國(guó)投所有者權(quán)益分別為22.72 億元、37.87億元和41.79 億元，2011年末較2010年末增加15.15億元，主因即是在于2011年鄒平縣財(cái)政局為其無償撥付土地使用權(quán)13.02億元。

　　當(dāng)時(shí)，鄒平縣政府將價(jià)值13.02億元的土地使用權(quán)注入該公司，同時(shí)注入4000萬元的資本金。鄒平國(guó)投解釋稱，由于公司以政府性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，具有很強(qiáng)的公益性質(zhì)，自身盈利性不強(qiáng)，所以得到政府的補(bǔ)貼收入。2010至2012年，公司收到的財(cái)政補(bǔ)貼收入分別為1.56億元、1.41億元和1.35億元。導(dǎo)報(bào)記者同時(shí)查詢發(fā)現(xiàn)，2010至2012年，該公司獲得的補(bǔ)貼收入分別占利潤(rùn)總額的116.41%、145.06%和96.76%.這說明，該公司在2010和2011年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均為虧損數(shù)千萬元，2012年也僅是實(shí)現(xiàn)微利。

　　鄒平縣納稅前十名企業(yè)

　　序號(hào)企業(yè)名稱所屬行業(yè)國(guó)稅+地稅（億元）在稅收總額中占比（% ）1山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)紡織業(yè)39.7849.812西王集團(tuán)食品制造業(yè)5.807.263齊星集團(tuán)有限公司電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 2.823.534 山東創(chuàng)新金屬科技有限公司金屬制品業(yè)2.132.675山東長(zhǎng)星集團(tuán)有限公司通用設(shè)備制造業(yè)2.002.506 鄒平農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司金融業(yè)1.672.097三星集團(tuán)食品制造業(yè)1.541.938 山東鐵雄能源集團(tuán)有限公司石油加工、煉焦及核燃料業(yè) 1.161.459山東傳洋集團(tuán)有限公司 黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè) 1.121.4010 山東廣富鋼鐵集團(tuán)有限公司有色金屬冶煉及壓延加工業(yè) 1.051.31合計(jì)59.0673.95