走勢(shì)回顧

　　上周(6月23日~6月27日),上證綜指上漲0.60%、深證成指上漲1.66%。紡織服裝板塊上漲2.78%,其中紡織子板塊上漲3.07%,服裝子板塊上漲2.61%。紡織服裝及日化板塊重點(diǎn)個(gè)股漲跌幅前三位為探路者(300005)、青島金王(002094)、大楊創(chuàng)世(600233)(11.07%,9.65%,5.65%);后三位為中銀絨業(yè)(000982)、搜于特(002503)、美邦服飾(002269)(-2.04%,-0.61%,-0.49%);

　　行業(yè)信息

　　1.5月國(guó)內(nèi)手表進(jìn)口額同比增速12.9%;2.棉花期貨進(jìn)入熊市,全球供應(yīng)料將充裕;3.棉花“直補(bǔ)”政策細(xì)則不久將面世;4.都市麗人6月26日在港掛牌;5.香港二手奢侈品零售商米蘭站再發(fā)盈利預(yù)警;6.戶外品牌BD全球首家形象店落戶中國(guó)北京;7.快時(shí)尚品牌優(yōu)衣庫計(jì)劃從印度采購(gòu)服裝;8.GoPro上市首日股價(jià)大漲30%;

　　本周觀點(diǎn)

　　海關(guān)總署公布5月國(guó)內(nèi)手表進(jìn)口數(shù)據(jù):5月國(guó)內(nèi)手表進(jìn)口金額同比增速12.9%(4月份增速1.6%),1~5月累計(jì)進(jìn)口金額8.43億美元,同比增長(zhǎng)12.3%,折合人民幣51.97億元,同比增長(zhǎng)11.6%(考慮匯率波動(dòng));5月國(guó)內(nèi)手表進(jìn)口數(shù)量同比增速24.1%(4月份增速16.8%),1~5月累計(jì)進(jìn)口數(shù)量577萬只,同比增長(zhǎng)19.3%。從今年來看,國(guó)內(nèi)手表進(jìn)口形勢(shì)趨于良好,增速較13年有明顯的企穩(wěn)回升之勢(shì)。從我們跟蹤的瑞士表進(jìn)口數(shù)據(jù)來看,5月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口瑞士表金額為1.17億瑞士法郎,同比略降1.4%,1~5月累計(jì)進(jìn)口瑞士表金額為5.33億瑞士法郎,同比下降3.8%,折合人民幣36.97億元,同比增長(zhǎng)0.4%(考慮匯率波動(dòng))。分結(jié)構(gòu)看,1~3萬元價(jià)位的中高端名表需求增長(zhǎng)是企穩(wěn)的關(guān)鍵,而3萬元以上的高端名表雖尚未明顯好轉(zhuǎn)但下滑幅度已在逐步收窄,價(jià)格結(jié)構(gòu)的變化表明目前國(guó)內(nèi)名表的需求結(jié)構(gòu)正趨于良性,以送禮需求為主的高端名表隨著“去泡沫”過程逐步進(jìn)入平穩(wěn)階段,而自用需求隨著消費(fèi)能力提升正在快速崛起。我們維持飛亞達(dá)“推薦”評(píng)級(jí)。

　　我們維持6月國(guó)信紡織服裝及日化行業(yè)的組合(等比例配臵):飛亞達(dá)、森馬服飾(002563)、富安娜(002327)、探路者和上海家化(600315),上周組合上漲4.66%。飛亞達(dá)自有品牌受益中產(chǎn)階級(jí)迅速崛起以及三四線消費(fèi)升級(jí)增長(zhǎng)迅速,名表零售企穩(wěn);森馬服飾休閑企穩(wěn)兒童產(chǎn)業(yè)鏈打開新成長(zhǎng)空間;富安娜主營(yíng)穩(wěn)健、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力顯著、價(jià)格重心下移有助提量業(yè)務(wù)更為健康;探路者戶外服裝主業(yè)繼續(xù)較快增長(zhǎng)提供安全邊際,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn);上海家化前期情緒波動(dòng)較大,隨著新戰(zhàn)略的發(fā)布和核心業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定,估值有望逐步修復(fù)。另外建議跟蹤關(guān)注青島金王在化妝品行業(yè)的推進(jìn)動(dòng)作。