這里世界服裝鞋帽網(wǎng)的小編給大家介紹的是創(chuàng)業(yè)板估值壓力大，基金經(jīng)理淘金難度增加。

　　今年前4個月，A股寬幅震蕩，陷入弱勢整理行情。創(chuàng)業(yè)板在板塊指數(shù)去年以來累積了翻倍漲幅下，仍于今年2月25日再度勇創(chuàng)歷史新高1571.40點，但之后仍步入了震蕩下跌的軌道。一季度，基金整體增持創(chuàng)業(yè)板股，重倉持有創(chuàng)業(yè)板個股數(shù)量由去年底的158只增加到192只，持股總市值達(dá)774.59億元。但《證券日報》基金新聞部記者發(fā)現(xiàn)，對于近期跌跌不休的創(chuàng)業(yè)板，基金經(jīng)理的觀點出現(xiàn)大分化，有人堅守，有人逃離，不少基金經(jīng)理在猶豫“是否減倉創(chuàng)業(yè)板”中進(jìn)行“淘金式”操作。

　　“市場風(fēng)險未釋放完畢，基金可能將更為集中增持業(yè)績和題材兼具的創(chuàng)業(yè)板公司，普遍增持創(chuàng)業(yè)板的概率較低，從而大中型基金可能成為創(chuàng)業(yè)板的穩(wěn)定器。”東方證券就此表示，對創(chuàng)業(yè)板的低配及一季度減倉可能給予大中基金一定空間去配置創(chuàng)業(yè)板資產(chǎn)，需密切關(guān)注該類基金倉位變動情況。

　　新華基金[微博]：規(guī)避成長股泡沫

　　新華基金對今年二季度的股市行情并不悲觀，認(rèn)為結(jié)構(gòu)性行情仍然存在，低估值藍(lán)籌值得堅守，而高估值的成長股泡沫存在破滅風(fēng)險。

　　“當(dāng)前藍(lán)籌股的估值比以往更低、股價比以往更低，已經(jīng)較為充分的反映了經(jīng)濟(jì)下滑的影響。當(dāng)前很多藍(lán)籌股的分紅收益率超過了5%，如果二季度市場認(rèn)為的無風(fēng)險收益率下降到這個水平之下，則藍(lán)籌股的股票就會吸引大量理財資金的回流，我們認(rèn)為這種概率是存在的。”新華基金表示，“創(chuàng)業(yè)板估值水平已經(jīng)很高，尤其是市凈率水平已經(jīng)創(chuàng)歷年新高，出現(xiàn)這種情況的重要原因之一就是IPO暫停時間較長，創(chuàng)業(yè)板的資金供需面持續(xù)改善。預(yù)計IPO重啟將徹底扭轉(zhuǎn)這一局面，對整個創(chuàng)業(yè)板有較大負(fù)面沖擊，IPO重啟很可能成為成長股泡沫破滅的導(dǎo)火索。綜上看，我們認(rèn)為二季度應(yīng)當(dāng)堅守低估值藍(lán)籌，規(guī)避成長股泡沫。”

　　在配置上，新華基金具體選擇為低估值藍(lán)籌代表性行業(yè)，如銀行、房地產(chǎn)、汽車等;低估值藍(lán)籌代表性板塊，如上證50中的低估值藍(lán)籌股票;各行業(yè)中的低估值藍(lán)籌龍頭公司。

　　觀點相似公司：南方基金、大成基金[微博]等

　　景順長城：創(chuàng)業(yè)板蘊含大量機(jī)會

　　景順長城基金經(jīng)理楊鵬則指出，從估值的角度看，中小板和創(chuàng)業(yè)板的市盈率水平處于歷史相對高位，短期面臨一定的調(diào)整壓力，但長期來看轉(zhuǎn)型和成長仍將是市場重要的投資主題。

　　楊鵬認(rèn)為，在改革為核心的環(huán)境下，上市公司中的傳統(tǒng)行業(yè)必將不斷轉(zhuǎn)型，以適應(yīng)形勢變化。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入，轉(zhuǎn)型和成長仍是重要的投資主題。“長期來看，企業(yè)競爭從過去的規(guī)模競爭轉(zhuǎn)型，誰有創(chuàng)新，抓住消費者的心，誰就可以快速成長。”楊鵬認(rèn)為，“未來中國經(jīng)濟(jì)增長方式將實現(xiàn)質(zhì)的轉(zhuǎn)變，由中國制造向中國創(chuàng)造蛻變，在這一過程中以成長股為代表的中小板、創(chuàng)業(yè)板將有蘊含大量投資機(jī)會。短期來看，創(chuàng)業(yè)板面臨一定的估值壓力，但經(jīng)過調(diào)整后，那些真正有著良好的成長性、估值水平回落到合理區(qū)間的中小板創(chuàng)業(yè)板股票會受到資金的青睞，仍會有良好的市場表現(xiàn)。”

　　值得提醒的是，楊鵬指出，挑成長股要自下而上精選個股，經(jīng)過檢驗、回顧和預(yù)測的過程。首先是檢驗公司目前的競爭優(yōu)勢是否明顯，需考察產(chǎn)品面對市場現(xiàn)狀、收入規(guī)模、產(chǎn)品市占率、上下游供應(yīng)鏈關(guān)系，盈利能力和現(xiàn)金流情況，真實性和自發(fā)持續(xù)性;回顧公司獲得競爭優(yōu)勢的原因，考察管理層背景、特殊關(guān)系、牌照、先發(fā)優(yōu)勢、技術(shù)、人才、管理層執(zhí)行力等因素;預(yù)測其潛力，考察所處行業(yè)或公司戰(zhàn)略準(zhǔn)備新進(jìn)入的行業(yè)是否符合前頁邏輯，公司上述優(yōu)勢是否具備延展性，公司是否也選擇了積極戰(zhàn)略發(fā)揮優(yōu)勢拓展市場，產(chǎn)能規(guī)劃、技術(shù)準(zhǔn)備、客戶發(fā)掘、競爭應(yīng)對、管理層執(zhí)行力是否足夠支撐公司兌現(xiàn)成長。