英美兩大關(guān)鍵市場(chǎng)艱難的零售市道拖累丹麥珠寶商Pandora A/S(CPH:PNDORA)潘多拉在一季度只錄得個(gè)位數(shù)的收入增長(zhǎng)，雖然這符合集團(tuán)和市場(chǎng)預(yù)期，但管理層對(duì)美國(guó)市場(chǎng)短期內(nèi)沒有復(fù)蘇曙光的預(yù)測(cè)讓集團(tuán)股價(jià)今天高開2.2%之后急瀉最多6.9%。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，Pandora A/S潘多拉首席財(cái)務(wù)官Peter Vekslund在財(cái)報(bào)后分析師會(huì)議上透露，一季度最大市場(chǎng)——美國(guó)的到店客流減少了9%，自有概念門店的同店銷售亦下滑3%，商場(chǎng)客流的減弱“沖擊了所有在美國(guó)做生意的零售商”，Peter Vekslund指出。固定匯率計(jì)美國(guó)銷售錄得10%的跌幅，而撇除計(jì)劃內(nèi)的關(guān)店計(jì)劃(四季度結(jié)束了約400個(gè)銷售點(diǎn))后，銷售也只能基本持平于去年同期，較四季度增長(zhǎng)15%顯著倒退。美洲收入按年下跌4.6%至16.93億丹麥克朗，固定匯率計(jì)跌幅達(dá)9%。

　　英國(guó)市場(chǎng)同樣低迷，固定匯率計(jì)只有2%的增長(zhǎng)，德國(guó)更因?yàn)殇N售網(wǎng)絡(luò)整頓而下滑6%，EMEA的增速因此從四季度的30%驟降至9%，集團(tuán)強(qiáng)調(diào)南歐的法國(guó)和意大利仍取得雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　現(xiàn)在集團(tuán)只能靠有中國(guó)中產(chǎn)消費(fèi)者撐腰的亞太地區(qū)市場(chǎng)撐場(chǎng)面。中國(guó)是集團(tuán)在財(cái)報(bào)內(nèi)提到的市場(chǎng)中唯一增長(zhǎng)提速的地區(qū)，一季度增速?gòu)乃募径鹊?00%提高至125%，除了有賴固有門店“強(qiáng)勁”的銷售外，過去一年新增的59間門店也推高了增長(zhǎng)。亞太地區(qū)一季度12.68億丹麥克朗的收入已經(jīng)占集團(tuán)整體的24.6%，較四季度的20.0%進(jìn)一步提升，而收入也比去年同期猛增44.1%，固定匯率計(jì)增幅為40%。

　　一季度Pandora A/S潘多拉收入總計(jì)51.59億丹麥克朗，優(yōu)于市場(chǎng)期望的50.86億丹麥克朗，但按年僅增8.8%，固定匯率計(jì)增幅為8%，自2012年二季度以來的首次降至個(gè)位數(shù)，也遠(yuǎn)低于集團(tuán)對(duì)全年收入增長(zhǎng)13%-18%的預(yù)期。

　　瑞典投行Carnegie Investment Bank分析師Lars Topholm在4月中旬已經(jīng)通過調(diào)查反映該集團(tuán)或難以從經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，并據(jù)此把Pandora A/S(CPH:PNDORA)的目標(biāo)價(jià)從1,200丹麥克朗大幅削減至850丹麥克朗，推薦評(píng)級(jí)也從“買入”下調(diào)至“持有”。Lars Topholm認(rèn)為該集團(tuán)的放緩可能是由于門店網(wǎng)絡(luò)和電子商務(wù)的擴(kuò)張對(duì)固有業(yè)務(wù)的自身蠶食進(jìn)一步加劇。

　　而事實(shí)上今天的財(cái)報(bào)顯示一季度同店銷售增長(zhǎng)比四季度提速，一季度增速為8%，遠(yuǎn)高于四季度的3%，也是過去4季以來最高增速。與此同時(shí)品牌網(wǎng)店的收入實(shí)現(xiàn)63%的增長(zhǎng)，收入達(dá)3.04億丹麥克朗，占比從去年同期的4%上升至6%，美國(guó)市場(chǎng)以及去年在中國(guó)上線的在線銷售功能都作出了貢獻(xiàn)。

　　首席財(cái)務(wù)官Peter Vekslund指出美國(guó)市場(chǎng)的客流問題其實(shí)貫穿了2016年全年，而且目前沒有理由相信會(huì)二季度會(huì)徹底好轉(zhuǎn)。丹麥銀行Sydbank分析師Soren Lontoft認(rèn)為整個(gè)財(cái)報(bào)都沒有明確美國(guó)業(yè)務(wù)是處于暫時(shí)衰退還是將走向更長(zhǎng)久的低迷，現(xiàn)在前景仍然難料。

　　一季度該集團(tuán)錄得核心利潤(rùn)EBITDA 18.79億丹麥克朗，高過市場(chǎng)預(yù)測(cè)的17.79億丹麥克朗，比去年同期17.60億丹麥克朗上漲6.8%，EBITDA利潤(rùn)率從去年同期的37.1%下降至36.4%，主要因?yàn)槊乐蕹霈F(xiàn)下滑。凈利潤(rùn)同比增加4.2%至13.61億丹麥克朗。

　　Pandora A/S潘多拉繼續(xù)維持全年收入230-240億丹麥克朗(約合33-35億美元)以及EBITDA利潤(rùn)率38%的預(yù)期，而2016財(cái)年的收入增幅和EBITDA利潤(rùn)率分別為21.2%和39.1%。鑒于此前逐步放緩的同店銷售，Nykredit Bank A/S分析師Klaus Kehl稱投資者一直在擔(dān)心該集團(tuán)會(huì)下調(diào)前景預(yù)期。

　　至截稿時(shí)，Pandora A/S(CPH:PNDORA)在尾盤下挫6.3%至685.5丹麥克朗，把2017年迄今的累計(jì)跌幅擴(kuò)大至25.8%，目前市值約770億丹麥克朗，約合112億美元，已經(jīng)與Tiffany&Co.(NYSE:TIF)蒂芙尼平起平坐。

　　Pandora(潘朵拉珠寶)，由金匠珀 因法德森(Per Enevoldsen)和他的妻子溫妮(Winnie)于1982年在丹麥哥本哈根創(chuàng)立。Pandora于2000年推出的手鏈大受歡迎，幫助到女性實(shí)現(xiàn)一種人群之中卓然出眾的出色效果，讓她們通過"設(shè)計(jì)"自己的珠寶，表達(dá)自己的個(gè)性。該手鏈采用優(yōu)質(zhì)純銀和14k金為材料，可與700多種金、銀吊鈽搭配、互換，可選吊鈽包括種類繁多的寶石、珍珠、琺瑯和慕拉諾琉璃制品。

　　因此，無論選擇的是簡(jiǎn)單的心形、絢麗的寶石、首字母縮寫、泰迪熊還是其它標(biāo)志，總能獲得個(gè)性鮮明的搭配效果，述說自我的個(gè)性故事。 這種理念為世界各地的消費(fèi)者提供了一個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)，將珠寶組合成為個(gè)人故事，以這種創(chuàng)新的手法展現(xiàn)生命中重要而難忘的時(shí)刻。這個(gè)概念造就了Pandora可互換吊鈽手鐲的輝煌成功。如今它成了Pandora的基本準(zhǔn)則，并將它貫徹到該公司的其它搭配型珠寶系列中--戒指、耳環(huán)和項(xiàng)鏈以及吊墜中。每種產(chǎn)品均為手工制作，以保持Pandora的高品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)。憑借近年來的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，已成為全球銷量第三的珠寶商，亦是全球最大的金銀珠寶制造商。

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