數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)進(jìn)出口總值為6335.7億美元，同比增長(zhǎng)3.8%。其中，出口部分為3212.3億美元，同比-1.6%;而進(jìn)口部分為3123.4億美元，同比10%;貿(mào)易順差88.9億美元，大幅收窄了79.1%。但從2月份單月數(shù)據(jù)分析，我國(guó)進(jìn)出口總額同比下降了4.8%。其中，出口大幅下降了18.1%;進(jìn)口增長(zhǎng)10.1%;貿(mào)易出現(xiàn)了逆差229.8億美元，而去年同期為順差148億美元。

　　2月份的單月出口表現(xiàn)同比增速為-18.1%。與1月的雙位數(shù)增長(zhǎng)有相當(dāng)大的差異，我們認(rèn)為主要存在四方面的因素:①、由于2月的春節(jié)假期錯(cuò)位的影響，令本就疲弱的出口表現(xiàn)雪上加霜，從出口商及制造商們的習(xí)慣，往往在春節(jié)假期之前就完成發(fā)貨和收款，因而造成1月或2月的數(shù)據(jù)有異常波動(dòng);②、年初美國(guó)由于嚴(yán)寒令經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨于放緩，導(dǎo)致了美國(guó)市場(chǎng)的需求出現(xiàn)了暫時(shí)的回落，對(duì)我國(guó)的出口造成一定的沖擊;③、去年同期我國(guó)外貿(mào)出現(xiàn)熱錢套利的操作，因而受到高基數(shù)的拖累，對(duì)今年2月的出口形成了較大的壓制;④、同樣，在今年1月人民幣大幅升值至歷史的最高。引發(fā)套利熱錢的再度流入，引發(fā)央行默許人民幣貶值打擊套利資金，因而2月在貶值的壓力下，熱錢流入迅速減少，也令2月的出口呈現(xiàn)跳水。

　　進(jìn)口數(shù)據(jù)受季節(jié)性因素影響表現(xiàn)強(qiáng)勁。我們認(rèn)為，與出口的狀況不同，企業(yè)往往為了節(jié)后能盡早開工，并能為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)做好準(zhǔn)備，因而就進(jìn)口而言，這方面的工業(yè)活動(dòng)并沒有因?yàn)檫^春節(jié)而有所放緩。

　　但出口的活動(dòng)反而會(huì)提前在節(jié)前完成。這種反差就很容易造成在統(tǒng)計(jì)上的較大差異。同時(shí)在年初的階段，進(jìn)口增加了一定的活躍性，也有熱錢進(jìn)行通過進(jìn)口大宗商品進(jìn)行融資套利活動(dòng)所造成。

　　我們注意到，年初以來，沿海主要港口出現(xiàn)大量的包括鐵礦石、鋼材和銅材等礦產(chǎn)的進(jìn)口，進(jìn)口增長(zhǎng)較高，但與相關(guān)下游疲弱的工業(yè)需求形成強(qiáng)烈反差，因而不排除進(jìn)口商的投機(jī)性融資行為。

　　二季度我國(guó)外貿(mào)表現(xiàn)有望回歸常態(tài)。今年的中央政府工作報(bào)告中，我國(guó)外貿(mào)的發(fā)展目標(biāo)較去年調(diào)降了0.5個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為，這里表達(dá)了兩層含義:其一，對(duì)海外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇表現(xiàn)，仍有一定的反復(fù)的預(yù)期，加上對(duì)國(guó)際地緣政治事件等性不確定性因素，仍抱有防御性的態(tài)度;其二，我國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)活力仍較為疲弱，因而對(duì)于我國(guó)的進(jìn)口表現(xiàn)會(huì)有所影響。因而結(jié)構(gòu)調(diào)整，在短期內(nèi)可能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍表現(xiàn)出一定的壓力。

　　不過自去年下半年以來，國(guó)家一系列促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展的政策措施將繼續(xù)發(fā)揮作用，為我國(guó)未來出口保持增長(zhǎng)創(chuàng)造了條件。預(yù)期隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭的明朗，二季度后我國(guó)進(jìn)出口表現(xiàn)有望會(huì)回歸正常。