本周滬深股市繼續(xù)低位震蕩，上證綜指盤中逼近近期低點(diǎn)，而深成指則創(chuàng)出一年來(lái)新低。從目前來(lái)看，A股市場(chǎng)震蕩筑底行情還未結(jié)束，指數(shù)上下空間均較為有限。

　　首先，雖然短線大盤繼續(xù)維持弱勢(shì)，但“軟著陸”跡象顯現(xiàn)。例如周初雖然隨海外市場(chǎng)暴跌而繼續(xù)探底，但兩地股指的跌幅要明顯小于海外市場(chǎng)。這一現(xiàn)象在今年9月6日前后也曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)。其次，本周初出現(xiàn)的跳空缺口在數(shù)日內(nèi)被迅速回補(bǔ)，這是自8月中旬以來(lái)的第三次缺口回補(bǔ)，這些都顯示在2500點(diǎn)以下市場(chǎng)抗跌能力增強(qiáng)。最后，市場(chǎng)交投極度萎縮，籌碼鎖定性增強(qiáng)，加上市場(chǎng)估值偏低，估值安全邊際顯現(xiàn)，因此未來(lái)繼續(xù)向下空間有限。

　　當(dāng)然，短線大盤“咸魚翻身”、扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的可能性同樣不大。海外市場(chǎng)動(dòng)蕩，歐債危機(jī)持續(xù)不斷，從國(guó)內(nèi)看，宏觀經(jīng)濟(jì)“軟著陸”持續(xù)、通脹回落一再推遲，貨幣政策難以明顯放松，股市盈利效應(yīng)匱乏，增量資金難覓蹤影，這些都制約短線行情的走強(qiáng)。同時(shí)，從盤口看，市場(chǎng)預(yù)期謹(jǐn)慎，觀望氣氛濃重，參與意識(shí)淡漠，一旦沖高離場(chǎng)沖動(dòng)不小。因此，綜合而言，后市大盤仍以震蕩筑底為主，耐心等待黎明曙光。

　　下周趨勢(shì) 看平

　　中線趨勢(shì) 看平

　　下周區(qū)間 2440－2520點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) ST板塊及小盤題材股

　　下周焦點(diǎn) 2437點(diǎn)支撐力度

　　階段性低點(diǎn)正在形成

　　本周大盤探底回升，周二破位下行，留下2487-2477向下跳空缺口，不過(guò)在周四上行中迅速回補(bǔ)，本周的周陽(yáng)十字星是在持續(xù)調(diào)整后出現(xiàn)的，預(yù)示多頭開始醞釀反擊。本周持續(xù)的地量預(yù)示著空頭能量釋放至末期，只是缺乏振奮市場(chǎng)信心、誘發(fā)強(qiáng)勁反彈的催化劑?？偟膩?lái)看，估值底、政策底已基本成立，目前只待市場(chǎng)底的到來(lái)，階段性低點(diǎn)正在形成，短期還是震蕩為主，下跌空間已不大，真正的反彈還需導(dǎo)火索。

　　目前A股市場(chǎng)把歐債問(wèn)題放大化了，并出現(xiàn)“跟跌不跟漲”弱勢(shì)風(fēng)格，其實(shí)歐債問(wèn)題對(duì)中國(guó)影響并不十分可怕。從出口角度來(lái)看，歐元區(qū)占中國(guó)出口市場(chǎng)比重大約在14%-16%之間，其中意大利、希臘、西班牙、葡萄牙占?xì)W洲整體比重在16%左右，也就是說(shuō)此四國(guó)占中國(guó)整體出口比重在2%左右，最壞影響也不是十分大。從資本角度來(lái)看，歐元相對(duì)于美元貶值，導(dǎo)致歐洲資產(chǎn)貶值，而解決歐債問(wèn)題關(guān)鍵在于發(fā)債券與賣資產(chǎn)，而這正是中國(guó)獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和技術(shù)的好機(jī)會(huì)。

　　短期來(lái)看，歐元區(qū)的債務(wù)鏈把歐盟各國(guó)利益捆在一起，所有歐元區(qū)國(guó)家都不會(huì)主動(dòng)選擇放棄，德法更是如此。穆迪調(diào)降了法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行和法國(guó)興業(yè)銀行(13.04,0.04,0.31%)評(píng)級(jí)，但資本市場(chǎng)并沒(méi)有逢利空下跌，而三國(guó)電話會(huì)議后德法力挺希臘以及歐洲債券可能推出的消息一定程度上緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。當(dāng)然只要?dú)W債問(wèn)題未從根本上解決，仍將反復(fù)擾動(dòng)市場(chǎng)。辯證地看，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩正是對(duì)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)釋放的表現(xiàn)，當(dāng)眼中只有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，那意味著危機(jī)之后或許就是轉(zhuǎn)機(jī)。歐美經(jīng)濟(jì)暗淡的前景也緩解了外部通脹壓力，有利于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大環(huán)境的改善。目前并非08年那樣的全面危機(jī)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外需依賴已大為減小，未來(lái)因?yàn)闅W美經(jīng)濟(jì)的二次探底而導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅度放緩的可能性較低，所以不應(yīng)過(guò)分放大外圍市場(chǎng)對(duì)于A股影響。

　　技術(shù)面，“先見地量，后見地價(jià)”，9月以來(lái)滬市大多數(shù)交易日成交額不足600億元，9月6日501億和9月16日495億成交量創(chuàng)了14個(gè)月新低，逼近2319點(diǎn)底部的448億成交量，表明大盤繼續(xù)調(diào)整空間有限。而市場(chǎng)悲觀情緒已成主流，9月初當(dāng)周參與交易的A股賬戶數(shù)占全部A股賬戶數(shù)的比例為6%，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)當(dāng)賬戶活躍度達(dá)到或者低于6%時(shí)，市場(chǎng)往往會(huì)形成階段性底部。雖然之前滬指形成了2636、2616高點(diǎn)為雙頭，頸線位2507點(diǎn)的M頭，量度跌幅在2378點(diǎn)附近，但大盤真正的轉(zhuǎn)折往往是形態(tài)上最難看的時(shí)候出現(xiàn)的。從空間上看，根據(jù)對(duì)數(shù)坐標(biāo)的K線圖，滬指歷史上三個(gè)著名的低點(diǎn)即95-998-1664的連線構(gòu)成最原始的上升趨勢(shì)線，目前該趨勢(shì)線在2500點(diǎn)附近；而 998-1664點(diǎn)原始上升趨勢(shì)線將具有極強(qiáng)支撐作用，目前該趨勢(shì)線在2260點(diǎn)附近將構(gòu)成下檔最強(qiáng)支撐。從波浪理論來(lái)看，3067高點(diǎn)開始5-3-5的調(diào)整浪，2610低點(diǎn)至2825高點(diǎn)為ABC的3子浪形式為特征的反彈浪，之后展開了5浪下跌， 2636高點(diǎn)展開的第5浪調(diào)整正在步入尾聲，之后有望展開X浪反彈?？傮w上看，市場(chǎng)底的特征開始呈現(xiàn)。

　　行情在恐懼中誕生，在猶豫中上漲，在歡樂(lè)中死亡。2826高點(diǎn)以來(lái)的溫水煮青蛙的行情結(jié)束了，接下去應(yīng)該是青蛙亂蹦亂跳的時(shí)間。從投資角度來(lái)看，未來(lái)外需下降或?qū)⑼苿?dòng)國(guó)內(nèi)政策向刺激內(nèi)需方向的轉(zhuǎn)型，西部開發(fā)概念、新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)民生等領(lǐng)域會(huì)迎來(lái)發(fā)展契機(jī)，可自下而上選擇優(yōu)質(zhì)的投資品種。