高庫存，去年以來一直是籠罩在國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)的陰影，整體業(yè)績(jī)都難有起色。

　　休閑服飾龍頭企業(yè)美邦服飾(002269.SZ)，盡管在努力改善，但去年在經(jīng)歷上市五年來業(yè)績(jī)首次下滑后，今年一季度的業(yè)績(jī)?nèi)匀徊?ldquo;美”。

　　美邦服飾昨日公布的今年一季度報(bào)告顯示，期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入下滑15.72%至約22.24億元，凈利潤(rùn)更是大幅下滑46.99%至約1.26億元，每股收益0.13元。

　　值得注意的是，這種下滑趨勢(shì)似乎在短期內(nèi)也得不到遏制，美邦預(yù)計(jì)，今年上半年其凈利依然將下滑30%~50%。

　　一位行業(yè)人士對(duì)記者分析稱，美邦一季度難看的業(yè)績(jī)與其加盟收入下滑也有很大關(guān)系，且終端銷售平淡。據(jù)該人士了解，該公司的加盟商整體信心不足。

　　下滑趨勢(shì)“難剎車”

　　不同于國(guó)內(nèi)同行業(yè)的公司，美邦服飾的營(yíng)業(yè)總收入50%左右來源于直營(yíng)店的貢獻(xiàn)。然而，去年起，美邦明顯放緩了包括直營(yíng)店在內(nèi)的擴(kuò)張步伐。去年全年，美邦直營(yíng)店新增176家達(dá)1306家。而在2011年，美邦服飾僅直營(yíng)店就增加了440家。

　　美邦方面稱，正“通過產(chǎn)品創(chuàng)新、品質(zhì)管理、商品計(jì)劃等能力的提升及市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)策略的調(diào)整，來滿足新市場(chǎng)環(huán)境下快速發(fā)展的消費(fèi)需求。以上措施在直營(yíng)系統(tǒng)已初見成效，2013年秋季之后將更加全面地落實(shí)推動(dòng)。”此外，近期加盟市場(chǎng)新開店鋪也在逐漸增加。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，美邦服飾稱，(雖然)一季度直營(yíng)門店收入與去年同期相比基本持平，毛利大幅提升，但由于加盟市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整滯后于直營(yíng)，電子商務(wù)業(yè)務(wù)處于調(diào)整期，加盟收入和電子商務(wù)收入較去年同期下降，因而預(yù)期2013年上半年業(yè)績(jī)有所下滑。

　　美邦同時(shí)表示，通過不斷改進(jìn)邦購(gòu)網(wǎng)的技術(shù)和服務(wù)，積極借力其他外部平臺(tái)資源，將進(jìn)一步推動(dòng)電子商務(wù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

　　上述業(yè)內(nèi)人士對(duì)此分析稱，由于今年內(nèi)銷市場(chǎng)依然疲弱，美邦上半年業(yè)績(jī)不能扭轉(zhuǎn)，下滑比例還這么大，看來全年能做到持平就很不容易了。

　　內(nèi)外交困

　　屋漏偏逢連夜雨。美邦近來一直在忙著清庫存，與此同時(shí)，服裝內(nèi)銷市場(chǎng)的低迷仍未有好轉(zhuǎn)。

　　記者了解到，從去年起，美邦的重中之重一直是放在清庫存上，包括調(diào)整幾個(gè)事業(yè)部以及重點(diǎn)打造供應(yīng)鏈管理。目前，美邦還調(diào)整了高管隊(duì)伍，包括聘請(qǐng)外籍產(chǎn)品設(shè)計(jì)師、供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人和人力資源負(fù)責(zé)人等。

　　財(cái)報(bào)顯示，在“清庫”方面，美邦的庫存情況還是略有改善，繼去年底庫存金額同比下降20%之后，今年一季度末，其存貨金額又較年初的3.1億元下降至2.88億元，下滑7%。

　　國(guó)金證券張斌在研報(bào)中還稱，2013年在店鋪總數(shù)保持在現(xiàn)有規(guī)模的同時(shí)，美邦一是新增店鋪主要聚焦于購(gòu)物中心，二是未來用3 年時(shí)間提升現(xiàn)有5000 家門店的終端購(gòu)物環(huán)境?？傮w而言，調(diào)整思路聚焦于產(chǎn)品與渠道上，但2013年經(jīng)營(yíng)環(huán)境不樂觀，以上調(diào)整思路難以在短期內(nèi)完成，也難以在短期內(nèi)見效。

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　　此外，研報(bào)中還稱，美邦著力打造新品牌尤其是高端品牌建設(shè)符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，不過，這些都需要重新建立新的供應(yīng)鏈，從而投入大量的資本與精力，而消費(fèi)者的認(rèn)知與接受則是相對(duì)緩慢的過程，短中期內(nèi)將明顯拖累公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　外部環(huán)境也不容樂觀。業(yè)界普遍認(rèn)為，今年服裝內(nèi)銷市場(chǎng)在去年低迷的基礎(chǔ)上繼續(xù)看淡。大環(huán)境不景氣也將進(jìn)一步拖累業(yè)內(nèi)企業(yè)，延長(zhǎng)行業(yè)復(fù)蘇時(shí)間。

　　紡織服裝行業(yè)專家汪前進(jìn)告訴記者，從今年前兩月的數(shù)據(jù)來看，出口市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)回升，但內(nèi)銷市場(chǎng)還在恢復(fù)之中。對(duì)于企業(yè)來說，2013年面臨的調(diào)整依舊還是庫存問題，而庫存問題取決于消費(fèi)，包括內(nèi)銷和出口，與整個(gè)國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都有關(guān)。