推行注冊制后，制定IPO注冊的負(fù)面清單，并實行一票否決，這將是證監(jiān)會的重要職責(zé)之一。作為IPO注冊制的負(fù)面清單，不僅要制定稅收黑名單標(biāo)準(zhǔn)，還應(yīng)制定環(huán)保黑名單標(biāo)準(zhǔn)(即排放不達標(biāo)企業(yè))、社保黑名單標(biāo)準(zhǔn)(拒參保、少繳社保費)等。只要企業(yè)符合負(fù)面清單中的其中一條，將被證監(jiān)會一票否決。

　　他表示，證監(jiān)會實施負(fù)面清單的概率非常大，目前已有所體現(xiàn)。日前，國家發(fā)改委、稅務(wù)總局、公安部等21個部門簽署備忘錄，稅收黑名單企業(yè)將被限制IPO。其分析，這意味著，稅收黑名單已經(jīng)制定且獲得了監(jiān)管層的同意，未來不排除會出臺環(huán)保等黑名單。

　　對于IPO可能實施負(fù)面清單一事，海華永泰律師事務(wù)所合伙人王進向大智慧通訊社表示，贊同注冊制實施負(fù)面清單，但是負(fù)面清單具體內(nèi)容需要進一步細(xì)化。比如少繳社保如何認(rèn)定，是否有比例要求。實務(wù)中，少繳社保既有企業(yè)的原因，也有部分是員工的原因，不能一概而論。

　　最高人民法院副院長奚曉明在27日的“上證法治論壇”透露，目前就注冊制的研究意見主要有兩種方案：一種是維持由證監(jiān)會注冊審核，交易所進行上市審核的模式;一種是由交易所審核上市申請，向證監(jiān)會注冊生效的模式。

　　投行人士多表示，期待監(jiān)管層最終會采取第二種方案，由交易所進行上市申請，然后到證監(jiān)會注冊生效。

　　民生證券一名保代向大智慧通訊社表示，比較傾向于第二種方案，現(xiàn)在新三板注冊制就與第二種方案較為類似。IPO注冊制可以參照新三板的注冊制，有可以借鑒的經(jīng)驗。東吳證券、愛建證券等投行人士均表示，比較傾向于第二種方案，該方案程序相對更加簡化。