港股近期沖高回落，恒指再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，已經(jīng)持續(xù)近兩月的升浪或面臨整固需求。就上周而言，恒指一方面受美股反彈提振，但另一方面卻更多地受內(nèi)地股市調(diào)整影響，25000點(diǎn)關(guān)口得而復(fù)失。本周一，恒指全天維持低位震蕩，最終收?qǐng)?bào)24521.0點(diǎn)，跌158.39點(diǎn)，跌幅0.64%，成交672.4億港元。國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)11,647.42點(diǎn)，跌49.9點(diǎn)，跌幅0.43%。

　　從周一港股盤面上看，藍(lán)籌股跌多漲少。聯(lián)想集團(tuán)升3.13%，表現(xiàn)為最佳。中資金融股走勢(shì)各異，工行跌1.25%、國(guó)壽漲0.49%;銀河娛樂上周五勁升7.1%，周一回吐2.91%;地產(chǎn)股有所分化，中海外升2.4%、新鴻基地產(chǎn)跌1.28%;另外，中移動(dòng)、騰訊及匯豐等權(quán)重股均呈現(xiàn)調(diào)整。

　　從“港股通”標(biāo)的資產(chǎn)近五個(gè)交易日的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，由于港股大市的相對(duì)疲軟，273只標(biāo)的股票呈現(xiàn)跌多漲少的格局，上漲個(gè)股為105只，下跌個(gè)股達(dá)到160只。

　　在強(qiáng)勢(shì)股方面，中資乳業(yè)股近期表現(xiàn)較佳，原奶價(jià)格的反彈是該類股份走強(qiáng)的主因。行業(yè)龍頭蒙牛乳業(yè)升幅顯著，該股自去年8月底呈現(xiàn)單邊下行趨勢(shì)，最低見27港元后企穩(wěn)。后于12月中旬隨大市探底回升，現(xiàn)已反彈至去年高位密集區(qū)域，而期間最大升幅逾三成。另外，近期的明星股漢能薄膜發(fā)電強(qiáng)勢(shì)再展升浪，近五日累計(jì)上漲14.71%，報(bào)4.21港元。中資燃?xì)夤稍趦?nèi)地天然氣價(jià)格改革的預(yù)期下近幾個(gè)交易日出現(xiàn)異動(dòng)，中國(guó)燃?xì)?、華潤(rùn)燃?xì)饨迦绽塾?jì)漲幅超過8%。

　　在弱勢(shì)股方面，電力股遭受集中拋售，內(nèi)地電價(jià)下調(diào)的預(yù)期導(dǎo)致華能國(guó)際、大唐發(fā)電、中國(guó)電力、華電國(guó)際近五日累計(jì)跌幅超過10%。此外，受到國(guó)際油價(jià)近期反彈以及BDI連創(chuàng)新低拖累，中資航空股及航運(yùn)股跌幅顯著。

　　下周即將迎來(lái)農(nóng)歷春節(jié)假期，短期港股市場(chǎng)交投或偏清淡。外圍股市方面，美國(guó)股市上周反彈，三大指數(shù)升幅達(dá)2.4%-3.8%，其中道指大漲3.8%，取得2013年1月以來(lái)最大單周升幅。回顧過去一周，伴隨鉆井平臺(tái)數(shù)量減少，國(guó)際原油價(jià)格走出了一波反彈行情，重回到每桶50美元上方，多少提振了市場(chǎng)情緒。備受關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)更是亮眼，1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了25.7萬(wàn)人，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景樂觀。美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，則意味著美聯(lián)儲(chǔ)年中加息的可能性或加大，這需要市場(chǎng)自發(fā)的緩慢消化。就本周美股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，1月零售銷售數(shù)據(jù)將成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，若1月數(shù)據(jù)能有繼續(xù)向好跡象，或可提振美股市場(chǎng)人氣?？傮w來(lái)說(shuō)，由于美股尚未擺脫近幾個(gè)月來(lái)的區(qū)間震蕩格局，歷經(jīng)上周的反彈后，本周或趨于整固。

　　內(nèi)地股市上周全線下挫，千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的降準(zhǔn)預(yù)期落地，央行超預(yù)期下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，但市場(chǎng)表現(xiàn)卻截然相反。主要由于困擾市場(chǎng)的利空因素偏多，人民幣的持續(xù)走弱、新股超密集申購(gòu)、1月PMI數(shù)據(jù)跌破榮枯線以及監(jiān)管層去杠桿化，均促使市場(chǎng)人氣大幅回落，做多動(dòng)能亦顯著缺失。但值得慶幸的是，政策層面的刺激舉措仍在加碼，央行寬松亦有望擴(kuò)大，上證指數(shù)于60天線約3023點(diǎn)處將有強(qiáng)力支撐，短期A股或可期待超跌后的反彈行情。

　　綜上所述，當(dāng)前外圍市場(chǎng)分化震蕩格局尚未改變，春節(jié)長(zhǎng)假臨近，港股市場(chǎng)趨于整固的概率偏多。技術(shù)走勢(shì)上看，短期恒生指數(shù)下方20天線約24480點(diǎn)附近應(yīng)有不錯(cuò)的支撐，區(qū)間窄幅震蕩的同時(shí)，上方25000點(diǎn)關(guān)口或亦有機(jī)會(huì)再度觸及。(此產(chǎn)品無(wú)抵押品，價(jià)格可升可跌，投資者或損失所有投資。投資前應(yīng)了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。此文章之作者匯豐環(huán)球資本市場(chǎng)劉嘉輝為金管局及證監(jiān)會(huì)持牌人士,并無(wú)就結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或相關(guān)資產(chǎn)持有任何直接或間接權(quán)益。