進入三季度以來，境內實體經濟不斷發(fā)出向好的信號，特別是生產者價格指數扭轉了連續(xù)幾年持續(xù)下滑的態(tài)勢，開始由負轉正，表明有效需求出現(xiàn)了回升。顯然，這有助于改善對未來經濟走向的預期。在這種背景下，以煤炭為代表的上游資源品價格大幅度上漲，從而推升了股市中“煤飛色舞”的行情。只是在11月份之前，人們更多還是在關注美國大選等事件，等待觀望情緒比較重，因此盡管股市本身有上漲的要求，但是受到了較為明顯的抑制。

　　但是一旦美國大選塵埃落定，這種上漲動能就壓抑不住了，而且一旦爆發(fā)，就難免會顯示得較為強悍一些，這也就導致了最近一個階段股指的持續(xù)上漲。進入11月份以來，股市走勢出現(xiàn)了比較大的變化，原先以橫盤為基調的區(qū)間整理態(tài)勢，演變?yōu)橛幸欢ㄐ甭实南蛏吓噬星椋?1月8日上證綜合指數站上3140點，實現(xiàn)了對前期高點的突破，此后行情進一步呈現(xiàn)出強勢，很快就站上了3200點，而這已經是今年1月6日以來的新高。

　　股市的上漲牽動了廣大投資者的心，不少投資者被去年的股災，以及今年1月份的兩天四熔斷搞得心灰意冷，而面對現(xiàn)在這樣的行情，則又重新振作了起來，坊間自然有不少“大牛市”來了的聲音。那么，大盤是否真的就此走好，開啟了一輪大的上漲行情了呢?這的確是一個值得研究的問題。

　　有意思的是，本來大家預期歐美股市會因此而下跌，但實際上卻是大漲，并且這種上漲還影響到了境內市場，滬深股市也跟著上漲，并且突破了前期整理的箱體，形成了一種上攻的態(tài)勢。為什么會出現(xiàn)這種看上去有點不可思議的局面呢?也許，源于歐美市場對特朗普認識的轉向是一個因素，另外在美國大選之前的一個多月里，歐美股市都是在橫盤整理，而境內股市的調整時間則更長，這就在某種程度上，已經較為充分地釋放了利空消息的影響，一旦利空兌現(xiàn)，也就變成了利多。

　　但是，回過頭來看，雖然實體經濟狀況有所好轉，但程度有限，不少指標還會有反復。特別是面對房地產價格的上漲，國家采取了一些調控政策，去杠桿與防范資產泡沫成為時下的熱點話題。在這種背景下，股市的進一步上漲，即缺乏基本面的支持，也得不到資金面的援助。再加上作為行情龍頭的煤炭板塊，在商品市場上也受到了相應的調控。因此，其進一步大幅度拉的可能性并不大。因此，建立在此基礎上的股市，也就不存在進入大牛市的基本條件。在這個意義上，市場的大格局其實與之前并沒有發(fā)生根本性的變化，還是在一個箱體之中，只是這個箱體被放大了。

　　這里還有必要提一下的是，美國新總統(tǒng)正式執(zhí)政以后所推出的政策會怎樣?中美之間會不會出現(xiàn)嚴重的貿易摩擦，恐怕是投資者不得不考慮的問題。有鑒于此，股市運行的不確定性依然存在，后市雖然有繼續(xù)向好的條件，但也有不少負面因素。所以，股市不會單邊向上，而是依然有震蕩，時下大盤在3200點附近出現(xiàn)拉鋸，就表明了這一點。即便在隨后市場夯實了基礎，再度選擇上行，但空間也不會很大，所謂的大牛市，恐怕難以在目前這個階段出現(xiàn)。