針對近半年的牛市行情，普遍觀點認為這一牛市行情是建立在高杠桿的環(huán)境之下。與此同時，隨著滬港通的順利“通車”，也直接成為了本輪行情的導火索。

　　不可否認，兩融業(yè)務規(guī)模的迅猛增長確實為市場創(chuàng)造了更多的積極性影響。

　　從數(shù)據(jù)分析，2014年7月份，A股市場的兩融業(yè)務規(guī)模約為4500億元。到了11月份，A股市場的兩融規(guī)模直接攀升至7000億元的水平。然而，時隔不到三個月的時間，目前A股市場的兩融業(yè)務規(guī)模已然暴增至1.12萬億的水平。僅僅經(jīng)歷了半年的時間，A股市場的兩融業(yè)務規(guī)模增幅卻超過了1倍!

　　然而，在兩融業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長的同時，各類資金也借助不同的渠道潛入至A股市場，直接加快了股市的上漲速度。

　　其中，以傘形信托為例，近半年來，各類資金借助新型融資渠道傘形信托實現(xiàn)間接入市，并大幅提升了整體的杠桿率水平。期間，該存量規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)了規(guī)模式的增長。截至目前，傘形信托市場的存量規(guī)模已經(jīng)超過了1500億元的水平。

　　除此以外，自去年年底以來，不少P2P平臺開始逐步試水股票配資業(yè)務，普遍享受超低的準入門檻及超短的審核周期，同時還為投資者帶來遠高于券商兩融的高杠桿率。至此，P2P股票配資業(yè)務的持續(xù)火熱也在一定程度上體現(xiàn)出當下股市的瘋狂姿態(tài)。

　　事實上，本輪行情迅速崛起的根源，就在于政府態(tài)度的轉(zhuǎn)變，由此為股市奠定了上漲的根基。此時，各類創(chuàng)新型工具也借助這一契機充分發(fā)揮出其特有的優(yōu)勢，從而成為了股市上漲的催化劑。

　　正所謂“成也蕭何敗也蕭何”。對于中國股市而言，政府的態(tài)度將直接決定股市行情的生死。實際上，在過去一個多月以來，政府對股市的態(tài)度已經(jīng)開始發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變。

　　今年1月16日，證監(jiān)會對45家證券公司的融資類業(yè)務的現(xiàn)場檢查結(jié)束。其中，證監(jiān)會通報了12家券商的兩融業(yè)務違規(guī)，并對中信證券、海通證券及國泰君安采取了暫停新開融資融券賬戶三個月的處理。與此同時，證監(jiān)會也意外上調(diào)了兩融資產(chǎn)的門檻，并恢復至起初50萬元的水平。至此，兩融業(yè)務增速直接受到?jīng)_擊，而19日股市也出現(xiàn)了罕見性的暴跌行情。

　　今年1月27日，有消息傳出，銀行收緊了傘形信托，并對相關內(nèi)容進行了調(diào)整。后來，該傳言也被最終證實。

　　其中，以光大銀行為例，非A級客戶配資，原來可做到1：3，現(xiàn)在降低為1：2.5。此外，證券業(yè)協(xié)會也下發(fā)通知，要求會員上報各機構(gòu)內(nèi)政協(xié)委員的名單。

　　從上述舉措來看，雖然對市場并未造成沉重的打擊，但是也從一定程度上反映出當前政府對股市“去杠桿化”的強烈要求。

　　那么，政府對股市的態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變，又是否預示著A股即將面臨重大性的拐點呢?

　　其實，政府接連對股市采取“去杠桿化”的舉措，一方面是體現(xiàn)出政府對當下“瘋牛行情”的警告，另一方面就是為了股市在未來能夠得到健康發(fā)展。

　　不過，值得注意的是，在A股臨近3400重要關口之際，人民幣卻出現(xiàn)了加速貶值的走勢。近日，人民幣對美元還逼近跌停位置，并首次打破了2%的目標波動幅度限制，由此也給資本市場帶來了一定的不確定性。

　　不過，對于當下的行情，筆者郭施亮認為，必須綜合考慮中國股市的政策市特色。換言之，當市場處于一個相對敏感的區(qū)域時，往往要經(jīng)歷傳謠、辟謠，再傳謠、再辟謠的過程。而在這一過程中，也配合著大資金大機構(gòu)的高位洗盤或者是高位派發(fā)。但是，因前期資金的介入程度很深，即使政府對股市的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變，但是此時的股市也不會輕易發(fā)生明確的方向性轉(zhuǎn)折，而更多的卻是折磨投資者的行情。

　　此外，鑒于本輪牛市行情，歸根到底還是政府有意修復股市的投資與融資功能，為以后注冊制的全面鋪開而鋪路。

　　截至今年1月22日，證監(jiān)會已經(jīng)受理首發(fā)企業(yè)644家，其中，已經(jīng)過會的有41家，未過會的有603家。

　　進入2015年，A股市場的新股發(fā)行速度也開始呈現(xiàn)出加速的態(tài)勢，估計今年全年A股市場的新股發(fā)行節(jié)奏也將明顯提速。

　　顯然，在股市投資與融資功能得以迅速修復之際，再順勢推出注冊制，將有利于注冊制的順利推行。此時，政府提振股市的目的也將會順利完成。

　　不過，在注冊制得以鋪開之際，也或?qū)⒉豢杀苊獾貙股市場造成一定的沖擊，而垃圾虧損股票也恐將遭到市場的瘋狂拋售。

　　綜上所述，中國股民要想在股市中盈利，還得要緊盯政府的“臉色”。