從技術(shù)面分析，糾結(jié)纏繞、猶疑彷徨之時，基本面、政策面及資金面的影響就顯得更為重要。從基本面看，根據(jù)國家統(tǒng)計局已公布的三季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)GDP增長6.9%，符合預(yù)期;投資增長10.5%、消費(fèi)增長10.9%，這顯示我國經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)，通貨緊縮顯現(xiàn)，投資增速放緩，工業(yè)疲弱、外貿(mào)低迷。因此四季度穩(wěn)增長仍是關(guān)鍵，而貨幣政策必將繼續(xù)寬松，降準(zhǔn)降息還將延續(xù)，地下管廊、水利環(huán)保、鐵路軌交、新能源等重大民生將成為保增長重要領(lǐng)域。同時財政政策進(jìn)一步降稅清費(fèi)，為企業(yè)減壓，PPP項目的推進(jìn)又引導(dǎo)民資與政策性銀行一起對棚改、水利、中西路鐵路等重大項目投資。值得一提的9月信貸規(guī)模及非金融部門中長期貸款回升，全行業(yè)PPI、計算機(jī)、通訊和其他電子設(shè)備的工業(yè)品出廠價環(huán)比轉(zhuǎn)正，而生產(chǎn)資料PPI環(huán)比跌幅收窄，并有望在全球大宗商品價格反彈之下繼續(xù)回升。所以四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)有望。尤其是十三五規(guī)劃堅持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，堅持科學(xué)發(fā)展，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，全面深化改革、全面依法治國，加快完善各方面體制機(jī)制，更好利用兩個市場、兩種資源為中國發(fā)展不斷提供強(qiáng)大動力和有效保障。由此可見中國經(jīng)濟(jì)不可能硬著陸，相反正逐步企穩(wěn)，產(chǎn)生一個全新的經(jīng)濟(jì)格局。

　　形有波動，勢仍向好。這‘形’就是由上證指數(shù)3073.3—3133.1的59.8點(diǎn)的下缺口構(gòu)成的下邊線，與3383.3—3490.5的102點(diǎn)上缺口構(gòu)成的上邊線，所形成的417點(diǎn)的區(qū)間通道，在這個通道中反復(fù)地進(jìn)行‘形有波動’。上有經(jīng)濟(jì)并未真正向好的壓力，更有1.5萬億救市中被套的沉重籌碼;下有無風(fēng)險利率下降、流動性充裕的支撐。在這個波動中反復(fù)不斷地消化股災(zāi)造成的大量陰影，不斷彌補(bǔ)修復(fù)法制規(guī)章的不完善之處。所以這個形有波動不會簡單結(jié)束，但由于‘勢仍向好’，經(jīng)濟(jì)會向好，信心會向好，人氣會向好，股市的環(huán)境會向好。所以有信心、有希望、有可以實(shí)現(xiàn)的夢想。因此，既不能一下恢復(fù)牛市，也不會逐步邁入熊市，而最可能的是箱體中反復(fù)上躥下跳的牛皮市。

　　因此，如果說第一階段的股災(zāi)行情中有兩個出人意料的特點(diǎn)——暴跌的速度和暴跌的規(guī)模，第二階段有兩個出人意料的特點(diǎn)——救市的力度和市場的恐慌，那么第三階段的修復(fù)行情也將產(chǎn)生兩個出人意料的特點(diǎn)——這就是較長的時間跨度，可能會超出半年之久，則從9月開始延伸至明年4—5月甚至更長，這需要對修復(fù)的艱巨性、復(fù)雜性加以認(rèn)識;其次的特點(diǎn)是波動的幅度將可能長期在兩個缺口之間震蕩筑底，以積蓄足夠的做多能量，有反復(fù)沖刺4000點(diǎn)——4500點(diǎn)的心理準(zhǔn)備，然后方能借政策、經(jīng)濟(jì)、資金等重大因素的東風(fēng)重邁牛步、重返牛市。

　　政策面。對2015年資本市場而言，特別是經(jīng)歷了史無前例的股災(zāi)之后，資本市場的地位空前提高，各種引領(lǐng)、支持股市健康穩(wěn)定發(fā)展的政策不斷推出，中央高層對資本市場高度重視。李克強(qiáng)總理明確指出：一個平衡健康的股市關(guān)系到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局，關(guān)系到深化資本市場改革各項措施的落地生根，關(guān)系到國際國內(nèi)對中國經(jīng)濟(jì)的良好預(yù)期，關(guān)系到擴(kuò)大直接融資比重的轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略，關(guān)系到十三五規(guī)劃能否奠定資本市場支撐。6.15股災(zāi)以來，管理層推出一系列政策，從企業(yè)增持、限制減持到證金救市，乃至清理配資、清理端口，關(guān)閉傘形信托軟件接入，為市場創(chuàng)造一個良好健康的投資環(huán)境，以及證監(jiān)會對違法違規(guī)行為的堅決打擊，均表明政策面對股市的支持達(dá)到了一個新的高度。

　　資金面。從當(dāng)前股市的資金面而言，一方面在清理端口、去杠桿、去場外配資的情況下大規(guī)模的增量資金相應(yīng)減少，杠桿型資金的成倍放大已不可能，但另方面正規(guī)的券商融資進(jìn)入十月以來連續(xù)增加。截至10月27日已連續(xù)7個交易日融資買入超千億元，其中4個交易日呈凈買入，已穩(wěn)穩(wěn)站上萬億融資的平臺。同時10月12日—16日開始，周開戶數(shù)開始企穩(wěn)回升，日均增加5.91萬，環(huán)比暴漲185%，保證金也一改凈流出狀態(tài)為凈流入。10月14日至23日凈流入125億元，但這與股災(zāi)前相比明顯減少。與國內(nèi)資金對股市的流動相對應(yīng)的是全球資金也開始向我國股市流入，連續(xù)兩周分別流入5.37億美元和6.36億美元。從長期看，滬港通、深港通、滬倫通、滬德通以及一旦加入SDR國際貨幣基金組織后，大量海外資金的涌入將在增量資金上多渠道開源。在資金面上對股市最大的利好是央行的降準(zhǔn)降息的持續(xù)，寬松的貨幣政策使大批依賴無風(fēng)險利率的儲蓄資金開始轉(zhuǎn)向，在無風(fēng)險利率不斷下降的趨勢下，將大大激發(fā)國民的風(fēng)險偏好，并隨之持續(xù)不斷地開始進(jìn)行儲蓄搬家，這為股市提供源源不斷的增量資金。

　　綜上所述，中國股市經(jīng)歷了股災(zāi)之后已開始進(jìn)入修復(fù)行情。在修復(fù)行情中，隨著大盤企穩(wěn)，投資大眾的恐慌心理逐步平息，又隨著大盤筑底蓄勢，賺錢效應(yīng)的發(fā)酵，市場的開戶數(shù)、保證金伴著信心增強(qiáng)而上升，各大基金、機(jī)構(gòu)也從空倉、輕倉逐步增加倉位。但又臨近年底結(jié)賬，所以這種修復(fù)是緩慢的、反復(fù)的，穩(wěn)健是為明年的行情奠基的，因此修復(fù)行情就是一種反復(fù)筑底的行情。