人民幣對(duì)美元中間價(jià)于昨日突破6.48關(guān)口。

　　總之，升值仍在繼續(xù)，但有分析人士指出，隨著近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的放緩趨勢(shì)，人民幣的潛在升值空間，可能沒(méi)有預(yù)期那么大。

　　新高之下海外升值預(yù)期縮窄

　　周三人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.4795，創(chuàng)下2005年匯改以來(lái)新高。

　　在人民幣匯率告別6.5時(shí)代之后，人民幣升值的進(jìn)程依然是按部就班在進(jìn)行。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，美元指數(shù)回落，人民幣隨之走強(qiáng)。到昨天，人民幣對(duì)美元今年以來(lái)已升值了約2.21%。而去年年底，機(jī)構(gòu)大都預(yù)計(jì)人民幣2011年將升值約5%。如果從2005年匯改以來(lái)算起，人民幣對(duì)美元的累計(jì)升值幅度已達(dá)25.16%。

　　中間價(jià)的新高帶動(dòng)即期價(jià)格走高，人民幣對(duì)美元昨日在境內(nèi)即期市場(chǎng)收?qǐng)?bào)6.4757，比前一交易日的6.4810收漲。

　　某中資銀行的交易員表示，近幾日人民幣在境內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)平常，以小幅度內(nèi)的震蕩為主。

　　值得注意的是，盡管人民幣中間價(jià)創(chuàng)新高，即美元對(duì)人民幣走低，但海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期(NDF)市場(chǎng)，一年期美元對(duì)人民幣的報(bào)價(jià)依然維持向上走勢(shì)，即NDF市場(chǎng)反映的人民幣一年升值預(yù)期繼續(xù)收窄。

　　實(shí)際上，自5月初以來(lái)，NDF市場(chǎng)美元對(duì)人民幣報(bào)價(jià)走升，即海外遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)反映的人民幣升值預(yù)期收窄，不過(guò)那時(shí)候適逢美元在國(guó)際市場(chǎng)反彈，那么海外市場(chǎng)上美元對(duì)人民幣價(jià)格的升高也可以從美元整體的走高來(lái)理解;但從上周至今，美元在國(guó)際市場(chǎng)回落，同時(shí)人民幣即期價(jià)格也創(chuàng)下新高，然而NDF市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)所體現(xiàn)的人民幣升值預(yù)期卻不見(jiàn)重新擴(kuò)大。

　　升值壓力沒(méi)有減輕

　　盡管人民幣中間價(jià)創(chuàng)新高，但分析人士認(rèn)為，整體來(lái)看，人民幣潛在的升值空間可能不如預(yù)期大。

　　招商銀行分析師劉東亮表示，自5月以來(lái)，人民幣在境內(nèi)遠(yuǎn)期和NDF市場(chǎng)的價(jià)格出現(xiàn)倒掛，他認(rèn)為，海外市場(chǎng)對(duì)人民幣的預(yù)期變化，或許意味著人民幣潛在的升值空間沒(méi)有想象中大。

　　昨天，一年期美元對(duì)人民幣NDF價(jià)格盤中報(bào)6.3680，而同期限的境內(nèi)遠(yuǎn)期價(jià)格差不多報(bào)6.3455，相差了約200多個(gè)基點(diǎn)。

　　劉東亮表示，隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)的新變化，海外市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期或許出現(xiàn)了一些改變。他說(shuō)，NDF市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的價(jià)格并沒(méi)有隨著美元反彈的結(jié)束而回落，這可能是海外市場(chǎng)注意到了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象，比如最近的PMI數(shù)據(jù)、工業(yè)以及消費(fèi)數(shù)據(jù)都偏于低迷，而國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格的上漲又令通脹預(yù)期高漲。

　　他強(qiáng)調(diào)，盡管海外政治壓力依然存在，但國(guó)內(nèi)通脹持續(xù)高企，且南方的極端氣候可能進(jìn)一步推高通脹，對(duì)人民幣有效匯率已經(jīng)起到了事實(shí)上的升值作用，同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭明顯，也可能令決策層對(duì)人民幣升值前景作出安排。因此，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩和通脹高漲的勢(shì)頭持續(xù)下去的話，則人民幣潛在的升值空間或許并沒(méi)有此前市場(chǎng)估計(jì)的那么大。

　　但也有不同意見(jiàn)。華寶信托的分析師聶文對(duì)記者稱，人民幣升值壓力不可低估，壓力可能來(lái)自以下幾個(gè)方面：一是貿(mào)易順差到二季度快速增長(zhǎng);二是雖然經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但仍處于世界最高水平;三是人民幣升值在新興國(guó)家中，屬于升值較少的，另外，近期通脹壓力較大，也可能需要部分通過(guò)升值來(lái)對(duì)沖。“即將公布的5月份貿(mào)易順差估計(jì)比較高，人民幣升值預(yù)期到時(shí)候可能又會(huì)增強(qiáng)。”聶文說(shuō)。