銀行理財(cái)產(chǎn)品

　　監(jiān)管收緊 銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降

　　去年年底，華夏銀行被指理財(cái)產(chǎn)品違約，打破了理財(cái)產(chǎn)品零違約記錄，理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)真切地展現(xiàn)在人們面前。進(jìn)入2013年，銀監(jiān)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管。上月底，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作問題通知》(即2013年銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文)，進(jìn)一步要求加強(qiáng)對(duì)投資者的信息披露，做好風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　日前，記者走訪佛山多家銀行發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前幾大國有商業(yè)銀行100天以內(nèi)認(rèn)購起點(diǎn)在10萬元以下的理財(cái)產(chǎn)品，其預(yù)期年化收益率鮮有超過4%者。股份制商業(yè)銀行則會(huì)高一些，達(dá)到4.5%。多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，理財(cái)產(chǎn)品收益率將持續(xù)走低。而在理財(cái)產(chǎn)品信息披露，各大銀行在其官方網(wǎng)站理財(cái)產(chǎn)品說明書中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提示皆比較充分。不過，在實(shí)際銷售中，各大銀行良莠不齊，有的銷售人員極力保證理財(cái)產(chǎn)品“肯定沒有風(fēng)險(xiǎn)”。

　　理財(cái)產(chǎn)品平均收益率普遍下調(diào)1%

　　過去一年，一向蓬勃發(fā)展的銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)，對(duì)外暴露出不少問題。盡管監(jiān)管者一再提醒投資者，買理財(cái)產(chǎn)品是一種投資行為，并非儲(chǔ)蓄，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但銀行為維護(hù)其信用兜底的心理和做法，讓投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提示置若罔聞，以致出現(xiàn)了不少投資者購買的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)生虧損的事件。

　　為此，銀監(jiān)會(huì)于上月底出臺(tái)了《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》，要求商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標(biāo)的物)的對(duì)應(yīng)，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算，以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。實(shí)際上，2012年元旦起，銀監(jiān)會(huì)就開始實(shí)施的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品提出風(fēng)險(xiǎn)匹配、專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示書等諸多要求。

　　銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管不斷強(qiáng)化，一方面讓理財(cái)產(chǎn)品更加規(guī)范，同時(shí)也令銀行理財(cái)產(chǎn)品不敢以太高的收益率來招徠顧客。佛山一家股份制商業(yè)銀行理財(cái)師梁先生表示，監(jiān)管強(qiáng)化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控的同時(shí)，也讓理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率不斷下降。禪城區(qū)王先生還記得，去年年初，還能買到預(yù)期年化收益率5%-6%的短期理財(cái)產(chǎn)品，但是到現(xiàn)在收益率大多都降到4.5%以下。

　　根據(jù)銀率網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率，由年初的5.2%下降到11月的4.3%，12月開始回穩(wěn)。與2011年底相比，各主要期限理財(cái)產(chǎn)品收益率普遍下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)左右，預(yù)期收益率曲線下移幅度較大。多位理財(cái)師向南都記者表示，理財(cái)產(chǎn)品的收益率還會(huì)持續(xù)走低。上述梁姓理財(cái)師建議，在理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率走低的現(xiàn)狀下，市民可以考慮一些保本基金和分級(jí)債投資。

　　信息披露 各銀行良莠不齊

　　在理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率下降的同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也暴露出現(xiàn)。去年12月初，華夏銀行被指發(fā)售的一款理財(cái)產(chǎn)品違約，給投資者造成至多1億元的虧損，打破了理財(cái)產(chǎn)品零違約記錄。此后，又有國有大型銀行陷入代銷第三方產(chǎn)品風(fēng)波，導(dǎo)致投資者血本無歸的丑聞。這些理財(cái)產(chǎn)品虧損事件，暴露出銀行理財(cái)市場(chǎng)繁榮背后隱藏的種種風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)在華夏銀行事件中也轉(zhuǎn)嫁到顧客的頭上。原中行董事長(zhǎng)、現(xiàn)證監(jiān)會(huì)主席肖剛曾直指現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品就是龐氏騙局，肖鋼的這一表態(tài)讓購買理財(cái)產(chǎn)品的投資者后背發(fā)涼。

　　為此，銀監(jiān)會(huì)向來要求銀行做好投資者信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示工作?！渡虡I(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》就規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)揭示書和客戶權(quán)益須知必須放在同一頁，并且在銷售合同的顯著位置呈現(xiàn)。另外，理財(cái)產(chǎn)品宣傳中必須提示：“理財(cái)非存款，產(chǎn)品有風(fēng)險(xiǎn)，購買需謹(jǐn)慎”。投資范圍、投資種類、資金投向比例、銀行收費(fèi)名目和標(biāo)準(zhǔn)都需要在合同中標(biāo)明。

　　而在新出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作問題通知》，商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標(biāo)的物)對(duì)應(yīng)，向投資人充分披露非標(biāo)債券資產(chǎn)情況，包括融資客戶和項(xiàng)目名稱、期限、到期收益分配和交易結(jié)構(gòu)等情況，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)變更或風(fēng)險(xiǎn)狀況變化的，應(yīng)在5日內(nèi)向投資人披露。

　　然而，這些信息披露卻未能在佛山的理財(cái)產(chǎn)品銷售中完全實(shí)現(xiàn)。南都記者走訪禪城區(qū)人民路上一家大型商業(yè)銀行，該行理財(cái)產(chǎn)品銷售人員在推薦幾款理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，就信心滿滿地告訴記者，這些產(chǎn)品的預(yù)期收益率肯定可以實(shí)現(xiàn)。不過，當(dāng)記者問是否就預(yù)期收益率進(jìn)行書面約定時(shí)，該工作人員則解釋說，沒有必要，約定太麻煩了。

　　不遠(yuǎn)處的另一家銀行的工作人員在介紹理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，也表示預(yù)期收益基本上都可以實(shí)現(xiàn)，但還是提出潛在的一些風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)其他一些非保本理財(cái)產(chǎn)品，則充分告知南都記者其中的風(fēng)險(xiǎn)，建議根據(jù)自身情況，選擇合理的理財(cái)產(chǎn)品。

　　而在各大銀行的官方網(wǎng)站上，信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示都相對(duì)比較完善。不過，仍有細(xì)微差別。農(nóng)行的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)對(duì)投資人的理財(cái)收益分析其最好情景下的收益，以及最差情景下的收益，讓投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小和范圍有一個(gè)大致了解。廣發(fā)銀行則會(huì)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的進(jìn)行披露。{page_break}

　　房地產(chǎn)

　　投資機(jī)會(huì)不在住宅

　　而在工商業(yè)地產(chǎn)

　　從新“國五條”出臺(tái)至今，國家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控政策一直未放松過。近期，從國土部公布2013年全國住房用地計(jì)劃可以看出，各地都按照國務(wù)院要求，保證2013年度的土地供應(yīng)量不能小于過去5年的平均實(shí)際供應(yīng)量。

　　從今年一季度來看，房企的拿地積極性比去年同期更為積極，尤其是萬科、保利等實(shí)力型房企。據(jù)C R IC統(tǒng)計(jì)，保利地產(chǎn)一季度拿地412萬平方米位居榜首，萬科和綠地拿地則都超過了350萬平方米，分別位列第二和第三。

　　不過，從拿地的區(qū)域來看，大型房企主要選擇環(huán)渤海、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域里的一二線城市。而對(duì)于三線城市，大型房企拿地普遍謹(jǐn)慎。佛山市公布的2013年度國有建設(shè)用地供應(yīng)計(jì)劃顯示，全市(除順德區(qū))計(jì)劃供地2109公頃，較2012年減少113公頃，減少幅度約5%。其中，住宅用地為350公頃，為5年來供地量最少。

　　佛山市房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)專業(yè)委員會(huì)主任駱儀克介紹，走訪佛山多個(gè)樓盤，會(huì)發(fā)現(xiàn)樓市住宅產(chǎn)品的庫存充足。自2009年開始，佛山的土地供應(yīng)量猛增，造成商品房庫存積壓。加上國家宏觀調(diào)控要求住宅房產(chǎn)要保證滿足供需，佛山樓市住宅項(xiàng)目已不是較佳的投資品。

　　不過，房地產(chǎn)仍存在投資機(jī)會(huì)，那就是商業(yè)地產(chǎn)與工業(yè)地產(chǎn)。隨著佛山城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，佛山商業(yè)地產(chǎn)的潛力正在被激發(fā)，商鋪、寫字樓與周邊城市的廣州價(jià)格差距較大;工業(yè)地產(chǎn)廠房等產(chǎn)品，由于佛山是制造業(yè)大市，這些房產(chǎn)仍是非常值得投資的品種，不過建議注意選擇項(xiàng)目的地段和產(chǎn)品類型。

　　股市

　　筑底跡象明朗

　　不看好銀行股

　　在最近這個(gè)股市探底筑底的痛苦過程中，連續(xù)三周的周末期間都傳出重量級(jí)利空，同時(shí)也導(dǎo)致周一的大盤受利空影響而低開。上周探底2165點(diǎn)之后，出現(xiàn)低開高走，筑底跡象比較明朗，安信證券分析師蕭展鵬對(duì)最近的股市行情如此判斷。

　　上周五中陽啟動(dòng)，本周一在利空打擊下抗跌能力非常強(qiáng)，充分說明2165點(diǎn)作為階段性調(diào)整低點(diǎn)已經(jīng)被印證，新一波上漲行情或者是某級(jí)別反彈行情正式展開。

　　創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期拉出大陽線繼續(xù)高歌猛進(jìn)，已接近年內(nèi)反彈高點(diǎn)。我們可以將創(chuàng)業(yè)板指數(shù)看作領(lǐng)漲指數(shù)，指明了行情演變的方向。另一方面，也說明游資的力量是比較強(qiáng)的。

　　從盤面分化的現(xiàn)象也能想到，傳統(tǒng)的藍(lán)籌板塊不是關(guān)注的重點(diǎn)，最主要的領(lǐng)漲力量銀行股，今年下半年的走勢(shì)不容樂觀。銀行機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)受國家政策影響大，國有銀行的收益主要是利差收入，隨著國家調(diào)控銀行的利差收入，銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)速度會(huì)減緩，而且隨著理財(cái)產(chǎn)品新規(guī)出臺(tái)，銀行的中間業(yè)務(wù)收入也受到影響。

　　2013年股市投資，我們看好消費(fèi)板塊。中國經(jīng)濟(jì)屬于大國經(jīng)濟(jì)，內(nèi)需將越來越成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，以目前的各項(xiàng)人均指標(biāo)來看，可供發(fā)展的空間還很大，因此我們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的發(fā)展仍然有信心。行業(yè)配置方面，看好消費(fèi)行業(yè)。

　　黃金

　　只漲不跌

　　就不是黃金了

　　近期金價(jià)暴跌引發(fā)了投資者對(duì)黃金等貴金屬避險(xiǎn)和抗通脹功能的質(zhì)疑。有分析人士指出，把黃金等同于避險(xiǎn)貨幣或者防通脹的工具是一種認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)。從歷史上看，黃金走勢(shì)“跌宕起伏”，大漲之后往往伴隨大跌，而且漲跌的幅度之大超乎預(yù)期。

　　廣東省黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼首席黃金分析師朱志剛認(rèn)為，近期金價(jià)的走勢(shì)，可以用恐慌性下跌來形容，盡管金價(jià)上演“高臺(tái)跳水”，但仍處于相對(duì)歷史高位。

　　對(duì)于普通投資者，朱志剛建議，此時(shí)應(yīng)清晰定位黃金投資的目的，如果是分散整體投資風(fēng)險(xiǎn)，則不必過多考慮價(jià)格波動(dòng)因素，一般根據(jù)資產(chǎn)比例進(jìn)行合理配置、長(zhǎng)期持有即可。

　　國泰君安證券分析師汪睿認(rèn)為，由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、塞浦路斯央行釋放拋金信號(hào)、跌破技術(shù)支撐等因素，短期金價(jià)調(diào)整可能持續(xù)。但目前國內(nèi)黃金消費(fèi)依然火熱，這種趨勢(shì)如果持續(xù)下去，將對(duì)穩(wěn)定黃金市場(chǎng)起到關(guān)鍵作用。

　　“如果關(guān)注黃金的歷史走勢(shì)的話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)黃金并非一個(gè)只漲不跌的產(chǎn)品。黃金價(jià)格的走勢(shì)很大程度上決定于市場(chǎng)心態(tài)和實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)的操作策略，普通投資者需保持一顆平常心，謹(jǐn)慎對(duì)待市場(chǎng)風(fēng)云變幻。”朱志剛說。操作上，金價(jià)短線仍有下跌的可能，投資者要防范好風(fēng)險(xiǎn)，控制好倉位。

　　基金

　　股票型基金

　　風(fēng)險(xiǎn)仍高

　　2013年基金一季報(bào)日前披露完畢，納入統(tǒng)計(jì)的70家基金公司旗下各類型基金產(chǎn)品整體獲得正收益。

　　上證指數(shù)一季度以1 .43%的跌幅收盤。與此同時(shí)，一季度基金市場(chǎng)各類型基金均獲得正收益。海通證券數(shù)據(jù)顯示，股票型基金、混合型基金、債券型基金和貨幣型基金分別整體上漲了3 .65%、4 .32%、2.97%和0 .87%。

　　佛山招商銀行理財(cái)師徐政介紹，在基金市場(chǎng)收益不錯(cuò)的同時(shí)，應(yīng)該關(guān)注到國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然不太樂觀，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.7%，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇已得到確認(rèn)，經(jīng)濟(jì)反彈的力度不及預(yù)期，為此股市長(zhǎng)期發(fā)展沒有支撐，也導(dǎo)致出現(xiàn)上一輪的暴跌。從目前股市的估值來看，未來下跌空間不大，但仍建議市民謹(jǐn)慎投資股票型、偏股型基金，風(fēng)險(xiǎn)較高。

　　對(duì)股市的信心不足，也使得不少基金經(jīng)理選擇減倉，多數(shù)基金經(jīng)理對(duì)后市態(tài)度依舊保持謹(jǐn)慎，加倉意愿并不明顯。預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)走勢(shì)總體會(huì)比較穩(wěn)定，未來市場(chǎng)機(jī)會(huì)將出現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性行情中。理財(cái)師建議市民關(guān)注指數(shù)型基金，如滬深300、中證500等基金，他們的跟蹤效果不錯(cuò)，或有階段性機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于在近半年風(fēng)頭正勁的債券型基金，徐政認(rèn)為高收益無法持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，最近半年債券型基金的年化收益達(dá)到10%，在市場(chǎng)上受到大量投資者追捧。短期來說，近期的債市風(fēng)暴或會(huì)影響債市未來的收益，不少債券投資會(huì)有拋售的壓力，拋售的對(duì)象多是杠桿比較高、信用等級(jí)差的債券，進(jìn)而使得債市出現(xiàn)波動(dòng)。長(zhǎng)期來說，由于股市與債市是負(fù)相關(guān)，由于股市的機(jī)會(huì)有限，債市長(zhǎng)期值得投資。為此，即使債券型基金的高收益不再，但專屬的穩(wěn)定性決定債基仍是不錯(cuò)的投資品種。

　　外匯

　　今年可多關(guān)注

　　澳元和加元

　　近期，外匯市場(chǎng)除了日元上躥下跳之外，其他主要直盤均乏善可陳。尤其是以歐元瑞郎為主的歐系貨幣在上周劇烈震蕩之后陷入窄幅區(qū)間整理之中。

　　日內(nèi)最大的消息源來自于中國PM I數(shù)據(jù)疲軟，大幅弱于預(yù)期的結(jié)果使得亞市投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒回歸。對(duì)于中國的經(jīng)濟(jì)前景，我整體保持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，類QE的拉動(dòng)效應(yīng)已經(jīng)明顯在衰竭，未來或存在更多風(fēng)險(xiǎn)暴露。

　　美元指數(shù)在83整數(shù)關(guān)口短暫承壓，美元兌日元的大幅回落是美元指數(shù)無法走高的重要因素之一，當(dāng)然歐元不上不下的局面也十分糾結(jié)。技術(shù)圖形上難以見到明確的指向，等待有效突破之后再選擇多空方向或更為安全。

　　從長(zhǎng)期來看，美元會(huì)走高，市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)不是很多。今年可多關(guān)注澳元和加元，這兩種貨幣的商品屬性很強(qiáng)，與國際的大宗商品密切相關(guān)。近期黃金、石油暴跌，遠(yuǎn)期仍有下跌空間，黃金看空至1000點(diǎn)，為此澳元、加元都有做空或是逢低吸納的機(jī)會(huì)，建議投資者關(guān)注這些下跌的機(jī)會(huì)。