只有人記得第一，沒(méi)有人會(huì)記得第二。

　　從2013年至今，京東商城和阿里巴巴對(duì)于“電商第一股”的爭(zhēng)奪從未停止。

　　5月10日，京東第四度向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交招股書。若一切順利，京東將先于阿里完成赴美上市，搶下“電商第一股”寶座。

　　日前，京東已開(kāi)啟了全球投資者路演進(jìn)程。

　　截至本周一，京東僅從美國(guó)專業(yè)科技基金就吸引了足夠的股票認(rèn)購(gòu)量來(lái)滿足其發(fā)行要求。中國(guó)投資者、國(guó)際長(zhǎng)期基金以及主權(quán)財(cái)富基金也參與了京東新股認(rèn)購(gòu)。

　　昨日記者從一位接近京東路演籌備工作的知情人士處獲得消息稱，京東的最終發(fā)行價(jià)將于5月21日確定，并將于5月22日掛牌交易。

　　一波三折的IPO

　　京東最新招股書顯示，京東IPO定價(jià)區(qū)間為每美國(guó)存托憑證(ADS)16美元至18美元，最高籌集19.39億美元。

　　在發(fā)行量方面，京東此次IPO預(yù)計(jì)發(fā)行93685620股ADS，還將授予承銷商最高14052840股ADS超額配售權(quán)，即最高發(fā)行量為107738460股ADS。

　　在融資額方面，以發(fā)行價(jià)上限18美元、最高發(fā)行量107738460股ADS計(jì)算，京東此次IPO融資額最高為19.39億美元。

　　記者據(jù)此計(jì)算，在上市后市值方面，以發(fā)行價(jià)上限的18美元、總股本1367085865股ADS計(jì)算，京東此次IPO后市值約為246.6億美元。

　　根據(jù)文件披露的京東新股權(quán)結(jié)構(gòu)，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東代表的高管團(tuán)隊(duì)持股比例增至18.8%，為京東第一大股東。招股書中披露，如果劉強(qiáng)東不在場(chǎng)，董事會(huì)不得做出任何決定。

　　而京東上一次傳出IPO消息是在去年4月，但當(dāng)時(shí)，在現(xiàn)金缺失、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手圍困、低利潤(rùn)和高管離職等眾多負(fù)面信息的壓力下，最終京東暫停上市，轉(zhuǎn)而尋求第五輪融資，但這輪融資金額并沒(méi)有達(dá)到其理想的價(jià)位。

　　事實(shí)上，今年2月底，來(lái)自華爾街投行人士的消息稱，京東預(yù)路演遭遇冷場(chǎng)，在美國(guó)進(jìn)行的多場(chǎng)與投資者見(jiàn)面的溝通會(huì)上，并沒(méi)有取得預(yù)期效果。當(dāng)時(shí)，美國(guó)投資機(jī)構(gòu)對(duì)京東估值較低，反應(yīng)冷淡，京東IPO局勢(shì)比較被動(dòng)。

　　主要原因之一是，雖然京東2013年?duì)I收增速為67%，但尚未盈利。今年1月30日，京東遞交的IPO招股書顯示，2013年前9個(gè)月，京東實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣6000萬(wàn)元，首次扭虧。和新浪微博一樣，京東在首次扭虧后就迅速申請(qǐng)IPO。

　　而今年3月，騰訊的入資則讓京東緩解了部分壓力。

　　知情人士向本報(bào)記者透露，此次路演，京東主要強(qiáng)調(diào)三大優(yōu)勢(shì)：在移動(dòng)端的優(yōu)勢(shì)、與阿里對(duì)手騰訊的資本合作，以及其物流網(wǎng)絡(luò)。

　　京東PK阿里

　　作為電商行業(yè)的兩大巨頭，不論業(yè)內(nèi)還是資本市場(chǎng)，常常將京東、阿里二者進(jìn)行對(duì)標(biāo)。

　　而易觀國(guó)際首席分析師李智則認(rèn)為，“阿里和京東二者并不完全具備可比性。京東的定位還是一個(gè)純粹的電子商務(wù)公司，阿里則是一個(gè)平臺(tái)，包括了物流、電商、大數(shù)據(jù)、O2O等各個(gè)業(yè)務(wù)。兩者的規(guī)模和布局都不是一個(gè)量級(jí)。”

　　“京東在路演中，反復(fù)強(qiáng)調(diào)與阿里的模式不同，即京東更像自建物流的亞馬遜，而阿里則更類似于eBay。”上述知情人士透露，京東試圖說(shuō)服投資者，可以同時(shí)認(rèn)購(gòu)阿里和京東的股票，而不是兩者選其一。

　　一位熟知中概股的資本人士向記者分析稱，從目前至今秋，在阿里IPO之前，預(yù)計(jì)將會(huì)有大約6家的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司在美國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行首次公開(kāi)招股，以搶奪資金池。

　　以最近上市的兩家中國(guó)科技公司為例，獵豹移動(dòng)的發(fā)行價(jià)選取上限的14美元，但這比原計(jì)劃的3億美元融資額縮水了1/3;而途牛選擇了發(fā)行價(jià)區(qū)間的下限9美元，融資總額從最早的1.2億美元縮減為1.012億美元，此后接受攜程1500萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)，繼而恢復(fù)到1.2億美元左右。

　　易觀智庫(kù)電商行業(yè)分析師卓賽君認(rèn)為，相比京東B2C的模式，海外投資機(jī)構(gòu)對(duì)阿里的B2B模式更加感興趣;另一方面，阿里在國(guó)內(nèi)電商板塊的霸主地位短期難以動(dòng)搖，打包上市的大平臺(tái)業(yè)務(wù)又獲得了市場(chǎng)青睞，相對(duì)弱勢(shì)的京東如何布局才是雙方博弈的關(guān)鍵。

　　京東最新的招股書披露，在騰訊入股京東后，京東目前估值為157.21億美元。而從京東財(cái)報(bào)來(lái)看，其2013年仍在虧損，凈利潤(rùn)為-5.79億元;但2013Q4運(yùn)營(yíng)虧損率為1.3%，較2012年同期收窄。此次IPO京東計(jì)劃資金籌集15億美元。

　　對(duì)比阿里，根據(jù)雅虎最新的財(cái)報(bào)，去年第四季度，阿里的利潤(rùn)同比翻番，達(dá)到13.5億美元，而營(yíng)收同比增長(zhǎng)66%，至30.6億美元。2013年全年，阿里凈利潤(rùn)為35億美元。

　　美國(guó)投行據(jù)此預(yù)期，阿里上市后的市值將達(dá)到1500億至2000億美元，其IPO將創(chuàng)下全球互聯(lián)網(wǎng)公司融資規(guī)模之最。

　　“海外市場(chǎng)流動(dòng)性盤子有限，僧多粥少的市場(chǎng)環(huán)境下，海外機(jī)構(gòu)對(duì)阿里的青睞明顯高于最近上市的幾只中概科技股。”艾媒咨詢CEO張毅認(rèn)為，京東與阿里的這場(chǎng)資金爭(zhēng)奪戰(zhàn)，已經(jīng)在所難免。

　　故事不能停

　　京東此次在納斯達(dá)克掛牌交易，其承銷商包括美林美銀、瑞銀投行、艾倫公司、巴克萊銀行、華興資本、杰富瑞投資公司等。

　　而阿里的首份文件顯示，此次云集了數(shù)家世界頂級(jí)投行作為承銷商，包括瑞士信貸、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利與花旗集團(tuán)。

　　京東與阿里的對(duì)決，事實(shí)上也考驗(yàn)著背后的承銷能力。

　　面對(duì)“巨無(wú)霸”且估值較高的阿里，京東如果不能搶在阿里前上市，或?qū)⒎至髻Y金和資本市場(chǎng)對(duì)體量更小者的注意力。

　　上述知情人士分析稱，目前，資本市場(chǎng)對(duì)京東IPO的擔(dān)憂主要表現(xiàn)在其是否具備持續(xù)盈利能力的方向上。

　　另一方面，4月10日，美國(guó)科技股經(jīng)歷黑色星期五的暴跌，并迅速蔓延到全球，引發(fā)各大指數(shù)下跌。此后，關(guān)于2000年科技股泡沫的擔(dān)憂一直在市場(chǎng)流傳。這也給京東的IPO蒙上了一層陰影。

　　“華爾街喜歡聽(tīng)故事，暫未盈利的京東必須加深自身有潛力有前景、非泡沫的印象。”該知情人士直言。