汪前進(jìn)：高棉價將成“常態(tài)”

　　上半年度棉花減產(chǎn)成為推動市場上升的主流因素;下半年度強(qiáng)勁的消費則成為棉價上漲的新動力。

　　大幅上漲成為近兩年來國內(nèi)外棉價的主基調(diào)。其原因包含以下方面：

　　一是全球棉花產(chǎn)量持續(xù)下降，消費需求的恢復(fù)超出預(yù)期。棉花在全球都屬于一個被低估的產(chǎn)品，相對于小麥、玉米、大豆的收益率都是比較低的，致使整全球棉花種植面積大幅下降，產(chǎn)量也出現(xiàn)大幅下降，再加上天氣的不利，更是雪上加霜。經(jīng)過2008年金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁，刺激全球棉花消費市場恢復(fù)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。在上述這兩個方面的影響下，棉花供需矛盾越來越突出。USDA數(shù)據(jù)顯示，2009年-2010年，全球的棉花消費量超過產(chǎn)量15個百分點。

　　二是下游紗廠出現(xiàn)歷史難見“艷陽”行情。今年3月開始，紗廠利潤開始大幅飆升，而部分紡企由于在年初低價時囤積大量庫存，利潤大幅增加。6月紗廠理論利潤達(dá)到4600元/噸的超高利潤，利潤率達(dá)到19%以上。隨后稍有回落，但紡織企業(yè)理論利潤仍達(dá)到3000元/噸左右。紗線價格堅挺保障了紡織廠高位購進(jìn)原料仍有贏利空間。

　　三是庫存過低成棉價上漲導(dǎo)火索。截至今年8月末，庫存在200噸以下的企業(yè)占58%;200~1000噸的企業(yè)占22%;1000~2000噸的企業(yè)占10%;庫存在2000~3000噸的企業(yè)占6%;還有4%的企業(yè)庫存在3000噸。雖然棉花整體庫存的數(shù)量較多，不過每個廠家的實際庫存卻并不樂觀，200噸以下的企業(yè)占據(jù)多半，庫存在1000噸以下的企業(yè)則占據(jù)八成。

　　四是外棉與國棉形成相互推高格局。中國棉花長期供不應(yīng)求，有25%~30%用進(jìn)口來補(bǔ)充。去年國內(nèi)棉花產(chǎn)量是640萬噸，而消費量在1000萬噸以上，缺口只有靠進(jìn)口來彌補(bǔ)。所以國際棉花價格對中國來講是一個非常重要的指標(biāo)，而國內(nèi)進(jìn)口需求變化，又會對國際棉價產(chǎn)生巨大影響。近期，外棉對中國主港報價普遍都在120美分左右，折合國內(nèi)提貨價已經(jīng)接近2.2萬元。

　　五是中國紡織業(yè)的恢復(fù)性增長，給棉花市場帶來堅實支撐。數(shù)據(jù)顯示，1至8月，我國紡織品服裝出口同比增長23.75%，已經(jīng)完全恢復(fù)至危機(jī)之前的水平;而紡織工業(yè)生產(chǎn)也繼續(xù)保持快速增長，其中，紗、布、服裝產(chǎn)量增速均達(dá)到近些年最高水平。

　　雖然有資金的推波助瀾，2009~2010年度棉花市場并沒有特別明顯的炒作跡象，供求規(guī)律仍主導(dǎo)著市場。今年上半年度棉花減產(chǎn)成為推動市場上升的主流因素，并推動棉價大幅上漲;下半年度強(qiáng)勁的消費則成為棉價上漲的新動力。當(dāng)前棉花價格是正常供求關(guān)系的反映，市場牛市格局不容置疑，新一年度棉花產(chǎn)出偏緊的格局很難得到徹底改觀。

　　可以初步判斷，“低棉價時代”將一去不復(fù)返，棉花市場的“高棉價時代”已經(jīng)到來。