隨著股權(quán)分置改革方案的實施,證券市場的全流通時代即將到來,在此之前的一段時間我們可以稱之為迎接新時代前的過渡時期。 　　

　　受去年開始的股改影響,價值投資觀念受到挑戰(zhàn),市場上盛行概念和題材的炒作。這類炒作的后果就是漲的厲害跌起來也是莫名其妙。隨著全流通時代的逼近,價值投資的理念必然會重新確立主導(dǎo)地位。所以在過渡時期,穩(wěn)健的投資者依然可以堅持價值第一的原則,只是在具體的選股要點方面要有所側(cè)重。 　　

　　選股要點一:未來全流通壓力不大。

　　從股改開始到現(xiàn)在,市場還是在追逐有高比例對價的個股,這是一個特殊時段的有效策略。但從長遠看,對價比高的公司往往意味著非流通股的比例會比較高,所以未來全流通壓力也會比較大。相反,對于那些送股很少甚至根本就送不出股的公司來說,我們要區(qū)別對待。如果控股股東持股比例本來就比較低,那么未來全流通的壓力就會相當(dāng)小。因此我們在選股時應(yīng)該仔細分析股權(quán)結(jié)構(gòu),而且要注意大股東對股改的表態(tài)。大盤幾年來的下跌就是全流通的預(yù)期造成的,現(xiàn)在已經(jīng)處在過渡時期,因此未來沒有全流通壓力的個股應(yīng)該能夠更早地體現(xiàn)出自己的價值。 　　

　　選股要點二:控股股東有較好的民營背景。

　　也許我們對民營企業(yè)還不太信任,但從發(fā)展的眼光看,除了一些影響重大的行業(yè)以外,未來我國將是民營企業(yè)的天下,而其中的優(yōu)秀企業(yè)也一定會在證券市場上亮相。盡管有不少民營企業(yè)上市的目的是為了"圈錢",但只要對企業(yè)有利,"圈錢"并沒有什么不好。所以從長遠看,控股股東有較好民營背景的公司應(yīng)該值得關(guān)注,而且這種類型的大股東一般持股比例都會比較低,全流通壓力不大。 　　

　　選股要點三:絕對收益較低。

　　當(dāng)我們選出10家業(yè)績將大幅度增長的公司時,必須考慮目前的絕對收益,從中選出絕對收益較低的股票。 　　

　　其實選擇收益低的公司即使在未來的全流通時代也是一個要點。事實早已證明從績差股里面出現(xiàn)了很多大黑馬,我在本欄也多次提出過在ST當(dāng)中選擇黑馬的觀點。 　　

　　選股要點四:重點在一年。

　　現(xiàn)在的研究報告與以前真是不一樣了,預(yù)測上市公司的業(yè)績甚至可以遠到未來三年。但我們絕大多數(shù)的投資朋友還是習(xí)慣一年為一個輪次,因此在選股時以第二年為重點。如果突飛猛進的業(yè)績體現(xiàn)在第三年甚至第四年,那么我們可以跟蹤但沒有必要立馬參與。 　　

　　選股要點五:未來市盈率。

　　用現(xiàn)在股價和第二年的每股預(yù)期收益去計算未來即第二年的市盈率。如果是收益較高的公司未來市盈率應(yīng)該在10倍以下,如果是績差公司則在15倍以下。過高的話就說明股價已經(jīng)提前反映了未來的業(yè)績增長,也就不具備參與的價值了。