2014年3月17日起，央行開始允許人民幣兌美元的日間波幅擴(kuò)大一倍，圍繞中間價(jià)可上下波動(dòng)2%。但近一年時(shí)間，雖然人民幣加大了波動(dòng)幅度，但日間波幅還未有像1月26日那樣如此接近過“跌停板”。這就使得市場對于人民幣在近來國際環(huán)境的變化下可能貶值的預(yù)期再度升溫。

　　這里面有一個(gè)背景不得不提。1月22日，歐洲央行推出量化寬松政策，同期全球各大央行相繼實(shí)施寬松政策，這讓人民幣的貶值壓力陡增。在歐洲央行宣布QE之后，中國央行日內(nèi)下調(diào)人民幣中間價(jià)，該信號(hào)也成為推動(dòng)人民幣貶值的因素之一。

　　不過，業(yè)界對此的評價(jià)是，盡管歐洲央行新一輪QE對人民幣匯率形成下行壓力，跨境資本流動(dòng)不確定性增大，但是從中長期來看，人民幣整體匯率仍將保持穩(wěn)定。

　　事實(shí)上，盡管從去年11月份以來人民幣即期匯率持續(xù)貶值，但代表央行意愿的匯率中間價(jià)波動(dòng)一直很小，甚至在12月份略有升值。截止到1月26日，匯率中間價(jià)為6.1384，對應(yīng)即期匯率最大貶值2%的上限為6.24。有分析認(rèn)為，這意味著目前的即期匯率已接近下限。如果央行不主動(dòng)下調(diào)匯率中間價(jià)，即期匯率繼續(xù)大幅貶值的空間已近乎尾聲。

　　那么，這對A股市場影響幾何?是否會(huì)讓A股應(yīng)聲下跌?有分析認(rèn)為，與當(dāng)下的俄羅斯或者當(dāng)年亞洲金融風(fēng)暴中的某些國家及地區(qū)不同，我國具有絕對充足的外匯儲(chǔ)備和相對封閉的資本項(xiàng)下管制，因此只要不出現(xiàn)斷崖式的本幣貶值，金融市場和證券市場并不容易產(chǎn)生惡性連鎖影響。因此，對股市的影響可能更多的還是體現(xiàn)在心理層面。

　　當(dāng)然，有一點(diǎn)不容忽視，就是在目前的情況下，從短期來看，人民幣貶值預(yù)期加強(qiáng)是否會(huì)導(dǎo)致原本資金流出的趨勢繼續(xù)加強(qiáng)，可能會(huì)讓A股市場承壓。

　　有這樣的擔(dān)憂可以理解。因?yàn)閺暮Ｍ獾慕?jīng)驗(yàn)來看，新興市場上每一輪的本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調(diào)。因此，人民幣貶值同樣可能導(dǎo)致暫時(shí)性的資本流出。但是，我們要看到，此次人民幣貶值，應(yīng)該說更多的是受到外圍市場的影響。同時(shí)，考慮到人民幣中間價(jià)的穩(wěn)定作用以及前幾個(gè)月連續(xù)的大額外貿(mào)順差，預(yù)計(jì)人民幣不會(huì)出現(xiàn)大幅貶值。因此，從長期來看，對A股市場的影響也就不會(huì)太大。