國內知名體育品牌不斷加快整合步伐            “李寧公司的股價為什么沒大漲？”      上周三，坐在看得見黃浦江的辦公室里，李寧公司CEO張志勇，面對本報記者提出的這個問題。      就在幾天前，李寧有限公司(2331.HK)剛對外宣布，將以3.05億元人民幣，收購上海紅雙喜股份有限公司57.5%股權。在2008北京奧運的大背景下，李寧公司的這一收購，被認為是國產體育品牌的“奮力一搏”。      張志勇聽到問題，露出了笑容。同樣露出笑容的，還有上海紅雙喜董事長黃勇武和他的助手樓世和。上周四，談到57.5%的股權被收購，黃勇武擲地有聲地說：“因為紅雙喜和李寧一樣，都想打造世界品牌！”      道可道，非常道。國產體育品牌的奧運非常道，就此鋪開了大場面。      1  李寧股票表現(xiàn)波瀾不驚      北京奧運的腳步越來越近。在阿迪達斯全面“接手”北京奧運之時，李寧公司有點尷尬。在業(yè)內，對手們一直都在觀察，看李寧公司有什么“動作”。收購上海紅雙喜的消息一出，立刻震動四方。美林、摩根士丹利等國際投行，紛紛看好此項交易，認為將刺激李寧股票上漲。      大摩表示，維持李寧“持有”的投資評級。紅雙喜的2006年銷售額為2.69億元人民幣，凈資產收益率16%，收購有助其擴大產品組合，給乒乓器材與鞋類產品帶來交叉銷售機會，并預期紅雙喜可受惠李寧強大的市場網(wǎng)絡及平臺。      美林表示，維持對李寧的“買入”評級。美林認為，此次收購紅雙喜雖然盈利只貢獻5%，但能將內地著名品牌納入囊中，將有利于李寧的策略性發(fā)展。由于李寧仍有高達5億元的手頭現(xiàn)金，預期公司陸續(xù)會有類似的收購交易。      然而，在利好刺激下，李寧股票并未大漲，甚至還出現(xiàn)過“跑輸大盤”的局面。對此張志勇認為，李寧公司的股票，屬于“避險類”股票?！坝泻孟r，我們也不會大漲，一步一步來……”      2  拿什么對抗耐克阿迪達斯      在耐克、阿迪達斯等國際品牌大舉進入中國市場的今天，投資者對李寧公司與紅雙喜合作的前景，保持謹慎樂觀態(tài)度。      但張志勇仍高調看好這次收購。“關鍵是資源的互補。李寧公司生產運動服裝等，而紅雙喜是國內遙遙領先的乒乓器材生產商。中國人的體育類消費中，乒乓球項目排第四。李寧如果不與紅雙喜合作，要在乒乓球領域重新起步，比較困難。”      在耐克、阿迪達斯等品牌的圍攻下，5年來李寧公司的策略，就是“農村包圍城市”。張志勇說，自己5年前出任李寧公司CEO時，就想明白了這樣一個問題——在中國這么大的地方，一定可以出現(xiàn)一個本土體育品牌?！耙檬澜绲难酃?，發(fā)揚本土的品牌文化。耐克和阿迪達斯可以攻占一線大城市，但他們未必能到達地級、縣級市，那里可以讓李寧品牌站穩(wěn)腳跟?！?     黃勇武曾開玩笑地對張志勇說，與上海紅雙喜的合作，是李寧公司“重新進城”的標志之一。對此，張志勇表示贊同。在北京奧運的背景下，李寧公司事實上與開幕式導演張藝謀，面臨著同樣的問題：如何用中國的“飯菜”，做出世界級的“口味”。      3  “李寧+紅雙喜”的聯(lián)合手段      談及紅雙喜，國內乒乓球愛好者幾乎無人不曉。早自1961年起，紅雙喜便被國際乒聯(lián)批準作為國際比賽用球。2000年，國際乒聯(lián)通過改革乒乓大球動議，宣布以紅雙喜標準作為國際標準，10月世界杯上首次使用紅雙喜40毫米乒乓球。由此，紅雙喜確立了在世界乒乓領域的行業(yè)龍頭地位。      張志勇表示，收購紅雙喜的股份，雙方是“志同道合”?！霸谥袊?，乒乓球就是國球，是中國人最喜愛的運動項目，也是本土文化的最好寄托。”      按照雙方的合作計劃表，到明年4月份，將推出“李寧+紅雙喜”品牌的明確戰(zhàn)略。奧運會期間，李寧在6個奧運城市的旗艦店，都將出售紅雙喜產品。在一些城市，將有李寧與紅雙喜品牌的大篷車巡演。此外，紅雙喜旗下的王勵勤、王皓、馬琳、王楠、夏煊澤、龔睿那等球星資源，都將為李寧品牌“添磚加瓦”。而北京奧運會后，雙方將有一個5年戰(zhàn)略策劃。      4  紅雙喜輕裝上陣      那么，為什么是紅雙喜？紅雙喜為什么又愿意成為李寧公司的“間接非全資附屬公司”？      張志勇說，李寧公司花費3.05億元人民幣，“一半買了品牌，另一半看好紅雙喜管理團隊的經驗和成熟度，相信通過合作，能將乒乓球項目真正國際化?！?     黃勇武的助手樓世和，向記者披露了此次收購的細節(jié)。李寧公司買下的紅雙喜57.5%的股份，原屬于參股紅雙喜股份有限公司的民營財務投資企業(yè)?！斑@意味著，紅雙喜這個品牌，并不像一些人所想象的‘消失’了。恰恰相反，紅雙喜輕裝上陣，可以更好地發(fā)展高端市場的產品，爭取做更專業(yè)化的器材商?！?     黃勇武說，這次出售股份，是紅雙喜歷史上一次里程碑式的資本運作?！斑@么多年來，紅雙喜一直要打造世界級品牌。作為國產品牌，又面臨奧運會，我們再不動，就有可能落后，落后就要挨打?！薄凹t雙喜要走出自己的一條路，真正打造國際化體育器材品牌。在北京奧運會上，紅雙喜是乒乓球、羽毛球、舉重3個項目的奧運指定器材商。這樣的優(yōu)勢，肯定也是李寧公司所看中的。”      紅雙喜透露，下一步，李寧公司將提供其4000多家門店中的1400家，作為紅雙喜品牌的銷售終端。而此前，紅雙喜所有的銷售點，剛剛超過700家。一下子增加了1倍的終端，紅雙喜的產品銷量值得期待。      作為紅雙喜的當家人，黃勇武明確了“收購后的紅雙喜”的發(fā)展趨勢?！暗谝唬t雙喜品牌會越做越大；第二，我們肯定要保持高端市場的占有率，確保專業(yè)化程度在世界領先?！?     新聞背景  紅雙喜與李寧的資源      運動員和賽事資源：紅雙喜是國際乒乓球聯(lián)合會（ITTF）合作伙伴，長期為中國乒乓球隊、中國青年羽毛球隊、中國舉重隊提供全面的專業(yè)運動器材和服務，品牌代言人包括乒乓和羽毛球的超一流運動員，如王勵勤、馬琳、王皓、王楠、夏煊澤、龔睿那。賽事資源包括世界乒乓球錦標賽、世界舉重錦標賽、羽毛球世界杯和2008年奧運會。      李寧是國際男子專業(yè)網(wǎng)球選手聯(lián)合會（ATP）合作伙伴、西班牙和瑞典奧運會代表團的合作伙伴，贊助了中國國家體操隊、跳水隊、乒乓球隊和射擊隊，為阿根廷、西班牙國家籃球隊、坦桑尼亞國家田徑隊等提供2008年奧運會運動裝備，品牌代言人包括奧尼爾等運動明星。      產品資源：紅雙喜的產品屬于運動器材類，乒乓、羽球、舉重是三個支柱，外圍包括足籃排球等。李寧產品屬于運動服裝和鞋類。      銷售市場資源：李寧國內擁有4000多家零售店，紅雙喜擁有700多家，其中不少還不屬于零售店。紅雙喜海外市場比較成熟，歐洲、日本、東南亞和美洲都是傳統(tǒng)的穩(wěn)定市場，海外市場占總銷售額比例近25%，李寧海外市場較小，尚待開發(fā)。      相關鏈接  紅雙喜投資演變路線圖      1995年  上海乒乓球廠、上海乒乓球拍廠、上海體育器材一廠、上海體育器材三廠4家企業(yè)合并，成立了上海紅雙喜體育用品總廠，注冊資金為2000多萬元，賬面利潤57萬元      1995年  底成立了中外合作的上海紅雙喜冠都體育用品有限公司，外資占30%，國資占70%，凈資產6400萬元，凈資產收益率0.9%。      2005年8月  經商務部批準，成立了上海紅雙喜股份有限公司，國資占33%，民營占67%。紅雙喜順利實現(xiàn)“股份制”改造，凈資產12800萬元，凈資產收益率為14.7%。      2007年11月  李寧公司出資3.05億元人民幣，成為控股紅雙喜集團57.5%的第一大股東。