2013年在嚴(yán)寒中開年，沉重庫存壓力下的鞋服企業(yè)們在這個(gè)冬天同樣難以感到一絲暖意。特別是2012年底“庫存賣三年”的論調(diào)，讓整個(gè)行業(yè)備受質(zhì)疑。中國的服裝鞋帽行業(yè)普遍存在產(chǎn)能過剩問題，2012年上半年，李寧、安踏、361度、特步、匹克和動向這6家國內(nèi)運(yùn)動品牌的總庫存達(dá)37.21億元。到了第三季度末，雅戈?duì)柕拇尕浗痤~已經(jīng)達(dá)到了驚人的近240億元，紅豆股份也有39.78億元的存貨。際華集團(tuán)為34.81億元，美邦服飾和森馬服飾也分別達(dá)到了21.99億元和14.39億元。

　　雖然大部分企業(yè)的庫存是由于多元化經(jīng)營項(xiàng)目所導(dǎo)致的，但是鞋服行業(yè)還是受到了高庫存的威脅，導(dǎo)致現(xiàn)金流較為緊張，傳統(tǒng)的通過加盟店擴(kuò)張的運(yùn)營模式亟待調(diào)整…即使“庫存夠國人穿3年”的說法并不客觀，可是鞋服企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)岌岌可危。

　　多元化經(jīng)營拖累 高庫存威脅生存

　　刨除多元化經(jīng)營項(xiàng)目的庫存，鞋服企業(yè)本身高庫存問題依然嚴(yán)重，并且已經(jīng)讓企業(yè)經(jīng)營面臨極大的挑戰(zhàn)。其中，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由年初的171天增加到9月末的185天;而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由年初的28天增加到9月末的36天。這將提高公司的經(jīng)營成本，公司將不得不通過借債等方式來補(bǔ)充營運(yùn)資金，會造成成本的上漲和經(jīng)營的被動。

　　此外，雖然鞋服行業(yè)整體經(jīng)營性現(xiàn)金流占營收的比重從2011年底轉(zhuǎn)正，但對應(yīng)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增速卻大幅下降，說明公司將庫存發(fā)給了下級經(jīng)銷商，但最終并未兌現(xiàn)成為實(shí)際現(xiàn)金流。

　　一旦公司出現(xiàn)現(xiàn)金流方面的困難，加盟商的盈利空間就會面臨被進(jìn)一步壓縮，就有可能采取大幅度折扣方式促進(jìn)銷售額增長、強(qiáng)行去庫存化。如此一來會引發(fā)消費(fèi)者“持幣待購”心態(tài)，服裝非打折不買，反而破壞了服裝品牌價(jià)值。

　　供求失衡 成本增加

　　鞋服行業(yè)釀成今日的高庫存危機(jī)，主要原因在于供求失衡。從需求端來看，2011年下半年以來，經(jīng)濟(jì)放緩、消費(fèi)疲弱、價(jià)格高企使得居民服裝消費(fèi)更為謹(jǐn)慎，另外，網(wǎng)購渠道對消費(fèi)群體也產(chǎn)生了分流。

　　更大的問題在于供給端的運(yùn)營模式為高庫存埋下了地雷。品牌鞋服公司的擴(kuò)張，尤其是起步階段的發(fā)展，大多選擇加盟模式進(jìn)行迅速的渠道擴(kuò)張。這種快速的、加盟式擴(kuò)張?jiān)谄髽I(yè)發(fā)展初期能取得較大成果，但隨之而來的是對品牌門店管理的缺失。對加盟商開設(shè)門店選址、裝修、訂貨及營銷上指導(dǎo)不夠?qū)е麻T店經(jīng)營質(zhì)量不高，對價(jià)格的管控能力不強(qiáng)帶來的加盟商盲目打折從而影響品牌形象等等。

　　迅猛擴(kuò)張的同時(shí)，各種成本也在增加。一線城市核心商圈租金持續(xù)上漲，2012年9月上海優(yōu)質(zhì)零售物業(yè)首層租金高達(dá)60.8元/平方米/天，以100平方米的店鋪計(jì)算，僅一年的租金成本就高達(dá)222萬元。人工方面，自2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)，人工成本的漲幅皆高于15%，2011年多家上市公司僅人工成本漲幅就超過20%。如此一來，加盟商盈利空間被壓縮，要進(jìn)一步瓜分毛利。

　　行業(yè)模式不善 醞釀庫存危機(jī)

　　更壞的影響在于加盟模式下，鞋服企業(yè)難以了解終端市場的情況，對市場預(yù)期不足，價(jià)格與市場出現(xiàn)偏差，前期訂貨量一旦超出市場需求，很容易導(dǎo)致庫存層層積壓在各級經(jīng)銷商處，庫存危機(jī)就此釀成。

　　2012年以來，鞋服提價(jià)空間收窄、消費(fèi)需求繼續(xù)疲弱，多數(shù)品牌公司借助大力促銷的形式來消化大量庫存，去庫存確實(shí)能起到一定效果。但是同時(shí)也影響到公司的正常運(yùn)營和可持續(xù)發(fā)展，在經(jīng)歷陣痛期之后，行業(yè)發(fā)展模式的調(diào)整已經(jīng)勢在必行。

　　供求矛盾導(dǎo)致服裝公司庫存增加，打折促銷成為消化庫存的主要方式，這種現(xiàn)象集中在2012年爆發(fā)，進(jìn)而也引發(fā)市場對鞋服企業(yè)運(yùn)營模式的質(zhì)疑以及對未來行業(yè)發(fā)展的擔(dān)憂。