8月服裝行業(yè)零售終端增速換比有所反彈,但陸續(xù)召開的上市和非上市品牌公司2013年的春夏訂貨會如市場預(yù)期的增速明顯放緩。我們認(rèn)為天氣是接下來的一個重要變量,如果四季度旺季終端有所復(fù)蘇,目前估值深度調(diào)整后的重點(diǎn)公司有較大的反彈空間。

　　如果四季度終端依然低迷,行業(yè)板塊的投資機(jī)會更多來自于估值切換。短期建議重點(diǎn)關(guān)注前期調(diào)整比較多的的七匹狼(002029,買入)、九牧王(601566,買入)、報喜鳥(002154,增持)、奧康國際(603001,增持)和朗姿股份(002612,增持)。2012年全年重點(diǎn)推薦品種沒有變化:九牧王(601566,買入)、七匹狼(002029,買入)、上海家化(600315,買入)、探路者(300005,增持)、朗姿股份(002612,增持)和富安娜(002327,買入)。

　　對于紡織制造類板塊,盡管國家出臺了八舉措促外貿(mào)增長,實(shí)質(zhì)對企業(yè)的影響有限。目前考慮到外需疲弱、國際貿(mào)易摩擦增加以及國內(nèi)外棉花價差加大及國內(nèi)要素成本上升削弱了出口產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢以及中低檔產(chǎn)品的訂單不斷向東南亞國家轉(zhuǎn)移等方面的影響,未來紡織服裝出口仍面臨較大的壓力,重點(diǎn)關(guān)注外需的恢復(fù)情況。

　　服裝家紡板塊,建議長期關(guān)注基本面良好、增長穩(wěn)健、業(yè)績確定性強(qiáng)的品牌男裝、女裝、休閑服裝及處于高成長期的戶外子行業(yè)。品牌服裝企業(yè)具備品牌和渠道優(yōu)勢,受經(jīng)濟(jì)下滑影響相對較小。短期中報業(yè)績兌現(xiàn)后,品牌服裝個股由于前期累積了一定的漲幅,注意估值回調(diào)風(fēng)險。