尚未從新年“開(kāi)門紅”的興奮中回過(guò)神來(lái)，A股便迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)一周多的“當(dāng)頭棒喝”，給2017年的股市帶來(lái)絲絲“寒意”。成長(zhǎng)股整體走勢(shì)低迷，部分成長(zhǎng)型基金經(jīng)理也頻頻踩雷。

　　談及今年的投資策略，去年業(yè)績(jī)排行靠前的某銀行系基金經(jīng)理?yè)?jù)記者透露，今年的投資策略首先要“控制好倉(cāng)位”，其次要盡量配一些有彈性的品種，此類標(biāo)的估值不是很高，但業(yè)績(jī)有可能超預(yù)期。

　　在上述基金經(jīng)理看來(lái)，考慮到資金面難言寬松和估值偏高因素，2017年成長(zhǎng)股仍將繼續(xù)“擠泡沫”，整體來(lái)看，今年操作難度比較大，但可以通過(guò)靈活的倉(cāng)位策略，尋找一些防守反擊搶反彈的機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于2017年的市場(chǎng)趨勢(shì)，在日前接受上證報(bào)專訪時(shí)，天弘基金容易寶基金經(jīng)理劉冬的觀點(diǎn)也偏謹(jǐn)慎，尤其是高估值、高泡沫類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。在股市短期難有作為的背景下，不少追求絕對(duì)收益的私募基金經(jīng)理也采取了更為保守的策略：“大幅降低倉(cāng)位，甚至空倉(cāng)!”

　　“2017年，政策整體的基調(diào)還在于防風(fēng)險(xiǎn)、防泡沫，對(duì)于刺激泡沫和債務(wù)增長(zhǎng)的政策應(yīng)該會(huì)有所收斂，在資產(chǎn)配置方面，可以盡量減少高估值、高泡沫類資產(chǎn)的配置比例?！眲⒍寡?，2017年可操作空間比2016年大。

　　在劉冬看來(lái)，2017年整體比2016年好，但并非“牛市”。理由有三：人民幣兌美元貶值最快階段已經(jīng)過(guò)去;民間經(jīng)濟(jì)2016年中期下滑態(tài)勢(shì)有所穩(wěn)定，目前已到臨界點(diǎn);2017年貨幣政策不太會(huì)像前兩年那么寬松，會(huì)適當(dāng)控制節(jié)奏，以防止資產(chǎn)價(jià)格泡沫與債務(wù)杠桿擴(kuò)大。

　　具體來(lái)看，劉冬看好三大板塊：醫(yī)藥、食品飲料、軍工等;成長(zhǎng)股環(huán)境比2016年好，盡管估值不便宜，但有些個(gè)股基本面較2016年仍是增長(zhǎng)的;估值便宜的銀行，有一定優(yōu)勢(shì)。

　　據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，去年年底，高凈值人群由樂(lè)觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，但對(duì)股權(quán)投資的需求仍然比較強(qiáng)烈，為此，他們產(chǎn)品策略也重點(diǎn)放在股權(quán)、量化投資和定增等方面，暫時(shí)不考慮發(fā)行純股票多頭和債券型的基金。

　　“我給自己立下兩條軍規(guī)：第一，不做日內(nèi)交易;第二，完全消除杠桿?！痹诔鱿吕素?cái)經(jīng)舉辦的第三屆商品貨幣高峰論壇暨2017年投資論壇上，多年馳騁股市、期市的職業(yè)投資人周文明對(duì)市場(chǎng)表示出十分的敬畏。

　　過(guò)去一年，周文明甚少參與股市，大多數(shù)精力放在大宗商品期貨上。對(duì)于看不清的市場(chǎng)，周文明不去預(yù)測(cè)，目前傾向于降低倉(cāng)位，并伺機(jī)防守反擊。

　　除適當(dāng)降低倉(cāng)位外，“自下而上”的選股策略也必不可少。盡管擇股難度加大，但多數(shù)基金經(jīng)理仍希望找到一些可能有彈性的方向，如最近熱度較高的國(guó)企改革題材。

　　“短期內(nèi)重防御，而重防御的關(guān)鍵在于選擇業(yè)績(jī)和景氣度趨于上行和改善的行業(yè)板塊。”九泰基金認(rèn)為，預(yù)計(jì)具備估值優(yōu)勢(shì)、盈利增速穩(wěn)健的板塊仍具備更好機(jī)會(huì)，從板塊來(lái)看，主要集中于消費(fèi)及金融板塊。

　　“在持續(xù)去泡沫后，今年會(huì)比去年好一些，會(huì)適當(dāng)配置一些院線和部分優(yōu)質(zhì)內(nèi)容制作公司，盡管行業(yè)最好的投資時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去了，但今年可能還會(huì)有一波反彈機(jī)會(huì)?！鼻笆鲢y行系基金經(jīng)理如是稱。

　　如何避免踩雷成長(zhǎng)股?這位基金經(jīng)理給出兩個(gè)字：“研究”——這既包括對(duì)行業(yè)的判斷，也包括對(duì)個(gè)股的判斷，以及對(duì)公司管理層的把握。

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