誤區(qū)一，以為注冊(cè)制給資料就能上市不要審核。事實(shí)上，注冊(cè)制與核準(zhǔn)制都存在審核，只是審核的內(nèi)容、程序、方式不同，核準(zhǔn)制下，以財(cái)務(wù)指標(biāo)為重點(diǎn)的審核隱含了對(duì)擬上市公司投資價(jià)值的判斷，它槍斃的是財(cái)務(wù)狀況差的所謂壞公司，注冊(cè)制關(guān)注的是擬上市公司信息披露是否符合要求，而不判斷財(cái)務(wù)狀況的好壞，它否決的是信息披露存在缺陷不符合形式格式要求的公司。因此，對(duì)于擬注冊(cè)發(fā)行的公司，必須按要求公開發(fā)行人的業(yè)務(wù)情況、財(cái)產(chǎn)情況、財(cái)務(wù)狀況、籌資用途、發(fā)行人董事和公司高管及主要股東情況、主要法律訴訟等一切與發(fā)行者本身及證券發(fā)行相關(guān)的所有信息，并對(duì)這些信息的真實(shí)性、全面性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性承擔(dān)法律責(zé)任。顯然，注冊(cè)制的審核重在信息披露是否合規(guī)，是對(duì)照標(biāo)準(zhǔn)的“形式審核”，但不是不要審核或者沒有審核。

　　誤區(qū)二，認(rèn)為注冊(cè)制標(biāo)準(zhǔn)低了，新股可能濫發(fā)。人們對(duì)注冊(cè)制的最大擔(dān)心就是企業(yè)不論盈虧、資產(chǎn)不管好壞都可以上市，在現(xiàn)在企業(yè)圈錢沖動(dòng)強(qiáng)勁的環(huán)境下必然會(huì)形成巨大的擴(kuò)容壓力，其結(jié)果很可能是新股發(fā)行市場(chǎng)化改革還沒有到位，二級(jí)市場(chǎng)的投資者卻先倒下了，靠犧牲一代股民的代價(jià)來推動(dòng)資本市場(chǎng)改革肯定是可怕的。實(shí)際上，無論是核準(zhǔn)制還是注冊(cè)制，無論東方還是西方，一家企業(yè)要發(fā)行上市，都必須具備一些基本條件，必須經(jīng)過一些必要審核手續(xù)，即使是推行注冊(cè)制，也不是企業(yè)想上市就能上市，想什么時(shí)候上市就能什么時(shí)候上市，其注冊(cè)登記需要條件、必須合規(guī)，其發(fā)行必須有投行承銷特別是能得到投資者認(rèn)可參與，其上市還必須符合交易所的要求等等，它雖不要看行政臉色、也可能不要排隊(duì)，但必須看市場(chǎng)臉色，很多企業(yè)可能會(huì)與投行一起選擇更能反映其公司價(jià)值與預(yù)期的市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行發(fā)行與上市，所有企業(yè)也不可能扎堆集中在一起發(fā)行上市。其他國(guó)家與地區(qū)的實(shí)踐也證明，注冊(cè)制并沒有引發(fā)企業(yè)天量發(fā)行與上市，其對(duì)二級(jí)市場(chǎng)與投資者的影響更多在心理層面。

　　誤區(qū)三，覺得注冊(cè)制發(fā)行市場(chǎng)化了能解決退市難的問題。注冊(cè)制的順利推進(jìn)必須有賴于證券市場(chǎng)退市政策的完善與投資者保護(hù)機(jī)制的到位，但注冊(cè)制本身并不能解決退市問題。很多投資者以為，注冊(cè)制對(duì)擬上市公司信息披露的嚴(yán)格要求和法律責(zé)任，可以將“包裝上市”、“造假上市”等各類帶病企業(yè)擋在上市公司之外，而且監(jiān)管部門也可以從過去核準(zhǔn)制下與發(fā)行人、投行、中介機(jī)構(gòu)綁在一條繩子上解脫出來，放手開展事中、事后監(jiān)管與違法查處，這樣退市就不會(huì)再難。但現(xiàn)實(shí)情況是，注冊(cè)制解決的僅僅只是上市公司出生的問題，它不能管死也管不了死，只有嚴(yán)格的退市制度才能解決上市公司死的問題，最近出臺(tái)的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》為這項(xiàng)工作奠定了基礎(chǔ)，關(guān)鍵是出臺(tái)可行的實(shí)施細(xì)則與嚴(yán)格執(zhí)法到位，不然，再多的制度也會(huì)變成“稻草人”。

　　誤區(qū)四，注冊(cè)制更需關(guān)注公司價(jià)值可能促進(jìn)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換。注冊(cè)制的核心是將公司價(jià)值的判斷交給市場(chǎng)、交給投資者，市場(chǎng)認(rèn)可的公司估值就高，不認(rèn)可的公司估值就低。然而影響股票估值的因素眾多，也很復(fù)雜，除了公司業(yè)績(jī)、未來預(yù)期、行業(yè)空間之外，還與股本、概念、市場(chǎng)心態(tài)等多種原因相關(guān)，因此，不能認(rèn)為推行注冊(cè)制改革，我們二級(jí)市場(chǎng)的投資風(fēng)格就一定會(huì)轉(zhuǎn)到績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股上來，在資金擴(kuò)容跟不上股票擴(kuò)容的環(huán)境下，結(jié)構(gòu)性行情或者板塊輪動(dòng)很可能更有利于維系市場(chǎng)人氣，促進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)的健康發(fā)展。