周二，兩市窄幅波動(dòng)，盤(pán)面板塊有所分化。滬指盤(pán)中最高觸及2061點(diǎn)，受制60日均線后小幅回落。深成指盤(pán)中窄幅波動(dòng)，最高觸及30日均線。創(chuàng)業(yè)板盤(pán)中沖高回落，圍繞5日均線波動(dòng)。板塊方面，油氣改革、互聯(lián)網(wǎng)、軍工航天、博彩概念、絲綢之路等題材板塊漲幅居前，昨日表現(xiàn)較好的煤炭、有色回調(diào)明顯。

　　今日上證綜指開(kāi)盤(pán)2055.08點(diǎn)，最高2061.06點(diǎn)，最低2043.55點(diǎn)，收?qǐng)?bào)2050.49點(diǎn)，下跌2.38點(diǎn)，跌幅0.12%，成交737.42億;滬市335家上漲，555家下跌;今日深證成指開(kāi)盤(pán)7321.65點(diǎn)，最高7362.87點(diǎn)，最低7290.73點(diǎn)，收?qǐng)?bào)7310.31點(diǎn)，下跌7.83點(diǎn)，跌幅0.11%，成交798.01億;深市619家上漲，773下跌。

　　【觀點(diǎn)】

　　政策紅利不斷 A股窄幅震蕩向好

　　華訊財(cái)經(jīng)認(rèn)為，消息方面，1、“2014智慧城市論壇”將于5月15日在北京舉辦。國(guó)內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的專家、學(xué)者、企業(yè)家將匯聚北京，將著力推動(dòng)一批重大項(xiàng)目落地。2、中共四川省委、四川省人民政府近日印發(fā)了《關(guān)于深化國(guó)資國(guó)企改革促進(jìn)發(fā)展的意見(jiàn)》。3、上海市海洋局近日同意上海臨港海上風(fēng)電項(xiàng)目一期用海批復(fù)，這是繼5月4日上海市發(fā)布新能源發(fā)電補(bǔ)貼政策后，針對(duì)海上風(fēng)電推出的又一重磅利好。

　　華訊視點(diǎn)：昨日表現(xiàn)驚人的煤炭、有色等藍(lán)籌板塊持續(xù)性不強(qiáng)，挫傷了市場(chǎng)積極性，但未來(lái)政策紅利的不斷釋放仍將推動(dòng)A股震蕩向好。策略上逢低關(guān)注券商、消費(fèi)電子、國(guó)企改革等板塊。

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　　“新國(guó)九條”是改革制度紅利釋放的起點(diǎn)和基石，有助于增量資金流入A股市場(chǎng)。歷史上國(guó)務(wù)院曾三次發(fā)布資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)的綱領(lǐng)性文件，前兩次綱領(lǐng)性文件都在國(guó)家戰(zhàn)略高度為股市發(fā)展進(jìn)行了頂層設(shè)計(jì)，對(duì)A股市場(chǎng)形成了制度紅利性支撐。2014年5月9日發(fā)布的“新國(guó)九條”在定位上可望比肩上述兩大綱領(lǐng)性文件，并在內(nèi)容上更貼近實(shí)際，具備更強(qiáng)的可執(zhí)行性。

　　“新國(guó)九條”在五大方面形成制度性紅利。第一，鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度。第二，完善上市公司股權(quán)激勵(lì)制度，允許上市公司按規(guī)定通過(guò)多種形式開(kāi)展員工持股計(jì)劃。第三，支持全國(guó)社會(huì)保障基金為代表的長(zhǎng)期投資者擴(kuò)大資本市場(chǎng)投資范圍和規(guī)模。第四，擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的范圍，提高投資額度與上限。第五，完善資本市場(chǎng)稅收政策，統(tǒng)籌研究有利于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的稅收政策。我們認(rèn)為稅收政策可能的突破在于交易稅和紅利稅。

　　打破金融抑制已經(jīng)成為政策共識(shí)，逆周期貨幣政策“始終在進(jìn)行”。據(jù)媒體報(bào)道，央行副行長(zhǎng)劉士余表示，金融同業(yè)業(yè)務(wù)和各類理財(cái)產(chǎn)品必須整頓。理財(cái)及剛兌原則是當(dāng)下市場(chǎng)中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率高企、金融抑制的最重要來(lái)源。此外，據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，周小川行長(zhǎng)也在周末表示，“逆周期調(diào)整始終在進(jìn)行”。周行長(zhǎng)在談話中表述的“有可能有些是市場(chǎng)沒(méi)有看到的”變化，與債券市場(chǎng)中的長(zhǎng)端收益率較快下行的變化一致，顯示流動(dòng)性管理正在加強(qiáng)。

　　轉(zhuǎn)型與政策共舞，“金花”與“模式”齊飛。一方面假設(shè)對(duì)“大的強(qiáng)刺激”不要再有過(guò)高的期望，另一方面也不要再低估系列微刺激政策帶來(lái)的改善的力量，從量變逐步積累到質(zhì)變的時(shí)刻。優(yōu)先股、滬港通、兼并重組政策優(yōu)化、定向降準(zhǔn)，以及國(guó)企改革等一系列舉措都將對(duì)藍(lán)籌股帶來(lái)實(shí)質(zhì)性和情緒上的利好。而“新國(guó)九條”的出臺(tái)更是股市制度紅利的起點(diǎn)和基石，也符合市場(chǎng)之前對(duì)政策優(yōu)化的預(yù)期。從整個(gè)投資階段來(lái)看，依然保持推薦穩(wěn)增長(zhǎng)、絲綢之路、國(guó)企改革、優(yōu)先股等四個(gè)主題。從行業(yè)配置來(lái)看，金融、水泥、鐵路設(shè)備、房地產(chǎn)、化工這五朵金花是貫穿整個(gè)大反彈投資階段的一條主線。同時(shí)還應(yīng)把握在系列微刺激政策和商業(yè)模式重構(gòu)下產(chǎn)生的子行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。