紡織服裝行業(yè)上半年整體趨勢(shì)不容樂觀，存貨壓力增加、成本費(fèi)用上漲等問題影響，利潤(rùn)下降，由于需求不足加之2011 年上半年基數(shù)高，半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?。從子行業(yè)發(fā)展來看，戶外行業(yè)和中高端品牌家紡服飾仍保持較高的增速。

　　中端品牌服飾行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，目前從外延擴(kuò)張進(jìn)入精細(xì)化的管理的內(nèi)生性發(fā)展階段，目前發(fā)展較為穩(wěn)健。國(guó)內(nèi)休閑品牌兩頭受擊：向上受到國(guó)際快時(shí)尚品牌的沖擊，向下受到電商的沖擊，值得注意的是，扎根于三、四線城市的休閑品牌搜于特增長(zhǎng)喜人，主要是三四線經(jīng)濟(jì)影響小。紡織制造業(yè)，受產(chǎn)業(yè)上下游利潤(rùn)擠壓大，利潤(rùn)率低，受成本影響較大。目前終端需求沒有明顯好轉(zhuǎn)。下半年我們保持謹(jǐn)慎的判斷。

　　我們建議關(guān)注基本面好、年度業(yè)績(jī)較確定、成長(zhǎng)性好、估值偏低(防御)的品牌零售企業(yè)。

　　數(shù)據(jù)追蹤

　　宏觀數(shù)據(jù)： CPI 指數(shù)同比上漲1.8%,創(chuàng)下30 個(gè)月以來的新低。其中，衣著類價(jià)格同比上漲3.3%，服裝類價(jià)格同比上漲3.6%。8 月份匯豐制造業(yè)PMI 指數(shù)為47.8，較上月下降1.5 個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)9 個(gè)月以來新低。8 月原材料價(jià)格繼續(xù)回升，但增速普遍放緩。

　　消費(fèi)零售數(shù)據(jù)： 7 月份限額以上服裝類企業(yè)商品零售額實(shí)現(xiàn)464.1 億元，同比增長(zhǎng)20.1%，環(huán)比下降5.5 個(gè)百分點(diǎn)。

　　出口數(shù)據(jù)：7 月份我國(guó)紡織服裝單月出口金額實(shí)現(xiàn)239.1 億美元，同比減少8.2%。其中，向香港增速為3.3%，同比上升2.1%;向日本、美國(guó)和歐盟出口增速分別下降6.4%、21.8%和53.91%。

　　主要新聞

　　印度等國(guó)加強(qiáng)紡織業(yè)出口;國(guó)外品牌、資本計(jì)劃進(jìn)入中國(guó)服裝零售市場(chǎng)。

　　近一年非流通股解禁

　　上月市場(chǎng)回顧

　　8 月份，紡織服裝行業(yè)板塊下跌3.85，同期滬深300 指數(shù)下跌5.55，紡織服裝板塊跑贏大盤1.70 個(gè)百分點(diǎn)。