新野紡織:強力開拓多元市場

　　新野紡織 002087 紡織和服飾行業(yè)

　　研究機構：天相投資 分析師：仇彥英 撰寫日期：2011-08-17

　　2011年1-6月公司實現營業(yè)收入13.43億元,同比增長26.29%;實現營業(yè)利潤4506萬元,同比增長53.64%,實現歸屬于母公司所有者凈利潤45191833萬元,同比增長20.79%;實現稀釋每股收益0.09元。

　　棉價下跌影響業(yè)績。報告期內,公司調整提升產品結構,提升產品競爭能力。根據市場需求的急劇變化,強化品牌經營,打響“金漢鳳”“金華珠”品牌,并大力壓縮一般性大路產品,提高產品檔次,加大高附加值產品生產量,提升競爭力,提高產銷率。并且調整提升營銷能力,強力拓展市場。針對嚴峻形勢和嚴重困難,大力開拓高端客戶,進一步貼近市場,制訂了強化市場營銷、強力開拓多元市場和努力提高產品銷售價格等多項措施及加嚴考核辦法,及時調整營銷策略和營銷方式,確保公司營銷目標的完成。

　　募投項目進展情況。為爭取新疆當地更多的優(yōu)惠政策,依托合資方在當地的影響力,特別是更好地滿足公司本部未來所需的棉花供應,公司于2010 年10 月14 日召開第六屆董事會第十六次會議,審議通過了《關于變更公司新疆阿克蘇皮棉加工基地及純棉精梳紗生產線項目募集資金實施地點和經營方式的案》,決定將該項目實施地點由阿克蘇庫車縣變更為阿拉爾市,同時將經營方式由原來的獨資經營變更為合資經營。

　　未來看點。公司當前和今后一個時期將緊緊圍繞經濟增長方式的轉變,堅持以調整提升為主題,以轉變經濟增長方式為主線,繼續(xù)堅持技術創(chuàng)新,大力實施品牌戰(zhàn)略,創(chuàng)造傳統(tǒng)行業(yè)的競爭優(yōu)勢,進一步做強做大主業(yè),做優(yōu)輔業(yè),做好資本運營。在主業(yè)上擴大紡紗,穩(wěn)定織造,提升品質,發(fā)展服裝;在輔業(yè)上向商貿等新的領域拓展;在資本運營上繼續(xù)做好再融資實施工作,推進企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、較快發(fā)展。

　　盈利預測與估值:我們預計公司2011年--2012年的每股收益分別為0.19元和0.21元,按2011年8月17日股票收盤價格4.67元測算,對應動態(tài)市盈率分別為25倍、22倍,維持公司“中性”的投資評級。

　　風險提示:棉價下跌,市場需求下滑的風險。