數(shù)據(jù)跟蹤:8月份,全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比增長(zhǎng)9.9%。

　　服裝類(lèi)商品零售額同比增長(zhǎng)4.7%。

　　行業(yè)觀點(diǎn):紡織制造:弱復(fù)蘇。訂單量持續(xù)同比回升,但毛利率的改善仍受內(nèi)外棉價(jià)差波動(dòng)的影響。家紡:終端庫(kù)存壓力趨于合理,部分公司渠道庫(kù)存低于平常水平(得益于電商渠道的去庫(kù)存效率)。高端女裝:outlet去庫(kù)存能力超預(yù)期。部分公司公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部流程優(yōu)化,精細(xì)化管理能力提升,推薦朗姿股份。戶外:仍保持較為平穩(wěn)增長(zhǎng),13Q1、Q2增速36.47%、33.96%。鞋類(lèi)、男裝:終端零售惡化開(kāi)始向報(bào)表傳導(dǎo),報(bào)表的調(diào)整剛開(kāi)始(資產(chǎn)負(fù)債表惡化,開(kāi)始向利潤(rùn)表傳導(dǎo))。預(yù)計(jì)男裝14年春夏訂貨會(huì)期貨訂單增速仍將下滑,幅度有所擴(kuò)大?？鞎r(shí)尚(平價(jià)休閑裝):調(diào)整進(jìn)入下半場(chǎng)。資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整結(jié)束,利潤(rùn)表調(diào)整進(jìn)入后半段。行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)分化,部分公司去庫(kù)存基本結(jié)束,短期利空釋放完畢。{page_break} 

　　個(gè)股方面:推薦紡織制造子行業(yè)龍頭公司(魯泰A等)以及品牌服裝板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)健的公司(富安娜、朗姿股份、羅萊家紡)。

　　近期數(shù)據(jù):2014年春夏產(chǎn)品訂貨會(huì)、“百家”零售數(shù)據(jù)。

　　股價(jià)表現(xiàn)

　　上周上證綜指上漲4.50%,紡織服裝板塊上漲4.44%,其中紡織板塊漲幅為1.33%、服裝板塊漲幅為7.72%。上周板塊領(lǐng)漲的公司分別為:紅豆股份、凱諾科技、棒杰股份、美邦服飾、雅戈?duì)?漲幅分別為43.75%、23.45%、15.56%、14.6%、14.18%。

　　原材料價(jià)格上周中棉價(jià)格328指數(shù)周成交均價(jià)19143元/噸,周成交均價(jià)跌幅0.04%,年初至今累計(jì)下跌0.32%。外棉Cotlook:A指數(shù)上周周成交價(jià)上漲0.75%,年初至今累計(jì)上漲7.56%。

　　內(nèi)外棉價(jià)差:我們測(cè)算的結(jié)果顯示,內(nèi)外棉價(jià)為5119元/噸左右。

　　上周40S紗線與328價(jià)格價(jià)差為11557元/噸。化纖產(chǎn)品中滌綸短纖、滌綸POY、滌綸FDY、滌綸DTY、粘膠短纖、人棉紗30S的周漲跌幅分別為-0.44%、-0.23%、-0.21%、0.00%、-0.78%、-0.61%。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)

　　1)利郎(01234.HK)「LILANZ」2014年春夏訂單錄低單位數(shù)跌幅;2)百麗7億元人民幣收購(gòu)本土休閑男鞋品牌SKAP;3)KarlLagerfeld將全面進(jìn)駐中國(guó)市場(chǎng)首店北京開(kāi)業(yè);4)瑞士歷峰集團(tuán)業(yè)績(jī):全球增長(zhǎng),但中國(guó)下滑。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)低迷,服飾消費(fèi)支出減少的風(fēng)險(xiǎn);外需波動(dòng)影響出口的風(fēng)險(xiǎn)。