周三亞市早盤，美元指數(shù)維持在九年高位附近，隔夜略顯疲弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)僅對(duì)美元構(gòu)成短暫打壓，投資者將關(guān)注北京時(shí)間周四凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，預(yù)計(jì)紀(jì)要內(nèi)容將提供有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策走向的重大線索，從而指引美元走勢(shì);另一方面，歐元/美元周三早盤跌至九年低位，投資者等待重要的歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)出爐，此數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)給歐洲央行鴿派人士提供祭出大膽政策刺激的明確理由。

　　周三(1月7日)亞洲交易時(shí)段走勢(shì)震蕩，歐元/美元從紐約尾盤的1.1885左右一度跌至1.1842。交易員稱，匯價(jià)跌破周一低點(diǎn)1.1861之后，部分止損賣單被觸發(fā)。

　　市場(chǎng)熱議希臘可能退出歐元區(qū)，這已經(jīng)令歐元相當(dāng)受傷。定于周三稍后公布的數(shù)據(jù)料將顯示，歐元區(qū)12月消費(fèi)者物價(jià)較上年同期下降，為2009年以來(lái)首見(jiàn)，若果真如此，則對(duì)歐元而言無(wú)疑是“噩耗”。

　　周三亞市盤初，美元指數(shù)位于91.70附近水平徘徊。美國(guó)周二公布令人失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美債收益率下滑拖累美元一度走軟。美國(guó)公布11月工廠訂單連續(xù)第四個(gè)月下降，12月服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也不及預(yù)期，觸及六個(gè)月最低。

　　野村證券(Nomura)國(guó)際G10匯市策略部門主管Jens Nordvig表示，周二公布的兩個(gè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱，這牽制了美元，但美元強(qiáng)勢(shì)保持完整。歐元受一系列因素拖累保持極其疲弱的走勢(shì)。

　　與此同時(shí)，日元兌美元和歐元持穩(wěn)于多周高點(diǎn)。由于投資者追捧避險(xiǎn)貨幣，日元連續(xù)第二個(gè)交易日走高。

　　油價(jià)持續(xù)疲軟及歐洲通縮前景令投資者感到驚恐，于是他們拋售股票并搶購(gòu)國(guó)債。澳洲國(guó)民銀行(NAB)資深分析師Spiros Papadopoulos表示：“面對(duì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒，日元繼續(xù)因‘避險(xiǎn)’優(yōu)勢(shì)而表現(xiàn)突出?！?/p>

　　美債收益率下跌促使一些投資者開(kāi)始出售美元/日元，推動(dòng)匯價(jià)跌向118，為12月中旬以來(lái)首次。美元/日元最新報(bào)118.75，遠(yuǎn)離12月8日所及七年高位121.86.

　　CIBC World Markets匯市策略部門主管Jeremy Stretch表示：“全球風(fēng)險(xiǎn)意愿受到股市和油價(jià)大跌重創(chuàng)。這令投資人認(rèn)為市場(chǎng)缺乏需求，而這會(huì)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但我對(duì)在今年剛開(kāi)始就下過(guò)多結(jié)論有些謹(jǐn)慎。風(fēng)險(xiǎn)意愿降低可能是暫時(shí)的，美元/日元會(huì)出現(xiàn)反彈，預(yù)計(jì)歐元將走低?！?/p>

　　FOMC會(huì)議紀(jì)要會(huì)透露何種信號(hào)?

　　北京時(shí)間周四03:00，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將公布12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，這也是2015開(kāi)年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的首次大動(dòng)向，紀(jì)要內(nèi)容可能將對(duì)美元走勢(shì)產(chǎn)生較為重大影響。

　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)對(duì)這一重大風(fēng)險(xiǎn)事件做了前瞻報(bào)告。報(bào)告顯示：“12月FOMC會(huì)議的會(huì)后聲明內(nèi)容暴露了美聯(lián)儲(chǔ)官員在市場(chǎng)溝通方面存缺乏共識(shí)，貨幣政策前瞻性指導(dǎo)描述的復(fù)雜化揭露了這一點(diǎn)，而官員散落在鷹鴿派兩端的情況顯示美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧猶在。會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)進(jìn)一步彰顯這種分歧，尤其是在2015年能夠讓加息兌現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件方面。結(jié)合聲明內(nèi)容相較市場(chǎng)原先預(yù)期更為鷹派的情況，我們認(rèn)為會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容將延續(xù)這一趨勢(shì)。”

　　美銀美林稱：“風(fēng)險(xiǎn)在于，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)更為關(guān)注的是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上的言論內(nèi)容，市場(chǎng)也將其視作鷹派的表態(tài)，結(jié)合12月會(huì)議前的市場(chǎng)波動(dòng)，我們認(rèn)為針對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、地緣政治和金融風(fēng)險(xiǎn)的討論都會(huì)在紀(jì)要中有更多體現(xiàn)。如果紀(jì)要和10月份一樣弱化了這些風(fēng)險(xiǎn)，那么其內(nèi)容影響可能只是溫和地偏向鷹派?！?/p>

　　報(bào)告稱，在具體的貨幣政策前瞻性指導(dǎo)措辭方面，即便新增了“耐心”一詞，但“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”的再次出現(xiàn)意味著委員會(huì)內(nèi)部可能并不認(rèn)同利率政策的徹底轉(zhuǎn)向?！皩?duì)于上述兩種表述的具體詳述都可能引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，我們預(yù)計(jì)會(huì)議紀(jì)要可能顯示，鷹鴿兩派對(duì)此爭(zhēng)論激烈，這也多少提供了一些委員會(huì)將如何修改指導(dǎo)的暗示。對(duì)于加息預(yù)設(shè)條件的討論也是能夠?yàn)槟陜?nèi)加息預(yù)期增添砝碼的信號(hào)?！?/p>

　　瑞穗(Mizuho Securities)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Ricchiuto周二稱，鑒于美國(guó)陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)以及全球經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過(guò)剩，美聯(lián)儲(chǔ)可能于2015整年都保持近零利率。

　　Ricchiuto表示：“當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)累積了大量過(guò)剩產(chǎn)能，且全球也產(chǎn)生巨大過(guò)剩產(chǎn)能，同時(shí)通縮風(fēng)險(xiǎn)大于通脹，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要先健康運(yùn)行一段時(shí)間。而該國(guó)經(jīng)濟(jì)很大程度上依賴于金融工程，如果美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)短期利率，則美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能沒(méi)有想象得那么強(qiáng)勁?！?/p>

　　Ricchiuto認(rèn)為，毫無(wú)疑問(wèn)，美國(guó)FOMC更多鴿派投票成員在2015年將幫助推遲利率行動(dòng)。

　　瑞穗有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)2015年不會(huì)行動(dòng)的預(yù)測(cè)已經(jīng)堅(jiān)持了近一年，Ricchiuto預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于2016年第一或第二季度加息。

　　此外，道明證券(TDS)美國(guó)利率與經(jīng)濟(jì)研究主管Eric Green在研究報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要可能維持“中性”論調(diào)，討論料集中于市場(chǎng)未充分考慮決策者們加息的主流意見(jiàn)。

　　報(bào)告顯示，對(duì)于美國(guó)通脹溢價(jià)下降、低收益率的討論也將引起更多關(guān)注;主流意見(jiàn)有賴于此。在如何解讀前瞻性指引的變化方面，若有一些澄清，則會(huì)很有幫助。因此，本次美國(guó)FOMC會(huì)議紀(jì)要可能維持中性論調(diào)，且美聯(lián)儲(chǔ)短期采取加息行動(dòng)的可能性較低。

　　舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John Williams)1月5日稱，看不出有急切加息的理由，這席話更加深了市場(chǎng)質(zhì)疑加息步調(diào)的揣測(cè)。他在聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)有投票權(quán)。

　　彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna撰文稱，北京時(shí)間周四凌晨03:00公布的FOMC會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)回答投資者的若干重要問(wèn)題：

　　首先，投資者需要關(guān)注更多有關(guān)低通脹率的表述。此前美聯(lián)儲(chǔ)12月政策聲明中的一個(gè)最大變化就是對(duì)通脹的表述。委員會(huì)似乎對(duì)徘徊不去的疲弱形勢(shì)表現(xiàn)得更為擔(dān)心，并提到了能源價(jià)格之外的理由。政策聲明似乎顯示，決策者預(yù)期的實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)被延后了;

　　其次，關(guān)注決策者如何看待經(jīng)濟(jì)前景所面臨的國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)，包括歐洲和日本停止增長(zhǎng)以及俄羅斯進(jìn)一步陷入衰退。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Jannet Yellen)在新聞發(fā)布會(huì)上似乎淡化了對(duì)這些因素的擔(dān)心;

　　第三，關(guān)注對(duì)加息后利率路徑的描述。記得耶倫曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，委員會(huì)可能不會(huì)重復(fù)貫穿上一輪緊縮周期的“有節(jié)制”加息進(jìn)程;

　　第四，Riccadonna補(bǔ)充道，投資者在剖析會(huì)議紀(jì)要時(shí)要記住一點(diǎn)，決策者當(dāng)時(shí)還不知道第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速會(huì)向上修訂至5%。因此，若有對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的擔(dān)憂，那么這種擔(dān)憂可能已然加劇，與之相反的是，對(duì)經(jīng)濟(jì)松弛和低通脹率的擔(dān)憂則可能有所緩解;

　　第五，在周三FOMC會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員也將上臺(tái)現(xiàn)身說(shuō)法。

　　委員會(huì)中有投票權(quán)的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯(Charles Evans)周三晚些時(shí)候?qū)⒕拓泿耪甙l(fā)表講話。尤其值得關(guān)注的是他就市場(chǎng)對(duì)FOMC會(huì)議紀(jì)要所作反應(yīng)的看法。而明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)周四也將談及貨幣政策。

　　最后，里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克(Jeffrey Lacker)周五將就2015年經(jīng)濟(jì)展望發(fā)表講話。他的強(qiáng)硬程度在2015年有投票權(quán)的FOMC成員中可以排在第一位，不過(guò)還比不上2014年此類成員中的鷹派。美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士將從中尋找線索，看看萊克在FOMC新年里的最初幾次會(huì)議上是否會(huì)提出強(qiáng)硬的異議觀點(diǎn)。在他發(fā)表講話前，12月份就業(yè)報(bào)告已經(jīng)公布，這也是他的講話值得關(guān)注的一個(gè)原因。

　　歐元區(qū)通脹會(huì)否“要了歐元的命”?

　　北京時(shí)間周三18:00，歐盟統(tǒng)計(jì)局將公布?xì)W元區(qū)12月調(diào)和消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(HICP)初值數(shù)據(jù)，外界預(yù)期數(shù)據(jù)年率下降0.1%，上月為增長(zhǎng)0.3%。若歐元區(qū)通脹萎縮至零線水平以下，則歐元/美元可能再度受到賣盤承壓。

　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)分析師在給客戶的報(bào)告中寫道：“歐元區(qū)數(shù)據(jù)應(yīng)會(huì)支持歐洲央行將于1月啟動(dòng)量化寬松(QE)的預(yù)期。在該數(shù)據(jù)即將發(fā)布之際，我們繼續(xù)看空歐元/美元。”

　　荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師團(tuán)隊(duì)周二撰文稱，歐元區(qū)整體通脹率可能跌至-0.1%，也就是說(shuō)歐元區(qū)通脹率可能自2009年10月以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　報(bào)告指出:“若原油價(jià)格在接下來(lái)的幾個(gè)月繼續(xù)低位徘徊，我們預(yù)期原油下跌的潛在負(fù)面因素或就顯現(xiàn)出來(lái)。因此，我們預(yù)期歐元區(qū)12月HICP初值將跌至零線水平以下。根據(jù)最近的大宗商品和匯率變化，我們預(yù)期歐元區(qū)能源調(diào)和物價(jià)指數(shù)年率或從11月的-2.6%跌至-8%?！?/p>