王府井此次增發(fā)股票除了實際控制人北京市國資委通過京國瑞基金參與認(rèn)購10億元外，還引進(jìn)了兩家戰(zhàn)略投資方。其中，三胞集團(tuán)旗下的三胞投資認(rèn)購15億元，占定增份額比達(dá)到50%，上海懿兆投資認(rèn)購5億元，占定增份額比為17%。

　　與此同時，王府井公司名稱也將由“北京王府井百貨(集團(tuán))股份有限公司”變更為“王府井集團(tuán)股份有限公司”。對此，海通證券商業(yè)貿(mào)易行業(yè)首席分析師汪立亭分析指出，王府井此次變更法定名稱，體現(xiàn)了公司推動從傳統(tǒng)百貨向能夠提供綜合服務(wù)的零售領(lǐng)域發(fā)展，重點發(fā)展購物中心、奧特萊斯業(yè)態(tài)的戰(zhàn)略發(fā)展布局。

　　在此轉(zhuǎn)型之際，王府井通過增發(fā)進(jìn)一步引入外部戰(zhàn)略投資方，也優(yōu)化了股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)。未來在國企改革大背景下，公司仍存在整體上市、激勵改善等諸多預(yù)期，并能更加驅(qū)動業(yè)務(wù)發(fā)展和加速轉(zhuǎn)型。

　　根據(jù)王府井此番的公告中顯示，此次定增募集30億元資金中，有其中28.36億元將用于6家購物中心項目建設(shè)及籌備。其中，哈爾濱群力文化廣場二期購物中心需5.19億元，鄭州熙地港購物中心需6.96億元、西安熙地港購物中心需6.7億元、佛山王府井購物中心需5.41億元、南昌王府井購物中心需2.75億元、銀川東方紅購物中心需1.36億元。

　　“上述 6個購物中心致力于為客戶提供新的購物方式與服務(wù)體驗，有利于提升該公司在零售行業(yè)的競爭力與市占率?！蓖醺矫姹硎荆趥鹘y(tǒng)零售模式面臨困境情況下，公司在推動自身由傳統(tǒng)百貨向能提供綜合服務(wù)的新型零售商轉(zhuǎn)變。

　　王府井總裁東嘉生曾對媒體表示，王府井未來將重點圍繞購物中心、奧特萊斯等景氣度較高的零售業(yè)態(tài)進(jìn)行布局，2016 年將有4-5 家購物中心開業(yè)。此外，王府井還對原有的大體量百貨店和新增綜合百貨項目全面推行“購物中心化”，增加體驗式業(yè)態(tài)入店聚客。

　　而購物體驗的核心就是商品。安信證券劉章明認(rèn)為，此次王府井引入三胞集團(tuán)，有望在經(jīng)營模式上借鑒其在自有品牌運作以及買手制商業(yè)模式上積累的豐富經(jīng)驗。

　　據(jù)悉，三胞集團(tuán)旗下?lián)碛辛闶蹣I(yè)企業(yè)南京新百和宏圖高科。其中，南京新百屬于區(qū)域性老牌百貨企業(yè)，與王府井基本屬于同業(yè)態(tài)。去年4月，南京新百發(fā)布公告稱，以2億英鎊成功收購英國百年老店弗雷澤百貨商店集團(tuán)(HouseofFraser)，并宣稱將借此機(jī)會引入弗雷澤百貨成熟的自有品牌和買手制運營模式，實現(xiàn)從傳統(tǒng)百貨到現(xiàn)代百貨的重大轉(zhuǎn)型。

　　而在其隨后公布的“全渠道革命”規(guī)劃中，也提出 “培養(yǎng)自己的買手團(tuán)隊，直接進(jìn)行商品采購，形成獨有的自營商品區(qū)域”。事實上，買手制已經(jīng)漸成傳統(tǒng)百貨企業(yè)在經(jīng)營模式上自我變革的主要方向，但在國內(nèi)買手制依然尚未有成功的案例出現(xiàn)。

　　深圳某百貨企業(yè)管理人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者介紹，買手主要是基于零售門店的銷售數(shù)據(jù)做局部采買，其中包括國內(nèi)品牌直采、海外潮牌直采等。通過直接參與品牌的上貨過程和運營管理，能提高商品庫存控制權(quán)和增加送貨及時性。“因為對定價權(quán)和商品型號的選擇權(quán)有較大的余地而有著更高的毛利空間?！?/p>

　　按此思路，買手制或可幫助王府井解決物美的問題，若結(jié)合價廉的奧特萊斯品牌門店，則可實現(xiàn)價廉物美的定位?！巴醺ㄟ^引進(jìn)三胞集團(tuán)，有望與南京新百協(xié)同探索買手制，組建專業(yè)的買手團(tuán)隊，提高自有品牌運營比例，提升利潤空間?！眲⒄旅鞅硎?。

　　根據(jù)王府井2014年的財報顯示，在現(xiàn)任及報告期內(nèi)離任董事、監(jiān)事和高級管理人員持股情況中，僅有劉冰和副總裁郭志剛(現(xiàn)已離任)持4.93萬股，其余管理層均未持股。汪立亭分析稱，此次引入三胞集團(tuán)后，王府井有望改組原有的董事會構(gòu)成，事業(yè)合伙人制度和管理層股權(quán)激勵制度有望加速落地，王府井的改革將成為北京國資委商業(yè)類企業(yè)改革的樣本。

　　此外，管理層激勵機(jī)制的啟動也將激活企業(yè)管理和運作效率。2014年，王府井銷售的凈利率只有3.48%，處于同行業(yè)的中位，如今看來還有很大的提升空間。

　　不難看出，三胞集團(tuán)為三胞投資的實際控制人，此次參與王府井定增后，將持有后者10.99%股權(quán)，成為第二大股東。而此次定增另一認(rèn)購方京國瑞基金的實際控制人為北京市國資委，增發(fā)完成后，將通過王府井國際與京國瑞基金間接持有公司34.06%股權(quán)，北京市國資委通過資本管理機(jī)構(gòu)進(jìn)一步強(qiáng)化王府井的國資控股背景。

　　對此，海通證券商業(yè)貿(mào)易行業(yè)首席分析師汪立亭認(rèn)為，三胞集團(tuán)此次大比例認(rèn)購?fù)醺ㄔ霰壤_(dá)50%并鎖定3年，雙方后續(xù)有望在業(yè)務(wù)上形成協(xié)同。這將是傳統(tǒng)老國企與民營同業(yè)企業(yè)的歷史性牽手。

　　“從當(dāng)前國資改革的跡象來看，競爭類行業(yè)產(chǎn)業(yè)變化率的提升將成為最先進(jìn)行國資改革的方向。作為國內(nèi)最大的老字號國有零售企業(yè)之一，王府井此次定增既為國企改革注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)創(chuàng)造條件，又引入民營資本推進(jìn)模式創(chuàng)新?！蓖袅⑼ぶ赋?。

　　早在2013年，王府井大股東王府井國際便收購了春天百貨。春天百貨于2009年時在香港上市，2013年該公司市值達(dá)到45億港元。此前多名分析師曾指出，未來春天百貨有望注入王府井，提升王府井國際在A股的整體證券化率。

　　與此同時，引入三胞集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，王府井優(yōu)化了股權(quán)結(jié)構(gòu)，為后期推進(jìn)股權(quán)激勵等改革奠定基礎(chǔ)。去年10月，東嘉生就曾表示，為了讓企業(yè)更有活力，王府井決定引入事業(yè)合伙人制，讓管理層持有股份。