經(jīng)過(guò)多年觀察和總結(jié)，筆者發(fā)現(xiàn)有一類個(gè)股在當(dāng)下的行情 中更值得投資者關(guān)注，即（H股）吸收合并A股并發(fā)行新股。

　　此類個(gè)股數(shù)量不多，一般是因?yàn)槟腹驹缒觊g在香港上市 ，而旗下公司在內(nèi)地A股市 場(chǎng)也已上市。如今因?yàn)樾碌馁Y金需求，母公司需要在A股市場(chǎng)上市融資。為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等一系列問(wèn)題，往往采取合并已在內(nèi)地上市的子公司，同時(shí)發(fā)行新股的方式。這其中涉及到兩個(gè)非常重要的要素——換股價(jià)和現(xiàn)金選擇權(quán)。

　　換股價(jià)是指原先A股的股東可以按一定的價(jià)格和比例置換為新公司的股份?，F(xiàn)金選擇權(quán)則是公司為保護(hù)原有股東利益，愿意在方案實(shí)施時(shí)按一定價(jià)格回購(gòu)股份（低于換股價(jià)）。股東們一般會(huì)按換股價(jià)通過(guò)折算直接持有新上市公司 的股份，等待“二次上市”。而現(xiàn)金選擇權(quán)給了我們“安全墊”似的保障，只要方案順利推進(jìn)，現(xiàn)金選擇權(quán)即為“保底價(jià)”，正所謂“虧損可控”。

　　那么“盈利可期”又在哪里呢？此類個(gè)股的主要盈利分兩段：一是合并前的重組預(yù)期，公司即將由小變大、實(shí)力增厚，股價(jià)上會(huì)有所表現(xiàn)；二是合并后“二次上市”的新股溢價(jià)，合并完成后新公司發(fā)行新股后上市，一般從H股回歸的公司發(fā)行價(jià)都相對(duì)較低，上市后溢價(jià)概率較大。

　　歷史上比較有名的案例是上海電氣吸收上電股份并發(fā)行A股，2007年下半年上電股份公告方案后成為當(dāng)年的大牛股之一。雖然經(jīng)歷了2008年的大幅回調(diào)，但方案正式實(shí)施后，上海電氣在2008年底上市不久隨即展開(kāi)了一波翻倍行情，讓堅(jiān)守的投資者有了豐厚的回報(bào)。去年金隅股份吸收合并太行水泥并發(fā)行A股也是個(gè)很好的案例，太行水泥公布方案前后幾乎一路上揚(yáng)，退市前股價(jià)幾乎在最高位。金隅股份上市之初表現(xiàn)也非常搶眼，開(kāi)盤首日新股溢價(jià)率超50%?？梢?jiàn)該類個(gè)股一般都會(huì)給投資者帶來(lái)可觀收益。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)上也有兩只該類個(gè)股：路橋建設(shè)和廣汽長(zhǎng)豐。路橋建設(shè)大股東為中國(guó)交通建設(shè)集團(tuán)，年初時(shí)即公布了吸收合并方案，時(shí)至今日方案經(jīng)股東大會(huì)、國(guó)資委通過(guò)，只待證監(jiān)會(huì)審批，基金重倉(cāng)且持倉(cāng)較穩(wěn)。廣汽長(zhǎng)豐也將被廣汽集團(tuán)吸收合并，相關(guān)方案也經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)，在上報(bào)審批過(guò)程中。兩只個(gè)股在目前的調(diào)整中都非?？沟?，也彰顯了其“安全性”。對(duì)于這類個(gè)股，建議采用中線持有和短期差價(jià)相結(jié)合的原則，換股并增發(fā)新股是一個(gè)漫長(zhǎng)過(guò)程，短則半年，長(zhǎng)則一年有余。該類個(gè)股有一大段盈利可能產(chǎn)生在方案具體實(shí)施的前后，所以首先要留好中線籌碼，耐心持有，不要被輕易洗出。

　　我們還可以充分利用換股價(jià)這一價(jià)值中樞做短差，只要當(dāng)股價(jià)向下接近甚至低于換股價(jià)時(shí)就逐級(jí)加倉(cāng)，待短期出現(xiàn)放量長(zhǎng)陽(yáng)即可將短差籌碼賣出獲利了結(jié)。