據(jù)了解，作為最大的、有影響力的PTA生產(chǎn)商，逸盛石化在PTA期貨上市以來，也一直在摸索適合自己的期貨操作模式。“對(duì)于逸盛石化來講，參與期貨交易從無到有，從小到大，時(shí)間也不算太長?！币菔⑹鲜鲐?fù)責(zé)人表示，作為民營企業(yè)，逸盛石化不可能不重視期貨，既然有這個(gè)平臺(tái)，就應(yīng)該學(xué)習(xí)好、利用好它，為企業(yè)經(jīng)營撐起“保護(hù)傘”。

　　不管怎么說，逸盛石化在PTA現(xiàn)貨市場的“主心骨”地位不可動(dòng)搖。此外，在期貨市場“老大哥”同樣也展現(xiàn)了“龍頭效應(yīng)”，做到了現(xiàn)貨與期貨兩個(gè)市場都要抓，兩手都要硬。自2006年12月18日上市以來，PTA期貨在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了日益重要的作用，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能得到了充分的發(fā)揮，PTA期貨價(jià)格已經(jīng)成為化纖原料市場的“晴雨表”。

　　逸盛石化是較早參與期貨的PTA工廠之一，隨著自身對(duì)期貨市場內(nèi)在機(jī)制和功能認(rèn)識(shí)理解的加速，以及期貨市場流動(dòng)性的快速提升，企業(yè)開始逐步加大套期保值操作的力度，并成功利用期貨市場進(jìn)行賣出套期保值，為企業(yè)的平穩(wěn)經(jīng)營作出了巨大貢獻(xiàn)。隨后幾年，逸盛石化加大了在期貨市場的投入，也盡可能多地利用期貨市場進(jìn)行套期保值，每年的套保量占全年產(chǎn)能的百分之十左右，通過期貨市場操作穩(wěn)定了現(xiàn)貨經(jīng)營，對(duì)于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了重要作用。

　　“對(duì)于PTA生產(chǎn)企業(yè)而言，經(jīng)常會(huì)面臨PTA價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，因此這類企業(yè)主要是賣出套保。同時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)也可以在現(xiàn)貨加工費(fèi)偏低的情況下，在近月主力合約進(jìn)行買入套保并交割，生產(chǎn)成本較高的PTA小型裝置可以降低開工率，以期貨交割貨源補(bǔ)充PTA裝置降負(fù)減少的貨源，從而減少PTA現(xiàn)貨的虧損?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示，企業(yè)介入期貨的時(shí)機(jī)主要通過綜合宏觀、產(chǎn)業(yè)未來走勢進(jìn)行總體研判，并結(jié)合企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營情況來確定。

　　除了將期貨套保全面引入經(jīng)營之外，逸盛石化還率先引入了點(diǎn)價(jià)模式。據(jù)了解，點(diǎn)價(jià)模式是指上游企業(yè)事先逢高賣出期貨遠(yuǎn)月合約(下游聚酯生產(chǎn)企業(yè)逢低買入期貨合約)，在之后進(jìn)行現(xiàn)貨交易的時(shí)候，買賣雙方以期貨加升貼水的方式確定價(jià)格，當(dāng)價(jià)格確定之后再在期貨市場上進(jìn)行平倉操作。根據(jù)期貨盤面價(jià)格推算出現(xiàn)貨價(jià)格，如1505合約盤面價(jià)格為5200元/噸，現(xiàn)貨參考賣家承擔(dān)的利息、交割成本等費(fèi)用，計(jì)算出現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)給客戶，采購方可以在規(guī)定的期限內(nèi)從期貨盤面完成點(diǎn)價(jià)。

　　實(shí)際上，點(diǎn)價(jià)模式是企業(yè)開展套期保值的外延?！巴ㄟ^點(diǎn)價(jià)，PTA生產(chǎn)企業(yè)和聚酯工廠可以基于市場化程度高的期貨價(jià)格來確定最終的貿(mào)易結(jié)算價(jià)?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)來講，點(diǎn)價(jià)模式可以鎖定其銷售價(jià)格，進(jìn)而鎖定利潤，使得其套保效果更好，基差風(fēng)險(xiǎn)被降至最低。另外，即使生產(chǎn)企業(yè)將定價(jià)權(quán)讓給了市場，也仍能基于現(xiàn)貨市場和自身情況，通過確定升貼水來保障自身的利益。