大宗交易品市場低迷已經(jīng)進入它的第四個年頭，通常過去大宗商品價格低迷一般會保持7年左右。但周五(11月20日)哈佛國際金融教授Carmen Reinhart表示，今年和往年的情況稍有不同，最重要的因素在世界第二大經(jīng)濟體——中國身上。

　　Carmen Reinhart表示，“自18實際晚期開始，排除原油的大宗商品共有7到8次大型上漲行情是因為制造業(yè)產(chǎn)品價格攀升而引發(fā)的。這些價格上漲通常會持續(xù)7到8年，但在1933年那一次持續(xù)了將近20年之久。而大宗商品的價格下跌基本上和這些漲勢相對應(yīng)。從峰值到谷底也是大約7到8年的時間。”

　　Carmen Reinhart指出，通常在大宗商品市場價格下滑的周期中，銀行、貨幣以及主權(quán)債券方面的危機風(fēng)險明顯升高。而控制風(fēng)險也在這個時期成為各國決策者的頭等大事。

　　Carmen Reinhart指出，在價格頂峰附近的時候，很多公司都已經(jīng)開始了進一步投資的計劃。而隨著這些計劃在價格已經(jīng)下跌的時候建成，多出的產(chǎn)量將會繼續(xù)對價格進行打壓。同時一些出口導(dǎo)向國家在價格下跌后，為了保持資產(chǎn)負債表水平，也會擴大產(chǎn)量，這將會進一步讓大宗商品價格承壓。

　　但Carmen Reinhart表示，如果中國的經(jīng)濟增長繼續(xù)趨緩，那么大宗商品的價格也會繼續(xù)下滑。因為目前世界上還沒有其他足以支撐起現(xiàn)今市場規(guī)模的大宗商品價格。中國方面制造的需求空缺沒有其他國家可以替代。

　　Carmen Reinhart表示，“美國的經(jīng)濟增長很可能會開始下滑。美聯(lián)儲正在進入其緊縮周期。而歐洲相對才剛剛從衰退中走出來。近期的發(fā)展仍然會相對中游，并且主要仍然在歐洲內(nèi)部進行擴張。需求回升不能靠美國或者歐洲來填補?！?/p>

　　Carmen Reinhart最后表示，“中國是大宗商品未來走勢的關(guān)鍵因素。但目前我們無法預(yù)測究竟大宗商品價格還會下跌多久。我們能夠做的只是準備好迎接價格繼續(xù)下跌，并防止經(jīng)濟受到太大沖擊?！?/p>