全球經(jīng)濟放緩、歐債償債高峰期將至等負(fù)面因素，為環(huán)球股市添了陰霾。全球多國為了保持適度的經(jīng)濟增長，以免陷入經(jīng)濟衰退，均繼續(xù)維持低息貨幣政策，圖以增加市場流動性。受惠美國科技企業(yè)第4季業(yè)績亮麗，加上市場資金充裕，以及希臘債務(wù)問題出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，帶動美股顯著造好，當(dāng)中追蹤科技股表現(xiàn)的美國納斯達(dá)克指數(shù)更創(chuàng)下11年新高。相信在全球科技產(chǎn)品需求及相關(guān)開支持續(xù)增長下，美國科技股的前景仍可看高一線。

　　全球經(jīng)濟增長放緩

　　國際貨幣基金組織(IMF)于1月底發(fā)表的《全球經(jīng)濟展望》更新版中，下調(diào)今年全球經(jīng)濟增長預(yù)測至3.3%，較去年9月的預(yù)測降低0.7個百分點，并表示全球經(jīng)濟活動只會減速，并不會崩潰，而且大部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟體均可避過雙底衰退，預(yù)料發(fā)達(dá)經(jīng)濟體今、明兩年分別增長1.2%及1.9%，當(dāng)中美國今年經(jīng)濟料可增長1.8%，與上次預(yù)測一致。發(fā)展中經(jīng)濟體今、明兩年則會增長5.4%及5.9%。

　　不過，IMF同時警告，假若歐盟領(lǐng)袖不能盡快因應(yīng)歐債危機作出實際行動，全球經(jīng)濟增長恐進一步放緩，歐元區(qū)更有陷入嚴(yán)重衰退之虞。歐元區(qū)國家與銀行間的融資壓力問題，產(chǎn)生愈益嚴(yán)重的惡性循環(huán)，這可能會迫使區(qū)內(nèi)銀行業(yè)進行更大型及長期的去杠桿化，導(dǎo)致信貸及經(jīng)濟大幅收縮。鑒于歐債危機在上季急速惡化，IMF估計當(dāng)?shù)亟?jīng)濟很可能于今年陷入輕微衰退，或?qū)⑽s0.5%，較上次預(yù)測大幅調(diào)低1.6個百分點。當(dāng)中兩個歐豬國家意大利及西班牙，今年經(jīng)濟預(yù)測則分別遭調(diào)低2.5及2.8個百分點，并預(yù)料兩國的衰退將持續(xù)至2013年。

　　多國維持低息政策

　　面對全球經(jīng)濟日趨放緩，全球多個發(fā)達(dá)國家均主張維持，甚至加推寬松貨幣政策，藉以增加市場流動性。盡管美國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)佳，聯(lián)儲局依然擔(dān)心經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，決定延長超低息政策至2014年。主席伯南克在議息會后宣布，把承諾維持近零息利率期限由早前的明年中，押后18個月至2014年底，同時正式設(shè)定長期全年通脹目標(biāo)于2%，并為日后推出第三輪量化寬松措施(QE3)開出條件。伯南克表示，雖然最近數(shù)周美國經(jīng)濟呈現(xiàn)溫和增長，不過假若失業(yè)率回落速度太慢，而通脹低過官方目標(biāo)，當(dāng)局將“非常有可能”采取更多刺激經(jīng)濟行動。由于聯(lián)儲局表明鴿派立場，令市場愈益憧憬QE3快將于第2季出臺。

　　除了美國維持超低息政策外，英國及日本亦有類似行動，甚至擴大寬松貨幣政策力度。受工業(yè)生產(chǎn)減少1.2%拖累，英國去年第4季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按季萎縮0.2%，差過市場預(yù)期，憂慮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟瀕臨衰退邊緣。因此，英國央行于2月初宣布將繼續(xù)執(zhí)行量化寬松政策，把其規(guī)模擴大500億英鎊至3250億英鎊，并決定維持當(dāng)前0.5%的基準(zhǔn)利率不變。事實上，英國央行自2009年3月起一直將基準(zhǔn)利率維持在0.5%的歷史低點，并開始實施量化寬松政策，通過購買資產(chǎn)向當(dāng)?shù)亟?jīng)濟注入流動性，藉以進一步刺激經(jīng)濟增長，惟成效未見顯著。

　　日本方面，為了扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟頹勢，當(dāng)?shù)匮胄幸喑龊跻饬习奄徺I資產(chǎn)規(guī)模由55萬億日圓擴大至65萬億日圓，其中借貸規(guī)模維持不變，占35萬億日圓，余下30萬億日圓則作購買政府債券之用。而增長部分全數(shù)用作購買長期政府債券，這可能促使央行持有政府債規(guī)模由9萬億日圓急升至19萬億日圓。與此同時，該行維持主要利率區(qū)間介乎0至0.1厘。

　　希臘削赤方案過關(guān)

　　另一邊廂，左右全球股市發(fā)展的主要因素，除了全球經(jīng)濟前景外，就是歐債危機能否受控。早前，歐盟金融事務(wù)專員雷恩曾預(yù)告，將重新評估去年10月協(xié)議的1,300億歐元第二輪希臘援助方案的規(guī)模和條款，歐元區(qū)政府可能需要加碼施援，又呼吁美國及其它國家不要阻撓國際貨幣基金組織的增資計劃。由于希臘債務(wù)問題已危在旦夕，歐洲央行同意作大讓步，擬把從二手市場吸納的希臘國債，以低于面值價格換成新債。這顯示該行在行長德拉吉掌舵下，較外界預(yù)期中愿意參與希臘債務(wù)重組，有助希臘加快獲第二輪國際援助。隨著希臘削赤方案獲得通過，加上歐盟暗示會援助希臘，暫時消除違約威脅，消息刺激歐美股市上揚，當(dāng)中追蹤科技股表現(xiàn)的美國納斯達(dá)克指數(shù)更創(chuàng)下11年新高，道瓊斯指數(shù)及標(biāo)普500指數(shù)則分別創(chuàng)下4年及9個月新高。

　　科技股業(yè)績亮麗

　　帶動美國納斯達(dá)克指數(shù)迭創(chuàng)新高，除了美國科技股去年第四季業(yè)績亮麗外，近期幾位全球投資界大亨在去年第4季增持了美國大型科技股，均利好美國科技股的走勢。行業(yè)龍頭蘋果公司公布2012財年第一季度業(yè)績，受惠旗下智能手機iPhone和平板計算機iPad等產(chǎn)品銷量超出市場預(yù)期，期內(nèi)營業(yè)收入和凈利潤分別高達(dá)463億美元及131億美元，按年躍升73%及118%，并創(chuàng)歷史新高，刺激其股價曾升逾500美元的歷史新高。另外幾間科技巨頭中，由于市場對科技企業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)的需求大增，英特爾及微軟的最新季度業(yè)績同樣勝于預(yù)期。

　　此外，根據(jù)美國2月中旬公布的監(jiān)管文件中，股神巴菲特執(zhí)掌的公司在第4季度增持了英特爾、國際商業(yè)機器公司(IBM)，索羅斯掌舵的索羅斯基金管理公司則繼續(xù)買入谷歌。再者，全球最大社交網(wǎng)站Facebook正籌備上市，可說是備受全球矚目，有機會帶動相關(guān)信息服務(wù)及科技股板塊。鑒于企業(yè)盈利增長理想、強勁資產(chǎn)負(fù)債表和充足的現(xiàn)金，科技龍頭企業(yè)已經(jīng)獲得更多機構(gòu)投資者的青睞，加上市場對歐債危機的擔(dān)憂有所消退，促使資金重新流入風(fēng)險資產(chǎn)市場，料美國科技股板塊的漲勢在短期內(nèi)可望持續(xù)。