按照目前的規(guī)則，股票質(zhì)押基準(zhǔn)價(jià)在質(zhì)押起始日前30個(gè)交易日的均價(jià)基礎(chǔ)上打折扣，一般主板打五折，中小板、創(chuàng)業(yè)板則會(huì)低些，大部分在三四折左右。深圳一知名券商投行人士解釋，“比如一只創(chuàng)業(yè)板股票，質(zhì)押日前30個(gè)交易日均價(jià)為100元，那么其基準(zhǔn)價(jià)一般是30元。

　　質(zhì)押機(jī)構(gòu)設(shè)置的預(yù)警線為基準(zhǔn)價(jià)的160%，平倉(cāng)線為140%;或者預(yù)警線為基準(zhǔn)價(jià)的150%，平倉(cāng)線130%?；鶞?zhǔn)價(jià)30元的創(chuàng)業(yè)板股票，以預(yù)警線160%、平倉(cāng)線140%為例，其預(yù)警線價(jià)格在47元左右，平倉(cāng)線價(jià)格則為41元左右?！?/p>

　　“最近我們還要組織一次調(diào)研，你幫我介紹一些機(jī)構(gòu)和大額投資者過(guò)來(lái)。”9月10日，李朝(化名)叮囑記者，這位華南地區(qū)一家上市公司的董秘把同樣的話重復(fù)了四五次。

　　過(guò)去兩個(gè)多月，李朝所在的上市公司股價(jià)最大跌幅一度逼近70%，不巧的是，李朝的老板恰恰在股市最火的6月做了股權(quán)質(zhì)押，目前公司的股價(jià)已逼近警戒線，離平倉(cāng)線只一步之遙，這給主要負(fù)責(zé)公司資本運(yùn)作和投資者關(guān)系的李朝帶來(lái)巨大壓力。

　　七八月間，李朝所在公司對(duì)股價(jià)下挫判斷為大盤的自然調(diào)整，至股價(jià)腰斬之后，公司才開(kāi)始著急?！盀榱私o公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型輸血，老板將其持有的大部分股權(quán)都做了質(zhì)押，再向下跌，老板這么多年辛苦的血汗就會(huì)拱手送人?！?/p>

　　心急火燎的李朝不得不想盡一切辦法穩(wěn)住股價(jià)?！跋仁前褬I(yè)績(jī)提前釋放出來(lái)，但是沒(méi)用;與機(jī)構(gòu)合作成立并購(gòu)基金，還是沒(méi)用?，F(xiàn)在的辦法是找些好標(biāo)的裝進(jìn)公司，但好的并購(gòu)標(biāo)的非常難求?！崩畛瘒@氣道。

　　此外，為穩(wěn)住股價(jià)，李朝不得不在二級(jí)市場(chǎng)想辦法。他明白這并不是長(zhǎng)效辦法，股價(jià)能穩(wěn)住向上，必須讓機(jī)構(gòu)投資者心甘情愿地進(jìn)來(lái)。

　　事實(shí)上，為了讓更多資金投資上市公司，李朝過(guò)去一月奔波于北上廣深?！按蟪鞘袡C(jī)構(gòu)投資人多，公司的團(tuán)隊(duì)主動(dòng)去這些地方做路演，也方便這些機(jī)構(gòu)投資者過(guò)來(lái)聽(tīng)取公司的情況介紹?！?/p>

　　據(jù)李朝估計(jì)，過(guò)去兩個(gè)多月起碼已迎接200家機(jī)構(gòu)調(diào)研，但從股價(jià)看，收效甚微?！皩?shí)在沒(méi)有辦法，真到了平倉(cāng)線，只能老板想辦法籌錢補(bǔ)倉(cāng)了。”李朝表示，目前老板在籌集資金，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的糟糕情況。

　　從目前情況看，雖然出現(xiàn)局部被平倉(cāng)的事件，但是出現(xiàn)質(zhì)押系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率較小。

　　中金公司統(tǒng)計(jì)顯示，目前股權(quán)質(zhì)押存量2.7萬(wàn)億元，其中2015年凈增加1.4萬(wàn)億元。目前2.7萬(wàn)億元的質(zhì)押市值約占A股自由流通市值的16%，占總市值的6%。若按質(zhì)押時(shí)的股價(jià)計(jì)算，2015年凈增的質(zhì)押市值為1.66萬(wàn)億元，但經(jīng)歷6月以后的市場(chǎng)調(diào)整，目前的質(zhì)押市值下降至1.4萬(wàn)億元，降幅16%。

　　華泰證券高級(jí)研究員高鶴翔測(cè)算，2014年以來(lái)，超過(guò)總市值5%的行業(yè)有房地產(chǎn)、化工、制藥、金屬非金屬與采礦，其中房地產(chǎn)占比最高，達(dá)到10%的總市值。若上證指數(shù)下行至2500點(diǎn)，跌破警戒線的股票參考市值上升為約5800億元，跌破平倉(cāng)線的股票參考市值上升為約4200億元。最悲觀情形，若上證跌至2000點(diǎn)，跌破警戒線的股票參考市值約為7100億元，破平倉(cāng)線參考市值約5600億元，與兩市日均成交額相當(dāng)，總體風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　高鶴翔指出，根據(jù)目前股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)部門的政策，若質(zhì)押股票跌破警戒線甚至平倉(cāng)線，業(yè)務(wù)部門并不強(qiáng)制處理質(zhì)押股票，而是僅督促客戶補(bǔ)倉(cāng)(追加質(zhì)押股票或現(xiàn)金補(bǔ)倉(cāng))。若大股東無(wú)法完成補(bǔ)倉(cāng)，往往對(duì)個(gè)股采取停牌措施，或采取尾盤拉升等措施自救。因大股東質(zhì)押股票跌破平倉(cāng)線而導(dǎo)致強(qiáng)制平倉(cāng)的現(xiàn)象暫不大可能出現(xiàn)。