近段時(shí)間，世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域很熱鬧，不時(shí)飛出各種各樣的“黑天鵝”和“白天鵝”。這其中，中國資金市場利率的實(shí)質(zhì)性上行，以及美國宣布降稅計(jì)劃，也許是兩件看上去并不相關(guān)的事，但卻對中國經(jīng)濟(jì)有著重大影響(這些事件對世界經(jīng)濟(jì)也有著重大的影響)。當(dāng)然了，這也將會(huì)深刻地影響中國股市。所以，在這里不妨深入討論一下。

　　先說中國的“加息”，其實(shí)到現(xiàn)在為止，中國央行并沒有宣布過加息，只是在公開市場操作上對于國債回購以及中短期借貸便利等的利率作了相應(yīng)的上調(diào)，而從實(shí)際情況來看，這對于市場利率形成了一定的上行壓力。另外，由于商業(yè)銀行清理“委外”業(yè)務(wù)，不少產(chǎn)品遭遇贖回，客觀上也導(dǎo)致了債券市場價(jià)格的整體回落，作為無風(fēng)險(xiǎn)收益率重要參照指標(biāo)的10年期國債利率，已經(jīng)攀升到3.5%的階段性高位。

　　與此同時(shí)，企業(yè)債券的發(fā)行利率也快速攀升，最近幾個(gè)企業(yè)債的利率已經(jīng)超過了7%。這樣一來，自然就對股市帶來了負(fù)面影響，因?yàn)槭袌隼噬闲校诶碚撋暇蜁?huì)使得股票投資者需要得到更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，從而弱化了風(fēng)險(xiǎn)意思，誘導(dǎo)資金向避險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。當(dāng)然，這種狀況的出現(xiàn)，本身是需要有一個(gè)過程的，但既然其出現(xiàn)的外部因素已經(jīng)形成，人們就不能不關(guān)注這一點(diǎn)。

　　最近在股市上，以貴州茅臺(tái)為代表的績優(yōu)股逆勢上行，股價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新高，這里雖然有多方面的因素，但不能排除也同樣反映了市場避險(xiǎn)情緒提升的一面。畢竟，同樣是在股市上操作，在利率走高的背景下，績優(yōu)股的風(fēng)險(xiǎn)相對其它股票是要小不少。

　　再說美國的降稅，這是特朗普在競選總統(tǒng)時(shí)提出的基本綱領(lǐng)之一，在其執(zhí)政快滿百天之際正式推出，就其具體內(nèi)容而言，與人們的預(yù)期并沒有多大的差異。而降稅計(jì)劃一旦正式實(shí)施，還是很有沖擊力的。對于美國企業(yè)來說，所得稅的大幅度下降，至少會(huì)有這些影響：鼓勵(lì)擴(kuò)大生產(chǎn)、提高在美國本土的投資、將在海外的部分投資轉(zhuǎn)移回美國。

　　這樣做的結(jié)果，就是一方面會(huì)增強(qiáng)美國企業(yè)乃至美國產(chǎn)品的市場競爭力，另一方面則是會(huì)令美國收縮在海外的投資，并且進(jìn)一步吸引海外資金進(jìn)入美國。國際資金流向的這一重大變化，對于正在復(fù)蘇中的美國經(jīng)濟(jì)來說，當(dāng)然有好處。但是對于其它國家，特別是新興經(jīng)濟(jì)體國家，則是會(huì)構(gòu)成一定壓力的。

　　也許，在市場能夠正常平穩(wěn)運(yùn)行的背景下，這種影響基本可以忽略，但現(xiàn)在的情況卻未必是這樣。去杠桿以及打擊違規(guī)所帶來的陣痛還遠(yuǎn)沒有結(jié)束，再有這樣的外部因素干擾，股市行情自然會(huì)更加艱難。誠然，在經(jīng)過了4月份的下跌以后，現(xiàn)在市場上人心思穩(wěn)，股指的點(diǎn)位也不太高，大家對后市還是有所預(yù)期。而且，資金市場利率的實(shí)質(zhì)性上行不是剛出現(xiàn)的事情，也許并不會(huì)帶來想象中那么大的沖擊，但是其長遠(yuǎn)影響，則需要引起各方面的重視，并且作好相應(yīng)的準(zhǔn)備。

　　想要了解更多的資訊，敬請關(guān)注世界服裝鞋帽網(wǎng)的報(bào)道吧。