公募基金私募基金資金大佬在14年-15年期間，有一個(gè)共同愛(ài)好，那就是“抱團(tuán)取暖”，而抱團(tuán)取暖個(gè)股也往往出現(xiàn)非理性暴漲，比如上半年超級(jí)大牛股都有聯(lián)合持股問(wèn)題，所謂抱團(tuán)取暖，也就是。訂立“攻守同盟”，據(jù)媒體報(bào)道，即參與某只股票的機(jī)構(gòu)投資者及大額投資人對(duì)持股時(shí)間的一種秘而不宣的默契。

　　其操作思路就是市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)具有非常有號(hào)召力的人，能調(diào)動(dòng)大資金和影響市場(chǎng)主流觀點(diǎn)，然后是進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段，首先選取一家足夠好的上市公司，其次組織召開(kāi)交流會(huì)，向有意參與的機(jī)構(gòu)介紹情況，三是參與的各路資金開(kāi)始收集籌碼。四是召集人會(huì)聯(lián)系一批分析師撰寫(xiě)研究報(bào)告，組織各路人馬前往調(diào)研?？芍^是在利益共享之下環(huán)環(huán)相扣的一種炒作方式。

　　雖然在本輪行情中抱團(tuán)取暖方式相當(dāng)普遍，也廣受市場(chǎng)質(zhì)疑，對(duì)市場(chǎng)傷害也是十分巨大，對(duì)投資者利益損失也是十分巨大，但至今為止并沒(méi)有任何涉案者受到證監(jiān)會(huì)調(diào)查，更別提受到證監(jiān)會(huì)處罰，這與證監(jiān)會(huì)執(zhí)法理念不無(wú)關(guān)系，因?yàn)楸F(tuán)取暖都是公募基金為主，查處起來(lái)影響深遠(yuǎn)，其次是抱團(tuán)取暖行為方式隱蔽，難以被查清犯法事實(shí)，但市場(chǎng)有一種說(shuō)法，大數(shù)據(jù)下一切違法犯罪都是透明的，筆者有點(diǎn)疑慮緣何證監(jiān)會(huì)至今為止沒(méi)有任何動(dòng)作，是不是一種懶政。

　　證監(jiān)會(huì)一直強(qiáng)調(diào)要對(duì)市場(chǎng)違規(guī)違法行為保持高壓態(tài)勢(shì)，發(fā)現(xiàn)一起查處一起，絕不姑息，筆者認(rèn)為查處違規(guī)違法行為，也同樣不能放過(guò)飽受市場(chǎng)詬病質(zhì)疑的聯(lián)合持股問(wèn)題，還市場(chǎng)一個(gè)透明公正的環(huán)境。鑒于聯(lián)合持股查處難度甚大，那么只能以加大違規(guī)違法行為代價(jià)來(lái)減少市場(chǎng)投機(jī)心理，也就是一旦查實(shí)股價(jià)操縱事實(shí)，一律按照上限5倍處罰。

　　正是因?yàn)檫@位大人物介入其中，組織運(yùn)轉(zhuǎn)，才有各方市場(chǎng)資金輪番進(jìn)場(chǎng)，才有動(dòng)力推升股價(jià)，才會(huì)有超級(jí)牛股。

　　但是這種行為的害處也是一覽無(wú)余，首先是沒(méi)有硬性約定。同盟稍有不慎就會(huì)破裂，形成踩踏，股價(jià)就會(huì)一瀉千里，六月底股價(jià)暴跌就是從一些超級(jí)牛股也是聯(lián)合持股標(biāo)的股開(kāi)始，而且跌幅巨大，以連續(xù)跌停的方式來(lái)宣泄，其次主力資金深度介入，就會(huì)利用資金優(yōu)勢(shì)，刻意引導(dǎo)和強(qiáng)化股價(jià)按照主力思路運(yùn)行，達(dá)到欺騙市場(chǎng)的目的，以吸引投資者跟風(fēng)接盤(pán)，其本質(zhì)是對(duì)投資者利益的一種掠奪。因此這種行為應(yīng)該引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，也廣泛被市場(chǎng)質(zhì)疑，監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)該予以高度重視，并予以嚴(yán)厲打擊，因?yàn)檫@就是一種明晃晃的股價(jià)操縱。

　　證券法77條規(guī)定，禁止任何人以下列手段操縱證券市場(chǎng)：(一)單獨(dú)或者通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量;(二)與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量;非常明顯，抱團(tuán)取暖違法了證券法有關(guān)規(guī)定，召集人召集大家商量以何種價(jià)格介入以何種價(jià)格出貨，就是一種“與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量”的違法行為，是一種合謀“集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量”的違法行為。這種行為也是違反《證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易行為認(rèn)定指引(試行)》有關(guān)約定交易操縱認(rèn)定，該規(guī)定第二十四條認(rèn)為“　與他人串通，是指2個(gè)以上行為人為了操縱證券市場(chǎng)，達(dá)成共同的意思聯(lián)絡(luò)?！?/p>

　　這種抱團(tuán)取暖方式還違反該指引規(guī)定的信息操縱，　第二十二條　具有下列情形的，可以認(rèn)定為連續(xù)交易操縱：(一)集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì);　(二)聯(lián)合買(mǎi)賣(mài)證券或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)證券;(三)影響證券交易價(jià)格或證券交易量。召集人召集大家目的就是集大家資金為一體，加大資金量這是利用資金優(yōu)勢(shì)操縱股價(jià)，其二是召集人尋找分析師撰寫(xiě)符合自己利益的分析報(bào)告從而達(dá)到影響市場(chǎng)的目的，這是利用信息優(yōu)勢(shì)操縱股價(jià)，三是大家達(dá)成同盟后，開(kāi)始逐漸建倉(cāng)，這是一種連續(xù)買(mǎi)賣(mài)證券行為，四是這種行為已經(jīng)影響了證券交易價(jià)格和證券交易量。

　　另外這種抱團(tuán)取暖是一種較為典型的搶帽子交易，召集人在大家建好倉(cāng)位以后，讓制定分析師撰寫(xiě)有利于股價(jià)上揚(yáng)的薦股報(bào)告，這是一種利用分析師影響力影響投資者買(mǎi)進(jìn)股票的非法行為，違反了指引規(guī)定的搶帽子交易行為，該指引規(guī)定具有下列情形的，可以認(rèn)定為搶帽子交易操縱：(一)行為人是證券公司、證券咨詢機(jī)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)及其工作人員;(二)行為人對(duì)相關(guān)證券或其發(fā)行人、上市公司公開(kāi)做出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議;(三)行為人在公開(kāi)做出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議前買(mǎi)賣(mài)或持有相關(guān)證券，(四)行為人通過(guò)公開(kāi)評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，在相關(guān)證券的交易中謀取利益。