受年初以來股市重挫及近期債市波動影響，多只保本基金跌破面值，這似乎為其在一級市場的熱銷蒙上一層陰影。而投資者也在心里打鼓：今年保本基金收益還不如貨幣基金，到底買還是不買呢?

　　以今年以來的收益來看，保本基金平均收益確實(shí)不如貨幣基金，但兩者的差距不足2%。數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至5月24日，保本基金算術(shù)平均收益率為-0.63%，貨幣基金算術(shù)平均收益率為0.98%，兩者相差1.58%，差額僅僅相當(dāng)于一只權(quán)益類基金的申購費(fèi)，貨幣基金收益的吸引力并不明顯。

　　在專業(yè)人士看來，保本基金在最近5個月的平均收益率比不上貨幣基金。但拉長時(shí)間周期看，保本基金的收益率更具想象空間。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，全市場第一只保本基金和第一只貨幣基金同在2003年誕生，兩只基金運(yùn)作以來截止今年5月24日，累計(jì)收益率分別為408.47%和44.33%，年化收益率分別為13.39%和2.27%。值得一提的是，保本基金在2008年金融危機(jī)時(shí)遭遇了25%的回撤，貨幣基金最大回撤為零，但相較之下，保本基金的收益魅力依然閃亮。

　　“新發(fā)保本基金相當(dāng)于給投資者提供了一個分享股票市場機(jī)會的虛值期權(quán)。”廣發(fā)穩(wěn)裕保本基金擬任基金經(jīng)理王予柯介紹，保本基金成立初期會將大部分資產(chǎn)投資于債券、銀行存款等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從中獲取基礎(chǔ)收益。等基金組合構(gòu)建足夠的安全墊后，就可以用小部分資產(chǎn)投資于高風(fēng)險(xiǎn)品種如股票或期權(quán)等，獲取超額收益。一旦股票市場出現(xiàn)投資機(jī)會，保本基金的收益率將會表現(xiàn)出足夠的彈性，收益有充分的想象空間。

　　第三方研究機(jī)構(gòu)分析師指出，保本基金在構(gòu)建足夠的安全墊之前，幾乎不投資權(quán)益類資產(chǎn)，因此保本基金也就相當(dāng)于債券基金，短期有可能因?yàn)槭袌霾▌映霈F(xiàn)一定的損失，但仍然屬于低風(fēng)險(xiǎn)范疇。當(dāng)安全墊建立后，保本基金會配置一部分權(quán)益類資產(chǎn)，展現(xiàn)出收益向上的彈性。而貨幣基金主要投資于短期債券、銀行存款等貨幣市場工具，本質(zhì)上屬現(xiàn)金管理工具，雖然不會虧損，但收益空間也很窄，近年年度平均收益水平均維持在3%至4%左右。

　　據(jù)了解，廣發(fā)穩(wěn)裕保本是廣發(fā)基金推出的第三只“穩(wěn)”系列的保本產(chǎn)品，其兄弟基金廣發(fā)穩(wěn)安保本和廣發(fā)穩(wěn)鑫保本分別成立于今年2月4日和3月21日。與同月份成立的保本基金相比，“穩(wěn)”系列基金表現(xiàn)出色。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年2月份共成立8只保本基金，截至5月20日，廣發(fā)穩(wěn)安保本成立以來凈值增長0.5%，位列同期成立的基金第1位;成立以來夏普比率0.0648，是同期成立的保本基金中僅有一只夏普比率為正的產(chǎn)品。廣發(fā)穩(wěn)鑫保本成立以來凈值增長0.3%，位列同期成立的保本基金第3;成立以來凈值回撤為0;成立以來夏普比率0.0961，位列同期成立的保本基金第2位。

　　研究中心指出，夏普比率反映的是單位風(fēng)險(xiǎn)之內(nèi)，基金凈值增長率超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率的程度。夏普比率越大，說明基金的單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)越高，顯示了在當(dāng)前波動的市場中，廣發(fā)基金在保本基金建倉策略上的優(yōu)勢。為此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為正在發(fā)行的廣發(fā)穩(wěn)裕保本基金適逢債市調(diào)整，具有較高的長期配置價(jià)值。

　　朝陽財(cái)富基金研究中心分析師周鑫也指出：“保本基金本質(zhì)上采用的是一種輸時(shí)間不輸錢的策略，保本期間在股票市場出現(xiàn)趨勢性下跌的時(shí)候可以為投資者留住寶貴的本金甚至帶來一定的收益，在市場反彈來臨時(shí)可以再次‘滿血復(fù)活’?！?/p>

　　即將于5月30日開始發(fā)行的廣發(fā)穩(wěn)裕保本基金正是這樣一款有著較高風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比的產(chǎn)品，擬任基金經(jīng)理王予柯具有9年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，他的投資理念正是“追求資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比”。王予柯認(rèn)為，當(dāng)下正是保本基金建倉的好時(shí)機(jī)。目前債市處于風(fēng)險(xiǎn)和收益并存的震蕩市中，廣發(fā)穩(wěn)裕保本會抓住市場波動的機(jī)會，一方面從配置高等級信用債上獲得票息收益，另一方面從波動中把握交易性機(jī)會。其中，投資標(biāo)的是納入廣發(fā)基金債券投資信用庫中的優(yōu)質(zhì)信用品種，以充分保證資產(chǎn)安全。此外，廣發(fā)穩(wěn)裕保本還會通過新股套利來提升基金收益。