近日，安踏體育和中國(guó)利郎，這兩家在港上市的各自領(lǐng)域的龍頭企業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

　　業(yè)績(jī)?cè)鏊俦憩F(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的安踏體育，自8月15公布中報(bào)以來(lái)，股價(jià)上漲超過(guò)了13%，市值首次站上800億港元，持續(xù)領(lǐng)跑我國(guó)品牌服裝公司。與此同時(shí)，業(yè)績(jī)觸底回升明顯的男裝龍頭中國(guó)利郎，在公布中報(bào)后開(kāi)啟回購(gòu)，致使近幾個(gè)交易日估價(jià)上漲也超過(guò)了11%。

　　安踏作為我國(guó)體育行業(yè)的一哥，憑借其自身在零售、供應(yīng)鏈與品牌管理方面的優(yōu)勢(shì)，14年以來(lái)持續(xù)保持著超過(guò)20%的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟＞唧w表現(xiàn)為：首先，在公司自身優(yōu)異的零售、供應(yīng)鏈、品牌管理下，公司主品牌安踏在耐克阿迪持續(xù)加碼中國(guó)布局的情況下，在其大眾功能用品領(lǐng)域依舊保持著雙位數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng);其次，中高端品牌FILA依靠安踏在渠道供應(yīng)鏈上的優(yōu)勢(shì)，在半年收入規(guī)模已達(dá)20億的情況下依舊保持50%+增長(zhǎng)的超預(yù)期表現(xiàn)。此外，著名分析師馬莉也分析，雖在安踏賬上擁有百億現(xiàn)金但公司未在上市十周年派出高額股息，說(shuō)明公司仍舊繼續(xù)在國(guó)際上尋找合適自己的并購(gòu)標(biāo)的以完善品牌矩陣布局。

　　馬莉指出，與業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)相匹配的，是安踏持續(xù)走高的估值，以及由估值+業(yè)績(jī)雙擊帶來(lái)的股價(jià)提升。公司股價(jià)自2012年8月以來(lái)漲幅超過(guò)700%。公司目前835億港幣的市值對(duì)應(yīng)目前市場(chǎng)一致預(yù)期在25倍左右。未來(lái)，在保持兩大品牌繼續(xù)增長(zhǎng)的情況下，我們有理由繼續(xù)相信,安踏多品牌矩陣的布局以及精細(xì)化的品牌管理運(yùn)營(yíng)能力有望讓其持續(xù)鞏固中國(guó)體育消費(fèi)品龍頭地位。

　　利郎集團(tuán)始創(chuàng)于1987年，經(jīng)過(guò)20多年探索，已發(fā)展成為集設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)于一體的中國(guó)商務(wù)男裝領(lǐng)軍品牌。專(zhuān)賣(mài)店三千多家，遍及全國(guó)31個(gè)省市。

　　利郎 17H1實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10.22億元，同比下降12.9%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.71億元，同比上升1.6%。

　　分析師馬莉認(rèn)為，行業(yè)復(fù)蘇疊加渠道調(diào)整到位，利郎公司實(shí)現(xiàn)同店中單位數(shù)增長(zhǎng);收入同比下降主要來(lái)自副牌L2業(yè)務(wù)收縮及主牌相對(duì)去年同期渠道調(diào)整：本期主品牌LILANZ渠道數(shù)量由去年同期2650家減少至2393家(2017H1凈減7家)，其中順應(yīng)線下流量變化，購(gòu)物中心門(mén)店增加至250家、針對(duì)一二線城市的輕商務(wù)系列增加至50家。受益渠道優(yōu)化調(diào)整及16Q4以來(lái)的男裝行業(yè)整體復(fù)蘇，17H1公司實(shí)現(xiàn)同店中單位數(shù)增長(zhǎng)，但由于渠道數(shù)量整體相對(duì)去年同期下降+公司為確保庫(kù)存健康減少2017春夏貨品銷(xiāo)售影響，主品牌LILANZ收入在本期表現(xiàn)為同比下降7.9%至10.08億元。

　　副牌方面，L2將于17年秋季停止業(yè)務(wù)，現(xiàn)已開(kāi)始清理存貨，17H1收入規(guī)模在0.14億元(去年同期為0.79億元)。

　　此外，作為男裝復(fù)蘇的龍頭之一，公司在設(shè)計(jì)研發(fā)與渠道把控上均有著獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：在研發(fā)上，公司設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)由原阿瑪尼設(shè)計(jì)師掛帥，銷(xiāo)售產(chǎn)品中原創(chuàng)比例/應(yīng)用自有面料比例分別達(dá)到68%/36%，產(chǎn)品力持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè);渠道方面，雖然采用純批發(fā)的多層級(jí)代理模式，但其與各級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商已保持了長(zhǎng)久合作關(guān)系，與一/二級(jí)代理商合作分別超過(guò)10年/3年;長(zhǎng)期合作下，公司在店面設(shè)計(jì)、陳列包括開(kāi)店方面擁有主導(dǎo)權(quán)，對(duì)渠道把控力強(qiáng);公司主品牌于2016年推出主打性?xún)r(jià)比、快時(shí)尚、年輕化(目標(biāo)定位85—90后)的輕商務(wù)系列產(chǎn)品，未來(lái)將以此主攻購(gòu)物中心渠道以順應(yīng)當(dāng)下的購(gòu)物渠道變化趨勢(shì)，17年目標(biāo)在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)拓至100家以上，有望成為未來(lái)發(fā)展助力。

　　馬莉也強(qiáng)調(diào)，考慮此前17年秋季、冬季訂貨會(huì)分別錄得高單位數(shù)、低雙位數(shù)增長(zhǎng)，公司期貨占比約為70%，由此預(yù)計(jì)下半年零售門(mén)店將繼續(xù)錄得中單位數(shù)同店增長(zhǎng)，為全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供保證。加之L2業(yè)務(wù)結(jié)束后將不再對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響，17/18/19年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)到6.5/7.3/8.0億元。

　　從2007年利郎和計(jì)文波第一次登陸意大利米蘭時(shí)裝周，到緊隨其后卡賓和楊紫明登上紐約時(shí)裝周，再到近三年來(lái)，七匹狼的"狼圖騰"連續(xù)三次登上意大利米蘭時(shí)裝周，閩派時(shí)裝設(shè)計(jì)已從局限中國(guó)東南一隅，變成了與VALENTINO、ARMANI等世界頂級(jí)品牌同臺(tái)獻(xiàn)藝，在世界服飾與時(shí)尚界刮起一股最炫的"中國(guó)風(fēng)"。

　　業(yè)界人士指出，安踏、利郎、七匹狼、九牧王等"閩派服飾"的行業(yè)地位，一方面源于企業(yè)自身多年來(lái)的堅(jiān)持、突破和不斷創(chuàng)新，另一方面也跟福建特別是石獅完整的產(chǎn)業(yè)鏈條分不開(kāi)，"直至目前，甚至波司登等其他產(chǎn)業(yè)集群的不少訂單，仍然由福建石獅的服裝企業(yè)生產(chǎn)和加工，其品質(zhì)贏得了國(guó)內(nèi)外同行的高度認(rèn)可。"華奇董事長(zhǎng)黃莎莉說(shuō)。

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