證監(jiān)會劉士余主席出席了十二屆全國人大四次會議“銀證保三會”的專題新聞發(fā)布會。會上，劉士余圍繞注冊制、“救市”措施、熔斷機制等熱點問題與媒體進行了交流，并結(jié)合上述問題就資本市場改革發(fā)展發(fā)表了自己的一些意見與觀點。我們認為，劉士余在新聞發(fā)布會上的發(fā)言，就當(dāng)前資本市場改革發(fā)展中的一些關(guān)鍵問題予以了明確答復(fù)，有利于進一步明確未來改革發(fā)展的方向與路徑;對中國資本市場的特征與實際進行了深入分析，有利于更加立足國情，推進各項改革發(fā)展措施;對當(dāng)前監(jiān)管中的一些不足予以了誠懇反思，有利于進一步提升監(jiān)管水平，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。具體來說，我們認為劉主席的主要發(fā)言精神可以概括為“一個堅持、兩個正視、三個做好”。

　　一個堅持即堅持資本市場市場化、法治化的改革發(fā)展方向不動搖。劉士余在發(fā)言中指出，“中國資本市場的發(fā)展必須堅持市場化、法治化這一根本方向，既然是根本方向，就不能動搖?！边@一論述，與十八屆三中全會以來的相關(guān)表述一脈相承，也進一步明確了未來資本市場改革發(fā)展的總方向。

　　兩個正視即正視資本市場中存在的問題，正視政府監(jiān)管中存在的不足。在論述去年中國資本市場出現(xiàn)的大幅波動時，劉主席指出，“凡是股市異常波動，原因都是多方面的，其中中國資本市場不成熟是一個重要原因，包括不完備的交易制度、不完善的市場體系、不成熟的交易者、不適應(yīng)的監(jiān)管制度”，這一論述，集中點出了中國資本市場存在的一些深層次問題，可謂一針見血。劉主席隨后指出，“對此，中國證監(jiān)會必須深刻吸取教訓(xùn)，舉一反三，加快改革，轉(zhuǎn)換職能，全面依法加強監(jiān)管，促進資本市場健康發(fā)展”，這一表態(tài)，可謂誠懇而不護短。

　　在回答關(guān)于“熔斷機制”的問題時，劉士余指出，“(熔斷機制)實施的時候可能對中國資本市場的主體結(jié)構(gòu)考慮欠周”、“我們在不斷擴大開放的全球化環(huán)境當(dāng)中，資本市場的制度安排重構(gòu)要吸取世界上其他國家好的做法、成功的經(jīng)驗，但是每一項改革必須牢牢地立足中國國情”，這一表述，是對熔斷機制決策與實施的一個深刻反思。可以說，劉士余對資本市場中存在的問題及政府監(jiān)管中存在的不足的“兩個正視”，有助于我們更好地全面、準確了解中國資本市場的特征與實際，也有助于相關(guān)監(jiān)管部門全面提升監(jiān)管水平，促進資本市場健康快速發(fā)展。

　　三個做好即做好注冊制改革的統(tǒng)籌推進，做好市場失靈時的維護穩(wěn)定，做好對中小投資者的權(quán)益保護。在做好注冊制改革的統(tǒng)籌推進方面，劉士余在發(fā)言中強調(diào)，“(注冊制)是黨中央、國務(wù)院關(guān)于中國資本市場長期健康發(fā)展頂層設(shè)計下的一個重大任務(wù)，是必須推進的”，但是在推進過程中“不可以單兵突進”，要處理好與建設(shè)多層次資本市場之間的關(guān)系，“必須充分溝通，形成共識，凝聚合力，配套的改革需要相當(dāng)?shù)倪^程、相當(dāng)長的時間”。這一表態(tài)肯定了股票發(fā)行注冊制的長期改革方向，也明確提出了統(tǒng)籌推進的具體路徑。

　　在做好市場失靈時的維護穩(wěn)定方面，劉主席在發(fā)言中指出，“當(dāng)陷入市場完全失靈、連續(xù)失靈的情景時，仍然應(yīng)當(dāng)果斷出手，這符合黨的十八屆三中全會提出的讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用和更好地發(fā)揮政府作用的目標，或者說符合深化經(jīng)濟體制改革的目標”，“有些措施是特殊時期的特殊措施，特別是一些非常規(guī)的機制性措施，在市場已經(jīng)完全進入自我修復(fù)和自我發(fā)展狀態(tài)之后已經(jīng)解除或者正在退出。至于中證金的退出，我還沒有考慮這事，未來的較長時間內(nèi)，談中證金退出為時尚早”，劉士余的發(fā)言，表明了在市場失靈時政府參與維護市場穩(wěn)定的肯定態(tài)度，也是對有關(guān)中證金維穩(wěn)爭議的正面回應(yīng)，有利于提振市場信心。

　　在做好對中小投資者的權(quán)益保護方面，劉士余在發(fā)言中指出，“無論是核準制還是注冊制，我們都必須實時秉承保護投資者合法權(quán)益的真誠理念，對發(fā)行人披露內(nèi)容進行嚴格的真實性審查，這一點即使將來實行注冊制了，不但不能放松，而且必須加強”，“政府的職能不能動搖，就是維護資本市場的公開、公平、公正，離開“三公”原則就談不上對消費者權(quán)益的保護，談不上對中小投資者權(quán)益的保護。只有保護好中小投資者的權(quán)益，才能促進中國資本市場穩(wěn)健發(fā)展?！眲⑹坑鄬χ行⊥顿Y者權(quán)益保護的重視與強調(diào)，有利于證券市場的穩(wěn)定，也有利于進一步夯實資本市場長遠持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。