事件：公司 4 月19 日發(fā)布公告，公司近日收到優(yōu)惠政策。

　　高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策推動(dòng)業(yè)績更上一層樓。4月6日發(fā)布的2010年年報(bào)中所得稅金額按稅率25％計(jì)算，按所得稅率15％計(jì)算的凈利潤凈增3057.9 萬元（歸屬上市公司的凈利潤增加14.58％），增厚2010年基本每股收益0.218 元，公司近期將對2010 年度報(bào)告進(jìn)行更正。據(jù)我們測算，更正后2010 年歸屬上市公司凈利潤增速由原來的43.13％增加到68.13％。

　　多品牌戰(zhàn)略契合多渠道發(fā)展，以品牌促進(jìn)銷售的策略是適合行業(yè)和公司發(fā)展特征。2010 年公司主品牌羅萊的收入增速為52％，而其他品牌的收入增速高于主品牌23 個(gè)百分點(diǎn)，其他品牌的收入占比由2009 年的16.4％增加到2010 年的18.5％。我們認(rèn)為多品牌戰(zhàn)略橫線一體化取得階段性進(jìn)展之后，公司下一步多品牌戰(zhàn)略會(huì)縱向延伸。即將加大各個(gè)品牌的認(rèn)可度，豐富產(chǎn)品線，深入挖掘品牌的意義，當(dāng)然，下階段的品牌戰(zhàn)略仍以主品牌羅萊為主，其他品牌形成有效的補(bǔ)充。我們認(rèn)為2011 年公司將繼續(xù)加大其他品牌的推動(dòng)力度，增加各個(gè)子品牌在細(xì)分市場的占有率，以契合公司產(chǎn)品全國性布局的大戰(zhàn)略。

　　上調(diào)未來兩年的盈利預(yù)測，重申買入評級。公司享受所得稅優(yōu)惠政策時(shí)間為2010-2012 年，因此我們上調(diào)2011-2012 年的凈利潤為3.39 和4.55 億元，對應(yīng)2011-2012 年的基本每股收益為2.42 元和3.25 元（原預(yù)測為2.16 和2.88 元），上調(diào)目標(biāo)價(jià)位84.70-89.37 元（原為75.6-80.64 元），我們認(rèn)為公司一季度業(yè)績有望維持高增長態(tài)勢，維持買入評級。