所謂“T+0”是一種常見的證劵交易制度。具體到貨幣基金，是指在成交當(dāng)天辦理好清算交割手續(xù)的交易制度，就稱為T+0交易。通俗說，就是當(dāng)天買入的貨幣基金在當(dāng)天就可以賣出(贖回)。貨幣基金的T+0很早就已推出，但并未大規(guī)模宣傳和推廣，卻因互聯(lián)網(wǎng)金融而為用戶廣為熟知。

　　為什么華夏貨幣基金要暫停T+0操作?

　?、?事實(shí)上，“T+0”一直就只是互利網(wǎng)金融產(chǎn)品為了增加自己的吸引力和提升用戶體驗(yàn)做的，目前資金流動(dòng)機(jī)制下貨幣基金本身必須是T+1清算，因此，基金公司一直承受著墊資壓力，特別是隨著貨幣基金產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，基金公司銀行授信額度在月底、季度末幾乎用盡，資金流動(dòng)性壓力增大。

　?、?近段時(shí)間 “寶寶”們整體收益率下行，銀行卻在月末、季末市場(chǎng)錢緊時(shí)期進(jìn)行高息攬儲(chǔ)，理財(cái)產(chǎn)品收益節(jié)節(jié)攀升，貨幣基金用戶都想贖回資金以尋求更高收益，貨幣基金的贖回規(guī)模也在變大。

　?、?近期互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策有收緊的態(tài)勢(shì)。一旦監(jiān)管加強(qiáng)，客戶要轉(zhuǎn)入余額寶類產(chǎn)品額度及資金申購(gòu)的金額可能會(huì)受到一定影響，申購(gòu)的人就會(huì)減少，贖回量會(huì)加大。

　　對(duì)普通用戶有何影響?

　?、?毫無(wú)疑問，暫停T+0首先降低了現(xiàn)有用戶的體驗(yàn)度，直接影響用戶資金流動(dòng)性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，參與貨幣基金理財(cái)?shù)?，絕大部分是草根上班族，可以預(yù)見他們閑置的資金存量并不多，有些甚至還面臨信用卡到期還款壓力，T+1或者T+2直接妨礙了理財(cái)用戶資金流動(dòng)性;

　?、?第二，會(huì)降低互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品對(duì)新用戶的吸引力。以余額寶、理財(cái)通為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金理財(cái)產(chǎn)品最大的優(yōu)勢(shì)在于其較低的參與門檻、較高的預(yù)期收益和T+0靈活的贖回機(jī)制。

　　但目前市場(chǎng)態(tài)勢(shì)是各大寶的收益已陸續(xù)跌破6(有些甚至已經(jīng)跌破4)，在收益上已經(jīng)沒什么競(jìng)爭(zhēng)力，如果在贖回機(jī)制上再不能凸顯優(yōu)勢(shì)，對(duì)新用戶的吸引力就會(huì)下降了。特別是在現(xiàn)階段銀行理財(cái)產(chǎn)品收益攀升情況下，一些用戶將逐步轉(zhuǎn)向其他理財(cái)渠道。

　　對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)有什么影響?

　　以余額寶為代表的“寶寶”軍團(tuán)，經(jīng)過大半年的迅猛發(fā)展，在各種“天不時(shí)、地不利”的局面圍剿下，放緩增長(zhǎng)速度是必然。其實(shí)，我一直和同事們說，什么叫余額寶?應(yīng)該讀成“余額—寶”，余額在這里是個(gè)寶。老百姓把每個(gè)月、原來放在銀行卡里的生活費(fèi)轉(zhuǎn)移過來，價(jià)值就凸顯出來了。

　　余額寶們的最大貢獻(xiàn)，不是讓老百姓屌絲逆襲，而是喚醒了老百姓的理財(cái)意識(shí)，即便余額寶們就此退出歷史舞臺(tái)，它那一章，也必須濃墨重彩。