心有多大舞臺(tái)就有多大，上市公司亦如是。在證券市場(chǎng)，不同上市公司融資的最終效果也都不一樣，有的憑借努力主營(yíng)創(chuàng)出一番天地，也有的轉(zhuǎn)眼花掉就此平庸一生。股市這一融資平臺(tái)，既成了企業(yè)高速發(fā)展的“助推器”，也成了企業(yè)圈錢(qián)腐敗的“幫兇”。由于以融資為主，難免有上市公司對(duì)股東的利益重視不夠，損害股東利益。所以，這是一把“雙刃劍”，用好了公司與股東投資者實(shí)現(xiàn)“雙贏”，但用不好最受傷的卻是股民。

　　據(jù)財(cái)匯資訊最新統(tǒng)計(jì)，2011年A股實(shí)際募集資金總額6425.35億元，與2010年相比減少3342.03萬(wàn)元，同比減幅34.22%;而紡織服裝板塊，實(shí)際募集資金總額為114.04億元，同比減少54.64億元，減幅32.39%。

　　“七勇士”熊市不改IPO節(jié)奏

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在紡織服裝業(yè)，2011年通過(guò)IPO的公司有7家，合計(jì)募集資金107.36億元;而在2010年，卻有11家公司IPO募集資金128.82億元。也就是說(shuō)，在今年的熊市里，紡織服裝IPO募集資金同比僅下降16.66%。

　　森馬服飾：募資擴(kuò)建有所放緩

　　森馬服飾3月20日IPO發(fā)行7000萬(wàn)股并在深交所上市，發(fā)行后總股本為6.7億股，募集資金中計(jì)劃18億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，2.56億元用于信息化建設(shè)，擬新建店鋪63家，其中“森馬”品牌店鋪34家、“巴拉巴拉”品牌店鋪29家，包括直營(yíng)店和合作加盟店兩種類型。

　　值得注意的是，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，森馬服飾在較大體量基礎(chǔ)上的增長(zhǎng)壓力逐步加大，渠道外延擴(kuò)張的速度有所放緩，同時(shí)上市后的期間費(fèi)用比率明顯增長(zhǎng)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2011年的報(bào)表整體表現(xiàn)為贏利增長(zhǎng)低于收入增長(zhǎng)。

　　步森股份：募資項(xiàng)目敦促高成長(zhǎng)

　　步森股份3月30日IPO發(fā)行2334萬(wàn)股，募集資金主要投入到營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)40萬(wàn)件中高檔夾克衫生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、新增10萬(wàn)套/件中高檔西服生產(chǎn)線技改項(xiàng)目、品牌設(shè)計(jì)研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目。

　　幸運(yùn)的是，募集資金已經(jīng)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)。本次IPO之后，公司將募集資金1.2億元用于26家直營(yíng)店建設(shè);可以改變外包的業(yè)務(wù)格局，“新增10萬(wàn)套/件中高檔西服生產(chǎn)線技改項(xiàng)目”達(dá)產(chǎn)后，公司將擁有40萬(wàn)套/件中高檔西服產(chǎn)能;“年產(chǎn)40萬(wàn)件中高檔茄克衫生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”達(dá)產(chǎn)后，公司將形成年產(chǎn)40萬(wàn)件中高檔茄克衫的生產(chǎn)能力。因此，此次IPO后，公司步入新的成長(zhǎng)征程。

　　鹿港科技：兩次融資旨在緩解困局

　　鹿港科技5月17日IPO發(fā)行5300萬(wàn)股，并在上交所上市，實(shí)際募集資金凈額為4.82億元。截至2011年6月30日，公司募投項(xiàng)目共投入的4844.28萬(wàn)元，閑置資金補(bǔ)充流動(dòng)資金4500萬(wàn)元，超募資金償還銀行貸款20100萬(wàn)元，賬面余額為18755.02萬(wàn)元。

　　10月25日，公司董事會(huì)決議擬發(fā)行總額不超過(guò)4億元的公司債券，12月22日，該再融資計(jì)劃獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)。本次發(fā)行公司債券的募集資金擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還公司債務(wù)，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)。顯然，公司兩度集中融資，旨在緩解資金困局。

　　九牧王：募資投向多元化

　　九牧王5月18日IPO發(fā)行1.20億股，并在上交所上市，實(shí)際募集資金凈額為25.53億元。此次發(fā)行募集資金主要投向營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、供應(yīng)鏈系統(tǒng)優(yōu)化升級(jí)項(xiàng)目、信息系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、設(shè)計(jì)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目的實(shí)施可加快響應(yīng)速度、擴(kuò)大核心商品的產(chǎn)能、降低物流成本、提高運(yùn)營(yíng)效率和研發(fā)設(shè)計(jì)實(shí)力。

　　但筆者注意到，九牧王募資投向多元化。先是以2.51億元募集資金置換預(yù)先投入的資金，后擬循環(huán)累計(jì)不超過(guò)4億元購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，以及完成對(duì)子公司九牧王投資增資2.4億元，完成對(duì)全資子公司瑪斯公司增資3000萬(wàn)元。

　　朗姿股份：重金締造品牌神話

　　朗姿股份8月19日IPO發(fā)行5000萬(wàn)股，并在深交所上市，實(shí)際募集資金凈額為17.50億元。此次公司的募集資金主要用于網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷建設(shè)以及北京生產(chǎn)基地的擴(kuò)建上，相信在未來(lái)，在清晰有效的高端品牌管理以及豐富的高端渠道管理的配合下，公司的品牌效應(yīng)還將有更大幅度的提升。東方證券認(rèn)為，朗姿股份多品牌跨區(qū)域發(fā)展，高端女裝快速增長(zhǎng)可期，未來(lái)三年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為48%。

　　棒杰股份：解決產(chǎn)能發(fā)展瓶頸

　　棒杰股份11月25日IPO發(fā)行1670萬(wàn)股，實(shí)際募集資金凈額為3.02億元。募投項(xiàng)目實(shí)施后，一方面擴(kuò)充了公司現(xiàn)有產(chǎn)能，解決了產(chǎn)能不足帶來(lái)的發(fā)展瓶頸，尤其是提高了公司高端產(chǎn)品的供應(yīng)能力，有利于進(jìn)一步拓展國(guó)際一線品牌市場(chǎng)的占有率;另一方面有利于發(fā)揮生產(chǎn)規(guī)模化的效應(yīng)，促進(jìn)公司整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。

　　公司計(jì)劃在未來(lái)2至3年內(nèi)將目前完全外包的染色工序逐步由公司獨(dú)立完成。公司目前具有較高的產(chǎn)能利用率及飽滿的訂單，此次募投擴(kuò)建無(wú)縫服裝生產(chǎn)流水線項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)2,000

　　萬(wàn)件高檔無(wú)縫服裝的生產(chǎn)能力，為公司新增銷售收入2.1億元。中信證券認(rèn)為，公司已在設(shè)備、技術(shù)、客戶、管理等方面具有一定優(yōu)勢(shì)，未來(lái)將把握行業(yè)發(fā)展契機(jī)，推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張和模式升級(jí)。

　　百圓褲業(yè)：銷售擴(kuò)張激發(fā)潛力

　　百圓褲業(yè)11月30日IPO發(fā)行1667萬(wàn)股，并在深交所上市，實(shí)際募集資金凈額為4.30億元。此次募集資金項(xiàng)目通過(guò)在長(zhǎng)沙、鄭州、合肥、太原、南京、南寧等省會(huì)城市建設(shè)直營(yíng)店220家，、擴(kuò)大公司在二三線城市的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，填補(bǔ)部分市場(chǎng)空白點(diǎn)。該項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年新增銷售收入為36081.37萬(wàn)元，成為公司業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的強(qiáng)勁支撐。

　　招商證券認(rèn)為，現(xiàn)階段三四線城市在開(kāi)店空間和成本等方面較一二線城市相對(duì)寬裕，公司具備一定的渠道優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)形成了全國(guó)擴(kuò)張的基礎(chǔ)格局。華泰證券指出，目前公司省級(jí)市覆蓋率為30%，地級(jí)市25.4%，縣域市22.1%，未來(lái)渠道擴(kuò)張空間和潛力很大。

　　再融資縮量仍存“兩虎將”

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在紡織服裝業(yè)，2011年通過(guò)增發(fā)和配股的公司各有1家，合計(jì)募集資金6.68億元，而在2010年，有5家公司增發(fā)募集資金39.86億元。也就是說(shuō)，在今年的熊市里，紡織服裝再融資規(guī)模同比大幅下降83.24%。

　　中銀絨業(yè)：借資本打造全產(chǎn)業(yè)鏈

　　中銀絨業(yè)2月23日公告，非公開(kāi)發(fā)行2900萬(wàn)股在深交所上市。發(fā)行價(jià)格10.00元/股，發(fā)行募集資金總額為2.9億元。11月23日，中銀絨業(yè)公司擬以現(xiàn)有總股本5.56億股為基數(shù)，按不超過(guò)每10股配3股的比例向全體股東配售股份，共計(jì)不超過(guò)1.67億股。本次配股擬募集資金不超過(guò)6.5億元，其中1.48億元投向“多組份特種纖維高檔紡織品紡紗技改項(xiàng)目”，剩余部分用于償還銀行短期借款。

　　有分析師認(rèn)為，借助資本市場(chǎng)，中銀絨業(yè)羊絨全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)正在逐步完善和擴(kuò)大，并且還通過(guò)海外并購(gòu)獲得了有影響力的國(guó)際品牌和歐洲成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)。如果此次配股成功，將對(duì)公司業(yè)績(jī)的提升和產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步完善起到積極作用，同時(shí)也將為未來(lái)公司羊絨制品品牌影響力的拓展提供有力支持。

　　偉星股份：兩次再融資提振業(yè)績(jī)

　　偉星股份3月2日發(fā)布公告稱，公司完成按10股配售2.5股比例配售5157.7萬(wàn)股(7.33元/股)，募資凈額3.66億元投向公司激光雕刻紐扣技改項(xiàng)目、公司高檔拉鏈技改項(xiàng)目、深圳市聯(lián)星服裝輔料有限公司高品質(zhì)紐扣擴(kuò)建項(xiàng)目、深圳市聯(lián)星服裝輔料有限公司高檔拉鏈擴(kuò)建項(xiàng)目。10月18日公告，股東大會(huì)同意公司發(fā)行4億元短期融資券，。

　　受市場(chǎng)低迷影響，公司前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不出彩，三季度單季收入增速明顯放緩。公司的投資機(jī)會(huì)主要是源于業(yè)績(jī)釋放，但四季度業(yè)績(jī)大幅改善的預(yù)期不強(qiáng)。建議等待明年因募投技改項(xiàng)目量產(chǎn)后，業(yè)績(jī)提升所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。