本周一，擁有K A P P A等體育用品品牌的中國(guó)動(dòng)向集團(tuán)發(fā)盈喜，因?yàn)槠涑鍪哿思瘓F(tuán)投資于A libaba G roup H olding Lim ited股份的30%權(quán)益，其2014財(cái)年的凈利潤(rùn)率將從同期的14 .9%，大幅增加至約70%。也在同一日，星期六鞋業(yè)宣布擬以900萬(wàn)參股以游戲開發(fā)和服務(wù)為主業(yè)的億動(dòng)非凡網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。

　　這為今年鞋服企業(yè)們跨界投資的熱浪再添一把火。今年以來(lái)，先有美邦4 .5億參與設(shè)立民營(yíng)銀行，后有九牧王入股券商、百圓褲業(yè)超10億收購(gòu)跨境電商環(huán)球易購(gòu)。鞋服主業(yè)承壓之下，做實(shí)業(yè)不如投資賺錢快的特征已經(jīng)越來(lái)越明顯。然而，對(duì)鞋服企業(yè)們而言，此等跨界投資勝算又有幾何?

　　鞋服主業(yè)不亮，投資副業(yè)亮

　　中國(guó)動(dòng)向在其盈利預(yù)警中稱：“董事會(huì)謹(jǐn)此知會(huì)本公司股東及有意投資者，截至2014年12月31日止年度的本公司股東應(yīng)占凈盈利率，預(yù)期由同期的14.9%大幅增加至約70%?！?6日，中國(guó)動(dòng)向再發(fā)補(bǔ)充公告稱，年度凈利潤(rùn)將錄得約350%至380%的大幅增長(zhǎng)。

　　今年上半年安踏、特步、361度、匹克的凈利潤(rùn)率分別為19.5%、13.3%、12.6%和9.4%。中國(guó)動(dòng)向這樣的利潤(rùn)率、這樣的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度讓即便阿迪達(dá)斯、耐克這樣的國(guó)際體育用品巨頭也望塵莫及。

　　然而這樣的凈利潤(rùn)和凈利潤(rùn)率增長(zhǎng)卻是與其鞋服主業(yè)并無(wú)丁點(diǎn)關(guān)系。據(jù)其半年報(bào)，今年上半年，中國(guó)動(dòng)向營(yíng)收下滑17.4%至4.65億元，凈利潤(rùn)雖然微幅上升4.3%，但凈利潤(rùn)僅9600萬(wàn)元。

　　利潤(rùn)的飆升，主要源于其2011年以1億美元投資云鋒電子商務(wù)基金，云峰基金恰好又是剛剛上市的阿里巴巴的股東之一。這筆投資確實(shí)是個(gè)巨大的“錢袋子”。據(jù)中國(guó)動(dòng)向的半年報(bào)，截至今年6月30日，這筆投資以公允價(jià)值計(jì)量約為3.98億美元，浮盈2.98億美元。這揭開了鞋服行業(yè)“不務(wù)正業(yè)”背后的一幕。更遭遇中國(guó)動(dòng)向跨界投資的是雅戈?duì)?，目前雅戈?duì)栆研纬煞b、房地產(chǎn)以及投資三大業(yè)務(wù)板塊。

　　今年上半年，雅戈?duì)枌?shí)現(xiàn)營(yíng)收75.77億元，同比下滑5.16%，但是凈利潤(rùn)卻飆升90.52%至18.29億元。其中服裝業(yè)務(wù)營(yíng)收為21.74億元，但凈利潤(rùn)僅有4.17億元，而房地產(chǎn)業(yè)務(wù)雖然營(yíng)收高達(dá)50.48億元，凈利潤(rùn)也僅有5.41億元。利潤(rùn)的大頭來(lái)自雅戈?duì)柕谌髽I(yè)務(wù)板塊— 投資。據(jù)其半年報(bào)，今年上半年投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)高達(dá)8.68億元，占整體凈利潤(rùn)的47.45%。

　　截至6月30日，雅戈?duì)柟渤钟兄行抛C券、瀘州老窖、浦發(fā)銀行等企業(yè)的股權(quán)，這部分金融資產(chǎn)市值達(dá)34.84億元，浮盈2.8億元。另外雅戈?duì)柹习肽瓿鲑Y57.41億布局產(chǎn)業(yè)及戰(zhàn)略投資，投資北京國(guó)聯(lián)能源產(chǎn)業(yè)投資基金和寧波銀行。

　　尋業(yè)績(jī)?cè)鲅a(bǔ)點(diǎn)，“入局者”紛至沓來(lái)

　　鞋服業(yè)的這股投資熱確實(shí)已滾滾而至。星期六鞋業(yè)此次以900萬(wàn)參股的億動(dòng)非凡其實(shí)體量很小。其截至今年1-9月的營(yíng)收僅為116.5億元，凈利潤(rùn)為虧損6.54萬(wàn)元。但是星期六鞋業(yè)就認(rèn)為其和自己的主業(yè)有契合點(diǎn)。

　　7月份百圓褲業(yè)發(fā)公告稱擬以10.32億元的價(jià)格收購(gòu)跨境電商環(huán)球易購(gòu)100%股權(quán)、森馬服飾擬購(gòu)買睿稚集團(tuán)持有的育翰上海70%股權(quán)，擬進(jìn)軍兒童教育培訓(xùn)市場(chǎng)屬于前者。而9月份，美邦公布擬以不超過(guò)7.5億元參與發(fā)起設(shè)立上海市第一批民營(yíng)銀行“華瑞銀行股份有限公司”，隨后九牧王宣布擬出資2.03億元增資財(cái)通證券。

　　“這并不是跨界，而是鞋服行業(yè)在投資新的業(yè)務(wù)?！鄙虾Ｕ?jiàn)品牌管理顧問(wèn)有限公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官崔洪波對(duì)南都記者表示，這股投資熱浪一方面是基于服裝行業(yè)現(xiàn)階段的轉(zhuǎn)型無(wú)法支撐業(yè)績(jī);另一方面是鞋服行業(yè)有著較好的現(xiàn)金流，不能讓資金躺在銀行睡覺(jué)。

　　美邦和九牧王的跨界則屬于后者。

　　確實(shí)如此，縱觀此輪涉足投資的6家鞋服上市公司，其在過(guò)去黃金發(fā)展時(shí)期確實(shí)有著豐厚的原始資金積累。截至今年6月30日，七匹狼賬上有高達(dá)22.61億貨幣資金。貨幣資金在10億-20億之間的則有美邦、中國(guó)動(dòng)向、九牧王。

　　“股票回購(gòu)搞過(guò)了，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化搞過(guò)了，電商也說(shuō)了，把產(chǎn)業(yè)鏈打穿也搞過(guò)了，但這些對(duì)業(yè)績(jī)刺激沒(méi)那么快奏效，鞋服企業(yè)的上市公司需要尋找亮點(diǎn)激活投資者的信心。”在崔洪波看來(lái)，現(xiàn)在這股投資熱浪是大家在尋找出路。

　　高收益伴隨風(fēng)險(xiǎn)而行

　　不過(guò)，并不是所有投資都能獲利的。截至今年6月30日，中國(guó)動(dòng)向共有可供出售的金融資產(chǎn)投資余額高達(dá)32.35億元。除云峰基金外，其他投資中國(guó)動(dòng)向卻暫未見(jiàn)大幅盈利，甚至投資資產(chǎn)還出現(xiàn)“縮水”。其中其以3億元認(rèn)購(gòu)的中信夾層基金一期，該筆投資的價(jià)值就縮水到今年6月30日的2.46億元。

　　中投顧問(wèn)高級(jí)顧問(wèn)劉建修認(rèn)為，目前鞋服企業(yè)跨界投資是有區(qū)別的，部分企業(yè)選擇入股券商等，很大程度上為了獲得投資收益，也有部分企業(yè)選擇共同設(shè)立民營(yíng)銀行或者是并購(gòu)跨境電商，此類主要目的在于提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，屬于長(zhǎng)期投資。

　　劉建修認(rèn)為，對(duì)鞋服類企業(yè)而言，資金、銷售渠道較為重要，若是能夠利用國(guó)家政策設(shè)立民營(yíng)銀行有利于增強(qiáng)資金實(shí)力，若是并購(gòu)跨境電商，則有利于產(chǎn)品銷售。

　　事實(shí)上，部分較早涉足投資領(lǐng)域的鞋服企業(yè)投資也開始從短向長(zhǎng)悄然轉(zhuǎn)向。比如雅戈?duì)枺浣衲晟习肽瓿鍪哿松轿麝?yáng)光、圣農(nóng)發(fā)展的全部股權(quán)，出售了工大首創(chuàng)部分股權(quán)，增加了對(duì)寧波銀行的戰(zhàn)略投資。正是寧波銀行的投資讓其上半年利潤(rùn)大幅飆升?！肮纠^續(xù)推進(jìn)投資業(yè)務(wù)由金融投資向產(chǎn)業(yè)投資轉(zhuǎn)型逐步梳理、調(diào)整投資結(jié)構(gòu)?！毖鸥?duì)栐诎肽陥?bào)中指出。