今年全國(guó)大部分地區(qū)較早的入秋時(shí)間有利于公司秋冬產(chǎn)品的銷售。8月份以來(lái)全國(guó)大范圍較低的平均氣溫雖然對(duì)探路者春夏商品售罄率產(chǎn)生一定的影響,但考慮到公司秋冬商品相對(duì)行業(yè)更高的全年銷售占比(2/3左右),較早的入秋時(shí)間有利于公司附加值更高的秋冬商品的終端銷售。另一方面由于公司電商業(yè)務(wù)銷售主要在下半年實(shí)現(xiàn),同時(shí)考慮到電商業(yè)務(wù)全年收入占比將提高到30%左右,我們預(yù)計(jì)公司從三季度開始收入提速將更為明顯,同時(shí)考慮到后續(xù)費(fèi)用的投入,盈利增速全年將基本維持我們之前的預(yù)期。

　　隨著管理層行權(quán)的結(jié)束與利益的逐步理順,看好公司股價(jià)四季度的表現(xiàn)。預(yù)計(jì)9月份公司股權(quán)激勵(lì)行權(quán)結(jié)束,管理層與股東利益更趨于一致,未來(lái)大股東的解禁、公司在產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步的大型并購(gòu)整合預(yù)期以及四季度的估值切換有望進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)公司股價(jià)的上漲,我們看好探路者在四季度的波段性投資機(jī)會(huì)。

　　探路者未來(lái)股價(jià)的催化劑主要來(lái)自于戶外大產(chǎn)業(yè)平臺(tái)的持續(xù)并購(gòu)整合、智能可穿戴設(shè)備領(lǐng)域的新產(chǎn)品不斷推出、戶外旅行領(lǐng)域尤其是各地具有特色的戶外俱樂部的進(jìn)一步整合等。