時至今日，隨著IPO發(fā)行節(jié)奏的加快，A股IPO堰塞湖問題得到了快速地泄洪。與此同時，在股市扶貧的背景下，不少企業(yè)也打著扶貧的旗號，先后更改注冊地址，試圖獲得IPO的綠色通道。而在股市上市通道有所拓寬的環(huán)境下，越來越多的企業(yè)也能夠完成上市目標(biāo)。從本質(zhì)上分析，股市本身屬于財富資金再度分配的場所。然而，當(dāng)一部分群體在股市中實(shí)現(xiàn)一夜暴富的同時，實(shí)際上意味著另一部分投資者的財富會受到?jīng)_擊。

　　股市運(yùn)行重心的下移，也是新增流動性抵御不住抽血壓力的真實(shí)寫照。只有提升股市投資功能，才能夠?yàn)楣墒腥谫Y功能更好地服務(wù)，才是多贏之舉。中國股市多年來屢獲“熊冠全球”的稱號，股市長期處于熊長牛短的格局，也讓投資者未能從市場中獲得實(shí)實(shí)在在的投資回報。與此同時，“重融資輕回報”以及“上市難退市更難”的現(xiàn)象，更是長期以來中國股市的真實(shí)寫照，而這也恰恰強(qiáng)化了股市“熊長牛短”的特征。

　　雖然自2016年以來，中國股市開啟了IPO新規(guī)模式，即取消了預(yù)繳款申購，減緩了新股對存量資金的分流壓力，但I(xiàn)PO融資與再融資規(guī)模的疊加，卻是一個龐大的融資數(shù)字。與此同時，進(jìn)入2016年下半年，隨著股市IPO發(fā)行節(jié)奏的提速，也逐漸從原來一個月核發(fā)兩批，演變?yōu)橐恢芎税l(fā)一批，而月均籌資規(guī)模高達(dá)200億元以上。時至今日，中國股市基本上在每個交易日有3家新股可申購，而這一發(fā)行節(jié)奏也是出乎市場的預(yù)期。

　　2016年，可以稱得上“史上第一融資年”，全年累計(jì)超過1.6萬億的融資規(guī)模，也出乎了市場的預(yù)期。對此，筆者認(rèn)為，IPO新規(guī)確實(shí)能夠從某種程度上減緩新股對股市資金的分流壓力，適度的IPO發(fā)行節(jié)奏并不會對股市存量資金構(gòu)成太多的分流影響。但是，發(fā)行節(jié)奏驟然提速，則沖擊力也將會隨之提升。

　　值得一提的是，IPO過快發(fā)行，其對市場的沖擊影響不僅僅在其發(fā)行上市的過程，隨之而至的，還有密集的限售股解禁、高管減持套現(xiàn)乃至再融資壓力。由此一來，隨著A股上市公司家數(shù)突破3000家，龐大的限售股解禁壓力、密集的減持套現(xiàn)以及再融資需求的水漲船高，都會給市場帶來長期性的沖擊。

　　企業(yè)成功上市，企業(yè)身價得以大幅提升，而上市公司大股東以及高管也可以輕松一夜暴富。然而，在巨大的財富誘惑下，他們擁有極其低廉的成本優(yōu)勢，也開始著手減持套現(xiàn)。更有甚者，為了規(guī)避減持套現(xiàn)的政策約束，提前做好辭職準(zhǔn)備，滿足其提前減持套現(xiàn)的目的。隨著這一現(xiàn)象的增多，進(jìn)一步加劇了市場“脫實(shí)向虛”的風(fēng)險?！爸行∑髽I(yè)多，融資渠道少”，這確實(shí)是國內(nèi)市場的一大真實(shí)寫照。

　　但對于財富資金最為聚集的股票市場，在巨大的利益驅(qū)使下，一旦企業(yè)成功上市，就意味著身價大增，這遠(yuǎn)比老老實(shí)實(shí)做實(shí)業(yè)賺錢來得輕松，而當(dāng)市場減持套現(xiàn)潮持續(xù)涌現(xiàn)，實(shí)際上也對市場構(gòu)成了持續(xù)性的沖擊。融資功能固然重要，但投資功能也不應(yīng)該掉以輕心。只有持續(xù)提升股市投資功能，才能夠?yàn)楣墒腥谫Y功能實(shí)現(xiàn)更好的服務(wù)，而這也是均衡股市投資與融資功能發(fā)展的重要性，這樣才能夠形成多贏格局，才有利于中國股市的可持續(xù)發(fā)展。

　　中國股市融資過猛，已經(jīng)成為了一個不爭的事實(shí)，而股市運(yùn)行重心的下移，也是新增流動性抵御不住抽血壓力的真實(shí)寫照。顯然，此時此刻確實(shí)需要正視中國股市融資過猛的問題，且需要對股市IPO發(fā)行節(jié)奏進(jìn)行適時適度的調(diào)節(jié);同時，仍需要更有針對性的提升再融資審核門檻，降低再融資的規(guī)模。除此以外，針對接連不斷的減持套現(xiàn)事件，也需要制定針對性政策給予約束，盡可能降低其對市場的沖擊壓力，要把投資者的切身利益擺到更重要的位置上。

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